王忠军王忠磊股权质押比例超90%，华谊兄弟出路在何方？

华谊兄弟（300027.SZ）的股权质押仍在继续。

10月18日，华谊兄弟发布关于股东部分股份质押及解押的公告，公司第一大股东王忠军于10月16日质押1500万股予长安国际信托股份有限公司，用途为个人融资需求，拟用于项目投资及股权投资等；10月18日，王忠军再质押300万股予中信建投证券股份有限公司，用途同为个人融资需求，拟用于项目投资及股权投资等。

同日公告披露，10月10日及10月18日，王忠军于2018年3月，2019年7的三笔质押解除，合计2149万股，占其所持股份比例达3.41%。

截止10月18日，王忠军共持有华谊兄弟6.3亿股，占公司总股本的22.52%，累计被质押共计5.74亿股，占公司总股本的20.52%。质押比例达91.097%。

华谊兄弟另一核心人物王忠磊在9月25日质押其持有的1800万股予太证融资租赁有限公司，此次质押占其所持股份比例的10.72%，用途同样为“个人融资需求，拟用于项目投资及股权投资等”。

截止9月25日，王忠磊共持有华谊兄弟1.68亿股，占公司总股本的6.01%，累计被质押共计1.6738亿股。

王忠磊股权质押率已高达99.67%，2019年半年报时，王忠磊的股权质押率为88.93％。

据公告，截至10月18日，王忠军、王忠磊累计质押股份数占其持股总数的92.90%。

另据界面新闻记者不完全统计，仅第三季度，华谊兄弟先后发布了10次股东部分股份质押及解押公告。

另一方面，华谊兄弟业绩仍然继续下滑。根据公司发布的2019年前三季度业绩预告，今年1-9月，华谊兄弟预计亏损6.5亿元-6.46亿元，2019年第三季度预计亏损2.72亿元-2.67亿元，较上年同期均有较大幅度下跌。

2019年上半年，华谊兄弟营收10.77亿元，同比下滑49.26%，净利润-3.79亿元，较上年同期由盈转亏。

针对业绩亏损，华谊兄弟表示，报告期内，公司上映影片包括跨期电影《云南虫谷》、《把哥哥退货可以吗?》、《灰猴》等。其中，公司参与投资和联合出品的多部影片在三季度陆续上映，田羽生导演的《小小的愿望》于9月12日上映，国庆献礼影片《我和我的祖国》和《攀登者》于9月30日上映。

根据猫眼数据，《小小的愿望》累计票房2.67亿元，《我和我的祖国》票房表现抢眼，但华谊兄弟仅是参与投资。公司10月8月公告表示：截止10月7日，《我和我的祖国》上映8天，累计票房超过22.19亿元。华谊兄弟来源于该影片的营业收入区间约为454万元-544万元。对于公司业绩贡献可谓微不足道。

截至今年上半年，华谊兄弟短期借款余额达21.15亿元，较上年度期末大幅增加了1000.21%，占总资产比例11.88%，对于短期借款的大幅增长，公司方面表示，这是因为公司安排筹融资活动，新增银行借款所致。当期公司长期借款余额15.46亿元，较2018年底增长1.95%，占总资产比重8.68％。

从电影储备来看，据华谊兄弟2019年半年报，公司接下来计划上映的电影包括《八佰》、《阳光不是劫匪》、《只有芸知道》。但具体公映档期尚未披露。若四季度公司仍然不能出现爆款电影，2019全年，华谊兄弟巨额亏损是大概率事件。

实景娱乐方面，10月17日，华谊兄弟出品、改编自马伯庸同名小说的电视剧《古董局中局之掠宝清单》在华谊兄弟（济南）电影城举办了开机仪式。

剧组拍摄完毕后，该项目简单改造后将从拍摄场景转换为旅游景点。华谊兄弟方面表示：华谊兄弟（济南）电影城预计将于明年开业，是华谊兄弟实景娱乐为2020年布局的重要项目之一。

目前，华谊兄弟实景娱乐包括海口观澜湖·华谊·冯小刚电影公社、华谊兄弟电影世界（苏州）、华谊兄弟（长沙）电影小镇和建业·华谊兄弟电影小镇等。根据公司披露数据，国庆期间苏州、海口、长沙和郑州四地共接待游客近50万人次。

但实景娱乐是否能拯救华谊兄弟目前紧张的现金流？目前尚不清楚。2019年上半年，华谊兄弟品牌授权及实景娱乐版块营业收入2918.35万元，较上年同期下滑79.43%