全球经济形势严峻，经济危机即将到来

分析师Tuomas Malinen认为，近几年全球各地的经济增长都步履蹒跚，欧元区徘徊在衰退边缘，而各国央行在全球紧缩政策仅仅一年之后，又重新开始放松货币政策。在全球利率如此之低的环境下，各国央行资产负债表规模如此之大，这是前所未有的情况，本次可能到来的经济危机或影响深远。

危机爆发的时间可能比许多人想象的要近得多。脆弱、放缓和过度负债的全球经济、膨胀的资产市场和疲弱的欧洲银行业共同构成了一个高度不确定性的混合体，一旦危机开始，其造成的影响或是有史以来范围最大的。

事实上，各国央行对全球债券市场的持续干预已严重扭曲了当前市场环境，极低的利率造成了当前经济的停滞，并使经济比历史上任何时候都显得脆弱。尤其在低利率环境下，越来越多的僵尸企业大幅增长。

此外，欧洲银行业正处于水深火热之中。负利率和量化宽松严重损害了欧洲银行的盈利能力。

由于主权债务的水平飙升，欧元区主权国家银行的盈利能力正越发艰难，这一点在较弱成员国中显得尤为明显，欧元区主权债务市场无可否认存在泡沫。

不良贷款将从本已相对较高的水平开始增加，银行利润将进一步下降。令人不安的是，疲弱的欧洲银行业将完全无力应对损失的再度出现。一场始于欧洲的新的全球银行业危机几乎已成定局。随着经济衰退的进行，欧洲银行危机随时可能发生。

另一不好的消息是，美联储的“紧急”融资已经持续了三周，并且仍看不到结束的迹象。

不管回购利率的突然飙升是因为缺乏流动性，还是因为抵押品的质量和信任度的下降(类似于2007-2008年的银行业危机)，只要这一情况继续持续，那么便不是一件好事。

到目前为止，全球经济和市场令人不安的状况是所有人都能清楚看到的。最重要的是，美国债券收益率曲线的倒转。从历史上看，这是衰退即将来临的最可靠信号之一。虽然这一情况近期开始缓解，但收益率曲线倒挂的出现本身便不是一件好事。

Tuomas Malinen认为，货币政策已经不能阻止欧元区崩溃的到来，信贷市场已经摇摇欲坠，各国政府只能提供有限的财政刺激。对于当前市场投资者来说，仅有的选择是为危机做准备和等待危机的到来。

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