再融资新规落地中介闻风而动 参与定增私募仍存分歧

原标题：再融资新规落地中介已闻风而动 参与定增私募仍然存分歧

来源：每日经济新闻

在再融资新规落地的背景下，可以预见的是未来的定增项目质量有望进一步提升，由于交易规则更加灵活，留出了更多空间，加上再融资新规的诸多优势，使得定增市场暗流涌动，“潜伏”在各大私募群的中介纷纷“开动”起来。

近日不少中介在各大私募群兜售定增项目，在某私募大群里，有中介表示，“有定增需求的各位大佬可以联系。”“手里项目不少，欢迎来搞。”广告刚发不久，就有私募人士添加对方微信并在群里“求通过”。

再融资新规出台后，可以预见未来的定增项目质量有望进一步提升，对此北京星石投资就指出，科技成长股或将更明显地受益于再融资政策的调整。以创业板为例，根据估算，此次新规取消创业板非公开发行连续2年盈利的限制，可让当前创业板797家公司中的161家公司重新获得非公开发行的资格，数量占比约为20.2%；而取消公开发行45%资产负债率的限制，可以让550家创业板公司重新满足发行条件，数量占比69.0%，极大地拓宽了创业板上市公司再融资的覆盖面。未来定增项目增多，而且性价比提高的同时，也留出了更多利润空间。

正是由于再融资新规的诸多优势，使得定增市场暗流涌动，“潜伏”在各大私募群的中介也“开动”起来。近两日，《每日经济新闻》记者发现，在各大私募群都出现了中介在群里兜售定增项目。记者发现，在某私募大群里，有中介表示“对于定增有需求的各位大佬可以联系我，手里项目不少，欢迎来搞。”刚过不久，就有私募人士添加对方微信并在群里“求通过”。短时间内添加对方微信的私募人士就有好几个，都在咨询对方标的怎样，怎样合作。

在上市公司定增再融资热情回升的同时，私募机构也摩拳擦掌跃跃欲试。北京某私募负责人告诉《每日经济新闻》记者，公司前几年都是做一级半市场的，但是近两年逐渐退出这个市场。再融资新规落地后，公司正在全力以赴进行定增业务的准备工作，准备重启“一级半+二级市场”的经营模式。近期落地的再融资新规，增发价允许折扣20%，一年定增锁定期改成半年，允许35个投资者而不是10个，所以参与定增将是较好的一次机会。此次再融资新规对于定增基金有好处，首先是降低了再融资门槛，提升了流动性。其次是非公开发行定价可以更低，给投资者更多的折扣价。

据东方财富Choice数据显示，2016年至2019年，每年定增的实际募资额分别为1.69万亿元、1.25万亿元、7525亿元和6875亿元，呈逐年下降趋势。相比2016年，2019年定增实际募资额下降59.47%。尤其是2018年以来，定增市场持续发行困难，出现众多发行不满额的情况。而此次再融资新规在折价率上限、缩短锁定期、放松减持限制、降低参与门槛等方面提升了定增市场的吸引力，解决了定增市场的需求问题，定增市场或将迎来黄金发展期。

在定增市场的参与门槛大幅下降后，私募是否认为定增是门好生意呢？

磐耀资产董事长辜若飞对此表示，从机会把握的角度来看，公司符合条件的老产品如果有合适的机会会直接参与定增，并且近期就会发专门的定增策略产品，直接参与到定增项目中去。按照目前的制度来看，可以八折接到股票，锁定半年后就可以出售，半年增厚20%的收益，假设全年无缝衔接两个定增，不算复利一年可以增厚40%的收益，假设定增股票质地选择也不错，说不定正股股价还要涨，产品收益就是股票上涨的收益基础上再加40%折价的钱，具有明显的超额收益贡献能力。

华炎投资也已在考虑布局定增策略产品，理由是中国股票的估值虽然尚未到达极值水平，但是已属于历史极低的水平，再加上再融资新规中，提升了折价上限、缩短锁定期、降低参与门槛以及放松减持限制等，无疑是提高了定增的吸引力。

但也有私募对定增市场并不“感冒”，榕树投资研究总监杜志君就表示，公司暂时还没有参与定增策略产品的计划，目前主要还是聚焦在公司擅长的领域，未来看相关机会再决定是否参与。

新思哲基金经理罗洁则明确表示公司不会参与定增市场，认为定增纯属题材炒作，最终将一地鸡毛。