HUL股东的财富在3年内翻了一番。是最好的日子吗？

印度斯坦联合利华的股东获得了可观的投资增长，因为该公司的股价在过去三年中增长了一倍以上。

交易价格从2016年6月27日的859.80卢比上涨106.4％至2019年同一天的1774.75卢比。相比之下，同期BSE Sensex上涨了50％，而Nifty50上涨了46％。

让我们来看看HUL股价的飙升。您三年前在该公司的10,000卢比投资现在将价值20,640卢比。

Motilal Oswal的分析师预计该股在多条护城河上的价格将进一步上涨至2,070卢比，例如迅速提高对市场需求的适应性，在Naturals和其他不断发展的类别中的认可度和强劲执行力，持续强劲的高端化趋势以及广泛的技术使用，从而创造了更多的进入市场障碍。

同时，公司的营业利润率（OPM）上升了23％，这与持续提高盈利能力的全球集团战略是一致的。

Edelweiss在一份报告中说：“收入继续增长，表明价格增长，优质的产品组合和高端化的结合。”

法国巴黎银行（BNP Paribas）的分析师表示：“在运营上，HUL是HUL最强劲的财政年度之一，收入同比增长12％，税后利润（PAT）同比增长17.3％。”

法国巴黎银行（BNP Paribas）预计，收购GSK Consumer可以提高该公司食品业务的增长前景，并补充说，更好的季风以及重新定义的政府政策将改善农业经济并帮助需求在20财年下半年重回正轨。

雪绒花在其报告中表示，FY19或有对价上涨51％，这取决于Indulekha的收入，这表明该品牌的业绩令人印象深刻。

Edelweiss说：“这使人们对HUL能够利用其从其他收购中获得的收益充满信心，即Adityaa Milk和GSK Consumer Healthcare。”

根据Edelweiss的说法，对Adityaa Milk的收购将使HUL能够尝试低成本的商业模式，并增强其冰淇淋供应链和“推向市场”的能力。同时，对GSK Consumer India的收购将利用健康和保健的大趋势，帮助该公司在印度建立可持续的，可盈利的食品和点心业务。

HUL还计划推出涵盖多种类别的全天然产品，例如口腔护理，护发，皮肤护理，皮肤清洁等，这表明该公司愿意遵守市场对健康替代品的期望。

尽管出现宏观经济逆风，尤其是农村困境影响了消费者信心，但埃德尔维斯预计，随着诸如货币化和消费税实施等颠覆性事件的到来，利润仍将继续增长。

“农村地区最近的城市增长率为1.3-1.5倍，在19财年第四季度放缓至1.1倍。因此，FY20的第一季度可能特别艰难，印度农村地区仍在应对增长放缓。也就是说，此后的销量增长应该振作起来。” Edelweiss说。

法国巴黎银行称，由于有力的供应链管理以及与贸易商和分销商的良好关系，HUL的净营运资本周期保持在119天为负，HUL也是最强大的营运资本管理框架之一。

回报率继续提高并保持强劲。净资产收益率（RoE）和已用资本收益率（RoCE）在2018财年分别为84％和113％，而在2018财年分别为104％和78％。回报率的强劲增长主要归因于营业利润率的稳步上升，营业利润率在19财年增长了200个基点，至22.6％。

此外，在过去两年中，经营活动产生的现金增加了1,660千万卢比，达到8,413千万卢比。

“强大的现金产生能力帮助HUL继续支付强劲的股息（在2019财年达到90％）。每股股息在19财年为22卢比，而2017财年为17卢比。”

印度斯坦联合利华的股票最后一次收盘价为6月27日的1,774.95卢比。

分析师

奥斯特瓦尔特：买入/目标价：2,070卢比/上行空间：17％

雪绒花：买入/目标价：2,039卢比/上行空间：15％

法国巴黎银行：买入/目标价：1,990卢比/上行空间：12％

柯达机构股票：降低/ TP：1,575卢比/上行空间：-11％

轴直接：买入/目标价：1,875卢比/上行空间：百分之六

JM Financial：保持/ TP：1,825卢比/上行空间：3％

机构股权：买入/目标价：2,000卢比/上行空间：3％