当Intu取消股息时，苦难将在何时结束？

购物中心房东Intu Properties（INTU）当时已经处境艰难，但如果股东们认为事情不会变得更糟，那么根据今天的更新，他们似乎是错的。

该股下跌8.8％，至107.7便士，不到竞争对手哈默森（HMSO）在其提出的并购提议中于2018年放弃的253.9便士的一半。

Hammerson和更广泛的英国房地产投资者英国土地（British Land（BLND））和Land Securities（LAND）的股价分别下跌3.4％至364.3p，1.7％至573.6p和1.6％至867.6p，这是由于从英图的数字。

全年业绩低于已经降级的预测，取消了股息以稳定债务状况，但要付出高额的税费，房地产价值下降13％则推高了贷款对价值比率。

而且，尚不清楚谁将替代即将离任的即将离任的大卫·菲舍尔（David Fischel）来代替公司，以摆脱困境。

股东面临的问题是，在持续的结构性和周期性挑战中，仍然难以决定零售资产的最低估值水平。

根据Liberum的预测，该公司未能支付股息意味着它将在2019年产生高达2000万英镑的税收。凭借其REIT（房地产投资信托）的地位，Intu免征公司税，但前提是它必须以股息形式支付其应税收入的90％。

这笔额外费用意味着必须下调2019年的盈利预测。尽管借贷稳定下来，但它们仍然承受着高达48.7亿英镑的沉重负担，而房地产价格的进一步下跌可能会使债务契约承受压力。

专家在说什么？

AJ Bell投资总监Russ Mold说：该公司正试图出售资产，并收到了一些西班牙主动提出的要约。在疲软的市场上出售资产表明了市场的绝望。任何买家都将在价格谈判中占上风。

随着时间的流逝，Intu可能会发展成为一家精益企业，但现在它必须继续服用令人头痛的药片，并尽最大的努力度过难关。

Liberum分析师David Brockton说：“尽管Intu面临着更大的挑战，但我们认为，其许多零售资产将长期保持相关性，并且投资组合中存在一些潜在价值以获取价值（例如，最大化剩余土地的价值并改变某些运营方式）。

我们认为，通过出售其皇冠上的珠宝的部分权益或先发制人的股权筹集，也有可能显着降低企业的风险感知。不过，这种情况需要新的管理团队做出决定，并且（至关重要）需要其股东的支持。