昔日国内最大汽车经销商走上重整之路，会是下一只面值退市股吗？

昔日最大的汽车经销商庞大集团，如今被控股子公司一笔1700万元的债务压垮，披星戴帽成了*ST庞大（601258.SH），股价也一度跌破面值退市红线。

导致*ST庞大资金链断裂的并不仅仅是这1700万的债务。如今走上重整之路的*ST庞大未来又将如何？

1700万“压垮”庞大

很多人或许对*ST庞大的瓦解，还未回过神来。

2019年5月13日，*ST庞大收到北京冀东丰汽车销售服务有限公司（下称冀东丰）送达的《告知函》。冀东丰在《告知函》中称，鉴于庞大集团无法清偿其到期债务，已于2019年5月13日以庞大集团不能清偿到期债务且有明显丧失清偿能力可能为由，向法院提出对其进行重整的申请。

据悉，2017年5月4日，为补充流动资金用于进货，*ST庞大与冀东丰签订了《借款合同》，约定公司向冀东丰借款1700万元，借款期限为一年。同日，冀东丰按照合同约定向公司提供了上述借款。借款到期后，公司因资金紧张，未能如期向冀东丰清偿上述借款。此后，冀东丰曾多次以电话、致函等方式向公司催收，但*ST庞大始终欠着冀东丰公司这1700万元。

2019年9月5日，*ST庞大收到河北省唐山市中级人民法院送达的《民事裁定书》及《决定书》，法院已裁定受理冀东丰对公司的重整申请，并指定*ST庞大清算组担任庞大集团管理人。

因公司被法院裁定受理重整，存在因重整失败而被宣告破产的风险，一旦公司被宣告破产，根据相关规定，公司股票将面临被终止上市的风险。也因此，根据相关规定，上市公司股票于2019年9月9日被实施退市风险警示，股票简称改成了“*ST庞大”。

不过，界面新闻记者通过天眼查看到，这个冀东丰实际上也是“自己人”。

据悉，冀东丰公司成立于1994年6月13日，注册资本3328.2万元，法定代表人张淑娟，股东有两个，其中*ST庞大持股99%。也就是说，冀东丰公司是上市公司控股99%的子公司。

昔日A国最大的汽车经销商庞大集团，如今被控股子公司一笔1700万的债权压垮，实在令人唏嘘。

问题爆发于2017年

说起*ST庞大，起初还是“顺风顺水”，市值一度超过600亿元，转折点在2017年。

2017年4月28日，*ST庞大接到证监会的《调查通知书》，因公司涉嫌违反证券法律法规，被证监会进行立案调查。

2018年5月16日，*ST庞大及相关当事人收到证监会的《行政处罚事先告知书》，证监会对*ST庞大、庞庆华、武成、刘中英等作出一系列行政处罚，涉及违法事实包括“庞庆华、庞大集团未如实披露权益变动况”、“庞大集团未按规定披露关联交易”、“庞大集团未披露自身涉嫌犯罪被司法机关调查”等。最终证监会对庞庆华给予警告，并处以90万元的罚款；同时，对庞大集团给予警告，并处以60万元罚款；对武成给予警告，并处以30万元罚款；对刘中英给予警告，并处以15万元罚款。2018年7月，*ST庞大收到证监会的《行政处罚决定书》。

在监管的介入下，*ST庞大的系列问题逐渐爆光。其融资信用也受到影响。

在2017年年报中，*ST庞大提到，“2017年，是公司发展史上所处经营环境最艰难的一年，被中国证监会调查事件给公司的经营带来了前所未有的负面影响，特别是融资困难、资金紧张制约了公司的正常经营”，“受中国证监会立案调查事件影响，报告期内融资成本上涨、财务费用增加，影响了公司2017年度业绩”。

2018年报显示，这种困境仍然没有改善，“公司在2018年度因资金紧张导致融资金额下降，融资成本上升，财务费用增加。”

从定期报告看，2018年*ST庞大营业收入420.34亿元，但亏损额高达61.55亿元。

2019年上半年，大额亏损仍在继续，公司营业收入102.56亿元，净利润-11.99亿元。

*ST庞大称，2019年上半年，经营带来的负面影响持续发酵，叠加2018年度的整体资金环境偏紧等因素，公司的融资困难、资金紧张问题尚未得到缓解，继而严重影响并制约了公司的正常经营，公司的营业收入和效益均同比下降。面对困境，公司一方面如实向金融机构说明情况，征得理解支持，同时也通过减员增效、处置资产等方式降低费用、回笼资金，尽最大努力维持公司的正常经营。

公开信息显示，*ST庞大主营汽车经销及维修、养护业务，属于汽车经销行业。

从信息披露来看，*ST庞大的问题除了被行政处罚、融资困难、经营惨淡，还有其他一系列问题。

如高管层的震荡，董事王玉、孙志新、贺立新、陈希光、贺静云纷纷辞职，就连董事长庞庆华，也在6月份因个人原因辞职。

股东股权质押违约被减持，王玉、武成等在质押违约下，持股都遭到了违约处置。

债务违约及诉讼，除了上述的1700万元，公司子公司累计的其他诉讼也不少，8月31日公告披露的涉案金额为4.58亿元；另外在8月31日，公司还披露了多笔债务逾期的情形。

