股东年内减持套现40亿，增收不增利的延安必康遇到难题

记者 | 陈慧东

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今年3月以来，延安必康（002411.SZ）股价在震荡中一路下跌，股东频繁被动减持。10月21日，公司股价收于16.08元/股，创下近一年新低。

10月19日，延安必康再次发布关于控股股东可能被动减持股份的预披露公告，其控股股东新沂必康及一致行动人李宗松拟被动减持4596.85万股，不超过公司总股本的3%。

据统计，陕西今年有15家上市公司重要股东在二级市场交易方向为“减持”，净减持股份数合计为4.32亿股。而截至10月16日，延安必康8位股东2019年已减持合计2.22亿股，总减仓参考市值为40.37亿元，占据陕西15家上市公司总减持股份规模和减仓总市值的“半壁江山”。

梳理延安必康多次披露的股东减持公告，包括控股股东新沂必康及一致行动人李宗松、陕西北度在内都遭遇了被动减持。截至9月24日，控股股东新沂必康及一致行动人李宗松合计累计减持股份比例已超过公司总股本的8%，据10月19日公告，截至10月17日，新沂必康及一致行动人李宗松合计持股比例降至45.42%。

不难发现的是，在延安必康如此频繁的股东被动减持背后，是股价不断走低所引起的质押平仓。根据公告，截至10月16日，新沂必康累计质押上市公司股份5.31亿股，占其持有的本公司股份总数99.07%，占公司总股本的34.63%；截至9月24日。延安必康实控人李宗松所持股份的质押比例已经达到93.46%，占公司总股本的10.06%。

公开资料显示，自2015年实施完成重大资产重组后，延安必康始终保持“医药+化工”双主业运行。目前，公司主营业务包括医药工业板块、医药商业板块、新能源新材料板块以及药物中间体（医药中间体、农药中间体）板块四大类。

2015至2018年，延安必康营收20.23亿元、37.24亿元、53.68亿元、84.47亿元；实现归属于上市公司股东的净利润分别为9.54亿元、9.53亿元、8.93亿元、4.04亿元。对于2018年业绩大幅下滑的原因，延安必康称系因融资成本增加、收到的政府贴息补助同比下降，导致财务费用上升；反向并购江苏九九久科技股份有限公司和并购其他子公司形成的商誉存在减值计提的情形，导致利润有所下降。

公告显示，延安必康收购的江苏九九久科技股份有限公司已逼近企业盈亏线，2018年年报中因此计提了3.22亿商誉减值损失。截至2019年6月底，延安必康商誉净值为16.94亿元，占公司净资产17.21%。

2019年上半年，延安必康“增收不增利”的尴尬境况还在持续，营收同比增加10.43%，归属于上市公司股东的净利润再降17.21%。

为挽救不断走低的股价，2018年9月21日，延安必康抛出一份金额不少的董监高增持计划，计划在未来1年内以自有资金及自筹资金增持公司股份，增持金额合计不低于1.5亿元。参与增持的高管包括公司副董事长兼总裁香兴福、副董事长兼副总裁雷平森、董事邓青、监事会主席李京昆等人。

然而，这份增持计划最终还是因“缺钱”而落空。8月13日，延安必康召开公司第四届董事会第三十六次会议审议通过了《关于公司部分董事、监事、高级管理人员终止增持公司股份计划的议案》。议案显示，自披露增持计划事项后，公司拟增持人员积极筹措资金，但由于金融市场环境变化、融资渠道受限等客观原因，增持股份所需资金未能筹措到位，导致增持计划的实施遇到困难，上述拟增持人员暂未增持公司股份。