如何驾驭“大船”五粮液新董事长曾从钦直言面临挑战

国庆节前的股东大会上，从宜宾市翠屏区委书记空降到宜宾五粮液股份有限公司（000858.SZ，下称“五粮液“”）接替原董事长刘中国的曾从钦第一次亮相于公众面前。“对我而言，这是一个挑战，我以前也在企业工作过，但是从来没有来规模这么大的企业工作过。”曾从钦对经济观察报记者直言,新工作是一份挑战。

在9月27日的五粮液股东大会上，曾从钦以超过9成的赞成票，被选为五粮液新一届董事，并在随后的董事会上选为新一届董事长。

曾从钦亮相

9月27日上午，各路机构云集五粮液，只为见一见新上任的董事长曾从钦，会场外的外来嘉宾停车场被汽车塞满。有磐石投资等私募机构，券商来得也很多，如中金公司的分析师已经早早的坐在正对董事长圆桌位，会议由五粮液总经理陈林女士主持。

对很多投资者而言，五粮液的这次换帅来得比较突然，对空降到五粮液的曾从钦显得比较陌生。

五粮液公告显示，曾从钦为宜宾人，1968年出生，现年51岁，此前一直在宜宾的市级机关、翠屏区、临港经济开发区工作。空降到五粮液之前，曾从钦担任宜宾市翠屏区委书记和宜宾临港国家经济技术开发区党工委书记。

股东会上，曾从钦表示他自己是土生土长的宜宾人，在宜宾工作已有30多年。

台下有投资者迫不及待的发言提问，想知道曾从钦先生上任之后，对企业发展有哪些思路？以及会给五粮液带来怎么样的转变？此后还有股东代表提出类似的问题，这个问题被会议主持人陈林押后，她说曾从钦先生稍后统一回答大家关心的问题。

在股东交流的末尾，曾从钦开始回答大家的最关心问题。

曾从钦说：“感谢投资者股东对我们的信任，有幸成为五粮液一员深感荣幸。我来自赵一曼（中华民族抗日女英雄，宜宾白花镇人）那个村，一直都在宜宾工作，30多年，感谢公司历届领导人对五粮液的贡献。五粮液最早是市（指宜宾市，宜宾国资委是五粮液的实际控制人）管，后来是省管。公司在二十年来大刀阔斧的改革，实现市值的大幅度攀升。”“特别要感谢原董事长刘中国同志在任职期间，对五粮液发展倾注了大量的心血，在公司战略规划、生产经营、市场营销上作出重要的贡献，卓越的成绩，为五粮液今后的发展打下了坚实的基础。”曾从钦称。

9月26日晚上，五粮液集团董事长李曙光和自己一起，宴请五粮液的功勋人物，也邀请了原来的董事长王国春。曾从钦表示，王国春的回忆很感触，最初他来五粮液任厂长，当时还任命了一个副厂长，副厂长是市级机关的，来五粮液看了一圈就不干了。

另外曾从钦表示，投资者担心五粮液换了董事长，会换思路换个套路，这个请大家放心，五粮液有党委的集体领导，还有一个五粮液专家库。“进了五粮液的门，就是五粮液的人。”曾从钦说。

挑战与机遇

2019年10月10日，五粮液股价为130.99元/股，总市值5084.52亿，是四川地区市值规模最大的上市公司，也是白酒行业里面规模仅次于茅台的企业。

年初至今，五粮液股价从最低的46.30元/股涨至最高的143.10元/股，涨幅超过300%，五粮液股价超过140元的时间段出现在9月初，从业绩上看，五粮液也达到了公司发展历史的峰值。

而在此时接过董事长的交接棒，对继任者来说将面临着一个巨大的压力——因为公司从峰值回撤是一件概率较大的事情，但投资者和股东会可能会把责任推向继任者。因此，对宜宾政府官员出身的曾从钦而言，如何寻找市场规律，如何以市场化手段让五粮液持续做大做强，将是他面临的一个挑战。

目前由五粮液和茅台两家白酒企业领衔，白酒行业的头部效应渐渐显现，即行业利润更加集中的倾向于头部企业，身处头部的巨型白酒企业，获取了整个行业的多数利润。尤其是茅台，它的市值接近于第二名（五粮液）的三倍。

投资者们除了关心五粮液的董事长变更，还非常关心第三季度业绩，但五粮液没有回应投资者关于什么时间出三季报的问题。

在此前的半年报里，五粮液披露2019年上半年实现营业收入271.51亿元，同比增长26.75%；净利润98.07亿元，同比增长31.39%；归属上市公司股东的净利润93.36亿元，同比增长31.30%；酒类产品毛利率达到78.16%，创近三年新高；销售净利率达到36.12%，同比提升1.77个百分点；主要得益于五粮液核心产品量价增长，整体产品结构进一步优化。

对五粮液而言，五粮液的市值能否继续增长，净利润能否以保持增速，接棒而上的曾从钦，又会给明星企业带来什么样的改变？

在股东大会上，曾从钦回答虽然显得较为客套，感谢前任，感谢股东，感谢宜宾市政府（实际控制人），然后就是继往开来，继续创造辉煌。

在一位参会者看来，此次股东大会上曾从钦表达了几个意思，“有几点比较明确，一是进了五粮液的门，就是五粮液的人，意味着曾应该会在五粮液长期工作；二是请投资者不用心担心，换董事长就会换个思路换个套路；三是与集团董事长李曙光搭档，在经营决策上坚定执行五粮液集团党委的决定。”

由于新任时间较短，对于曾从钦会带来什么样的新政或变化，外界还难以感知。在整个五粮液体系中，曾从钦和刘中国一样，出任五粮液（股份公司）的董事长，也兼任五粮液集团总经理。对宜宾政府官员出身的曾从钦而言，能否驾驭好五粮液这艘“大船”，确实如其本人所言，是一个挑战。