走上重整之路

资金链问题爆发后，*ST庞大也曾自救。

2018年5月，*ST庞大就宣布转让下属5家子公司100%的股权，交易金额拟定为12.53亿元；8月份，公司还宣布转让下属9家子公司100%股权，拟定的转让价为10.93亿元；另外，公司还一度将节余募资用于永久补充流动资金，涉及金额约1.2亿元。

界面新闻记者查阅到，在2016年底，*ST庞大拥有1066家经营网店，2017年年底也还有1035家，但是2018年年底的数据就急降为806家。

但这些资产处置都为时已晚，无法拯救公司巨大的资金危机。

此外，*ST庞大还将希望寄托于手握的大量土地资源。

2019年半年报中，*ST庞大称，“截至2019年6月30日，公司无形资产为42.44亿元，主要为土地使用权。公司的营业网点主要在自有土地上建设，虽然短期内造成资金沉淀、费用增加的负担，从财务报表上对公司业绩造成一定的影响，但随着土地升值，公司的实际资产价值快速增加，使公司经营的安全性得到很大提升，增强公司的抗风险能力。”

不过，公司也因此在2019年9月27日收到的上交所上市公司监管一部《关于于对庞大汽贸集团股份有限公司2019年半年度报告的事后审核问询函》。问询函要求公司“结合公司发展战略、相关土地使用权的主要分布地区、土地产权受限情况、当地地价市场行情、产业政策等说明上述土地使用权的可变现能力及未来升值空间，并充分提示相关风险。”

目前，*ST庞大已经进入重整期。

*ST庞大在重整期间采取管理人管理财产和营业事务模式。管理人已于2019年9月10日启动对公司财产和营业事务的接管工作。

据了解，根据《企业破产法》的规定，管理人已向法院提交了继续营业的申请。经过多方寻找和洽谈后，管理人确定以深圳市深商控股集团股份有限公司（下称深商控股）、深圳市元维资产管理有限公司（下称元维资产）和深圳市国民运力科技集团有限公司（下称国民运力）组成的联合体为本次*ST庞大重整的意向投资人。

同时，公司控股股东暨实际控制人及其一致行动人等股东同意让渡其持有的全部庞大集团股权，由重整投资人有条件受让。该事项将作为管理人未来制定重整计划草案的部分内容。

据2019年9月13日披露，管理人将与上述意向投资人进行进一步协商，并根据债权申报、资产评估等情况，结合与债权人，其他投资人沟通情况全面制定重整计划草案并在法定期限内提交债权人会议及出资人组会议表决。

最新消息是，2019年9月18日，管理人接到深商控股、元维资产、国民运力共同发出的《关于计划增持庞大汽贸集团股份有限公司股权的通知》，意向投资人计划自公告之日起90日内增持庞大集团股份，计划增持金额不低于3亿元，不高于4亿元，但增持后累计持有的公司股份总数量不高于公司总股本的4.99%，增持计划不设价格区间。

公开资料显示，深商控股成立于2011年7月21日，注册资本10.22亿元，法定代表人张思民，股东名单中有多家上市公司身影；元维资产成立于2014年4月17日，注册资本1亿元；国民运力成立于2016年8月4日，注册资本1亿元。

1元红线上的倔强

问题暴露后，*ST庞大股价也从2017年四月份开始一路下行，并于近日跌破1元的面值退市红线。

从盘面看，目前，*ST庞大股价还在1元面值附近游走。根据《股票上市规则》第14.3.1条第一款第五项的规定，若公司股票通过上海证券交易所交易系统连续20个交易日（不包含公司股票停牌日）每日股票收盘价均低于股票面值，则公司股票存在被终止上市的风险。

那么，这也意味着，要想重整顺利开展，*ST庞大首先得保证1元面值退市红线不破。

在被戴帽之后的9月9日，*ST庞大的股价急转直下，接连出现“一字跌停”，从1.3元附近到跌破1元面值，最低在9月18日探至0.93元，令37万股东市值大幅缩水，同时也跌破面值退市红线。

也就在此重要时刻，前述的意向投资人深商控股、元维资产、国民运力联手发布增持通知，并以此一举刺激股价回升，数个涨停之后股价又来到了1元上方，目前现价为1.19元。

回顾*ST庞大的股东名单，截至2019年6月底，还有中国证券金融股份有限公司和中央汇金资产管理有限责任公司的身影，分别持股1.35亿股和6917.39万股，为*ST庞大第二、第九股东。

*ST庞大未来之路如何，资金问题能否解决，经营能否造血，重整是否顺利，股价能否稳住1元上方，逾37万股东等待着答案。