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为什么Wagamama投票可以使Restaurant Group陷入困境

2019-12-22 13:07:01 来源:

Frankie&Bennys的所有者计划以5.59亿英镑的价格收购亚洲融合连锁店Wagamama,这是通过大量折价配股筹集的。

自从该消息于10月30日宣布以来,该股下跌了约20%,至237.6p。

媒体报道称,这笔交易很可能会获得批准,但没有任何保证,而且几位主要股东也提出了反对意见。

投资者担心标价,因为餐饮集团将支付EV / EBITDA(企业价值,除利息,税项,折旧和摊销前的收益)的13.2倍,这被认为是昂贵的。

Wagamama的竞争胜于竞争对手,这得益于其快速的服务和健康的菜品,该竞争因过饱和和成本上涨而受到重创。

拒绝:“核”选项

Canaccord Genuity分析师奈杰尔·帕森(Niacc Parson)评论说:“拒绝交易对股东而言是核选择,实际上将是对餐饮集团董事会的不信任投票。”

如果发生这种情况,管理层可能会陷入困境。

高负债水平是股东的关键问题,预计净债务与收益之比将上升至3.4倍,超过通常三倍的舒适门槛。

帕森(Parson)辩称,债务将在2019年迅速降至2.1倍,并在随后几年进一步下降,但承认对英国退欧不确定性的合理担忧。

另一方面,帕森(Parson)相信,餐饮集团(Restaurant Group)有一个很好的机会来发展庞大的亚洲食品独立业务,并可以选择建立一个交付网络。

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