A股成长之路：从8只股票到全球第二大股市 总市值超过6万亿美元

1990年上交所开业，A股开始踏上征程。

经历了近30年的发展，中国的资本市场逐渐与其世界第二的经济体量相匹配。根据世界银行的数据，截至2018年底，A股总市值超过6.32万亿美元，总市值在最近数年稳居世界第二，仅次于美国。

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从“老八股”到全球第二大股市

有资深业内人士对时代周报记者称，A股是改革的产物。

1990年12月19日，伴随着浦江饭店的一声锣响，上交所开业。这是中华人民共和国成立后在内地开业的第一家证券交易所。自此，股市重新回归人们的经济生活。

资料显示，上交所是在11点鸣锣开市的，11点半，前市收市。后市是下午2点开市，下午3点半全天收市。全天共成交93笔，成交金额1016.1622万元。其中股票交易的笔数为17笔，交易金额为49.4311万元。其余成交的都是企业债、金融债和国债。

当天，上证指数开盘96.05点，最高99.98点，最低95.79点，收盘99.98点。

这是中华人民共和国股市的首个交易日，虽然与如今A股的交易额相比不可同日而语，却是点燃中国资本市场的星星之火。

当天上交所挂牌的A股仅有7只：延中实业、爱使股份、真空电子、浙江凤凰、飞乐股份、飞乐音响、申华电工。加上后来上市的豫园商城，被统称为上交所“老八股”。

近30年来，A股市场从“老八股”发展成为拥有3600余家上市公司、1.55亿投资者、总市值稳居世界第二的全球重要新兴市场之一，亦成为市场主流配置资金必不可少的投资目的地，A股的国际化进程亦不断加速。

值得注意的是，沪深两市经过近30年的发展，均已成为全球市值领先的交易所。以上市公司市值计算，上交所排名世界第4位，深交所排名世界第8位。

与“老八股”类似，深圳“老五股”亦是历史的见证者。深圳证券交易所于1990年12月开始试营业，深发展、深万科、深金田、深安达、深原野等5只股票先后诞生，由于这5只股票于深交所试营业前就在深圳特区证券公司公开柜台上市交易，史称“深市老五股”。

事实上，A股的探索始于交易所成立之前。

伴随着改革开放的进程，证券行业出现了多个第一。譬如，1983年，中国第一家股份制企业深圳宝安联合投资公司成立；1984年11月，中国第一股上海飞乐音响发行1万股；1986年9月26日，中国工商银行上海信托投资公司静安分公司诞生，这是中国第一个证券柜台交易点；1987年5月，深圳市发展银行首次向社会公开发行股票，成为深圳第一股；1987年9月27日，中国第一家证券公司—深圳特区证券公司成立。

在沪深交易所成立之初，均仅有个位数的股票上市交易。而到2016年12月9日，A股上市公司总数首次突破3000家。

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盈利水涨船高

资料显示，在A股起步的1990年，全部上市公司总市值不足百亿元。不过，自此以后，市值保持高速增长，1991年末突破百亿元大关，1992年末又突破千亿元大关。

1996年底，A股市值突破万亿元。2006年底，A股总市值突破10万亿元。及至2015年，A股总市值一度接近70万亿元。

A股市值的高速增长，伴随着上市公司营收规模与净利润飞速扩大。

A股上市公司总营收从未回落。从1990年年报的1.82亿元开始，1991年突破10亿元，1992年突破百亿元，1994年突破千亿元，2000年踏入万亿元门槛，2008年突破10万亿元。而在2018年，A股上市公司总营收接近45万亿元。

在营收稳步增长的同时，A股的归母利润亦水涨船高。1990年，上市公司的归母净利润仅为0.05亿元。2003年，A股上市公司净利润已经突破千亿元。2009年，A股上市公司净利润突破万亿元大关，而到了2017年，这一数字已经超过3万亿元。

在净利润稳步增长的同时，分红总额亦不断增长。1990年，上市公司零分红，而这一数字，到了2017年已经突破1万亿元。

不过，自退市制度建立以来，沪深交易所退市公司不足百家。若剔除吸收合并、证券置换等情形，实际退市公司仅60余家。沪深交易所年均退市率依旧不足0.35％，而纽约证券交易所年均退市率为6％，纳斯达克年均退市率为8％。从目前看，今年A股退市公司数量将增至13家，创近年新高。

尽管已经成长为全球第二大证券市场， A股的潜力仍然不可限量。海通证券的研报显示，截至2018年四季度，中国资产证券化率仅为46％，对比发达市场仍偏低，美国的资产证券化率高达149％，日本的资产证券化率亦有117％。

事实上，A股亦处于不断进化的进程之中。7月22日，科创板开市交易，资本市场迎来了一个全新板块。