评论：股市 对中国经济投了信任票

原标题：【e公司观察】股市，对中国经济投了信任票！ 来源：证券时报·e公司

如果说，股市是经济的晴雨表的话，本周A股的走势已经对中国经济投了信任票！

一场突如其来的新型肺炎疫情，让今年春节没有了往年的喧嚣和喜庆。春节期间，中国疫情的发展也牵动着全球资本市场的神经，外围市场率先大幅下挫，A股投资者也在惴惴不安中迎来鼠年第一周的交易。

然而，在经历了第一个交易日的大幅低开后，A股市场便展开了持续反弹。本周前4个交易日，两市各大股指全部收出4连阳，其中，创业板指数本周四更是创出了两年多的新高。如果说，股市是经济的晴雨表的话，本周A股的走势已经对中国经济投了信任票！

A股市场的老股民都知道，在股市的量价关系中，成交量是更为可靠的指标。巨大成交量背后是多空双方激烈交锋，犹如一场重要的战役，双方投入重兵，一决高下。本周，A股市场就展开了这样一场大型遭遇战——前4个交易日，两市合计成交3.22万亿元，不出意料的话，本周成交金额将创出45周的新高。

本次驰援A股的机构中，有上市公司、保险机构、公私募基金公司、券商资管、银行理财子公司以及外资。在这些机构中，银行理财子公司无疑是一个新面孔，2019年是银行理财子公司成立的元年。今年初，银保监会发布了《关于推动银行业和保险业高质量发展的指导意见》，《意见》明确提出，要有效发挥理财、保险、信托等产品的直接融资功能，多渠道促进居民储蓄有效转化为资本市场长期资金。而银行理财子公司在其中将扮演重要的角色。据测算，随着银行理财子公司逐步成立并运营，2020年预计为A股带来1450亿元的增量资金。本次A股的大幅震荡，恰好为其提供了绝佳的建仓机会。

此外，以北上资金为代表的外资更是一个重要亮点——本周前4个交易日，合计净流入336.67亿元，单周净流入金额逼近一年以来的新高。进一步分析北上资金增仓的个股可以发现，其依然延续了此前立足价值，放眼长远的风格。比如北上资金净买入前列的贵州茅台（34.97亿元）、上海机场（18.38亿元）、伊利股份（14.83亿元）、中国国旅（13.97亿元），都是深受本次新型肺炎疫情影响行业的代表性公司，除贵州茅台有一日小幅净卖出了900万元外，其他3家公司均获得了北上资金连续4天的净买入。

在拉动经济增长的三驾马车中，消费被认为是核心动力，是经济增长的“稳定器”和“压舱石”。数据显示，2019年全年社会消费品零售总额41.2万亿元，增长8%。消费对经济增长贡献率57.8%，拉动GDP增长3.5个百分点，连续6年成为经济增长第一拉动力。本周北上资金对上述消费类个股的强劲买入，反映出其背后的外资机构依然对中国经济充满信心！

疫情当前，资本市场的波动也相关各方的关注，股市的稳定对树立信心，夺取抗击疫情最后胜利将起到至关重要。对于本周市场的表现，人民银行副行长、外汇局局长潘功胜发表了看法，他认为，过去的几个交易日股票市场企稳回升，表示了中国金融市场韧性增强，逐步走向成熟。

昨日央视《新闻联播》也两次提到股市，报道称，“截至今天（2月6日）收盘，A股三大指数已连涨3天。与此同时，财政、货币、金融等政策措施不断，保证疫情期间资本市场平稳运行。政策方面，央行2月3日、4日投放流动性累计达1.7万亿元。银保监会积极指导银行保险机构在支持发展直接融资、维护市场稳定方面主动作为。” 同时，多位外国经济专家指出，疫情对中国经济的影响是短暂的，他们对中国经济长期向好充满信心。

本周，国际货币基金组织总裁格奥尔基耶娃也给出了类似的观点。她表示，“我们支持最近一段时间以来中国政府在应对这一疫情方面采取的措施，包括财政、货币和金融领域。中国经济继续展现出极强的韧性，我们对此充满信心。” 世界银行也就新型冠状病毒感染肺炎疫情发表声明，对中国政府的应对措施表示支持，并认为中国政府有应对疫情的政策空间。

巴菲特的老师格雷厄姆在《聪明投资者》提出了一个“市场先生”的概念。这位“市场先生”每天都会来敲你门，并且给你一个报价，你可以选择以当天的报价把自己手中的股票卖给他，或者向他买入更多的股份。有的时候市场先生的心情很不错，会给出很高的报价，而心情不好的时候，他的报价就会很低。

本周A股市场的变化就可谓极具戏剧性，短短4个交易日，出现了从谷底到巅峰的跨越，实现了初步的企稳。但是，我们也应该清楚地看到，疫情尚未过去，“市场先生”仍有可能借助利空来“恐吓”投资者。今日，A股市场就再次出现较大波动，A50指数在A股开盘前就出现超过1%的跌幅。截至中午收盘， 两市股指均出现明显调整。因此，投资者仍需对市场保持敬畏之心，认识到市场的企稳或许不会一蹴而就，后续不排除还会出现反复。

此外，坚定信心，拒绝恐吓，还需要各方的共同努力和实际行动。无论是个人还是企业，都要服从大局，配合疫情防控，有序复工复产，争取早日迎来抗击疫情的拐点，并夺得最后的胜利！在疫情发生后，政府也快速采取了一系列有力的金融、财政措施，降低疫情对经济的短期影响，特别是关注民生以及因疫情面临困难的中小企业，提振市场信心，维护市场稳定，防止企业资金链断裂或出现连续经营困难。这些措施正在取得显著的成效，并仍有进一步加强的空间。

历史数据表明，自然灾害对宏观经济的影响通常都是短期的，随着灾情逐渐得到控制，市场情绪回归平稳，之前被暂时压抑了的消费、投资等需求会得以释放，从而带来经济的反弹。从长期来看，自然灾害给经济带来负面冲击的同时，往往也会为一些新的经济模式提供发展机遇，甚至催生新业态，这对中国经济的转型升级或许并非坏事。

阳光总在风雨后。本周A股市场的走势，对中国经济投了信任票，近期市场热点的切换，也反映出投资者对部分新经济模式崛起的期待。拒绝恐慌、坚定信心、发掘机会必将继续成为下一阶段资本市场的主题词！