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睿远基金陈光明:短期热门股或高估 A股有长期慢牛可能

2020-03-06 18:07:04 来源:澎湃新闻

原标题:陈光明最新市场判断:短期热门股或高估,A股有长期慢牛可能

当红“基金大佬”陈光明的最新市场观点曝光。

2月28日,在中国财富管理50人(CWM50)银行理财论坛组织召开的“疫情影响下的资产配置与投资策略”网络视频会议上,睿远基金董事长陈光明表示,热门股可能高估,或面临风格转换,但A股资本市场有长期慢牛的可能。

据中国财富管理50人论坛官方微信号3月5日发布的内容,陈光明在会上指出,近期中国资本市场表现跌宕起伏。节后A股和H股都出现了大跌,其中A股是个V形走势,H股偏弱。海外方面,疫情在境外不断蔓延,可控性问题令市场较为担心。受此影响,苹果、微软等科技公司下调业绩预期,全球股市缩水。

对于A股前段时间的强劲表现,陈光明认为,疫情相对缓解后,两级分化严重,以创业板为代表的中小型公司的表现远远好于以上证50为代表的权重股。究其原因,以上证50为代表的权重股反映疫情对基本面的影响,而以创业板为代表的科创中小型公司成为市场博弈的主要对象,更多的是风险偏好的定向上升。目前相当多的热门股处于高估状态,巨大交易量和换手率体现的是众多散户参与投票的结果。一般而言这种状态不会持续太久。不成熟的投资人,往往会出现短期高估或低估,而长期投资者就是利用这样的定价偏差获利,这也是长期投资的必要性。

展望中长期市场,陈光明判断,A股资本市场有长期慢牛的可能。

从经济基本面看,陈光明认为,未来较长时间还有保持中速增长的潜力。具体表现为中国政府和民众对发展经济的渴求以及勤奋的程度,中国的企业家精神,中国对教育的重视程度及明显的工程师红利,中国巨大的内需市场等条件极为有利。

从市场角度分析,陈光明表示,中国居民财富的再配置是一个长期趋势,可能要通过未来5-10年去做动态调整,不会一蹴而就;国际资本加大中国资产配置也是一个长期趋势;政府鼓励增加直接融资,服务实体经济,同时也希望保持平稳态势,这种指导思想有利于市场的平稳和长期向好的发展态势。

此外,关于全球优质资产呈现的资产荒态势,陈光明指出,首先,低利率环境下,下一轮科技革命尚未到来,之前的科技进步和国际化导致贫富分化加剧。用低利率方式促进经济增长,使贫富分化更加严重。目前的债务比例高,利率很难抬上去,所以低利率环境下,贴现率就比较低。

其次,寡头地位稳固。陈光明发现,以互联网巨头为代表的寡头强者恒强,赢家通吃。稍微优质的公司估值都较高。相对全球,中国的优质资产定价还不是很贵,若有高估,也是非常小面积的情况。

据此,对于影响市场的潜在因素,陈光明表示,中短期是新冠疫情有全球蔓延的可能,需要密切关注。中长期上可能是不同经济政治范式的竞争问题,体现在低利率、高债务、以及自由的资本流动三个方面。

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