【解读】英国老牌旅行社托迈酷客破产，对刚盈利的复星旅游文化影响几何？

记者 | 陈菲遐

编辑 |

1

又一家老牌英国企业宣告破产。

9月23日，英国老牌旅行社托迈酷客（下称Thomas Cook）宣布，因债务谈判失败，公司已向英国高等法院提出了强制清盘的申请。托迈酷客在网站上称所有未来的航班和假期都已被取消。

这一决定让不少投资者以及用户都唏嘘不已。作为老牌休闲度假集团，Thomas Cook是世界上历史最久的旅行社，拥有175余年历史，覆盖主题度假旅游产品、度假村和酒店、自有品牌航线三大业务板块，运营着16个客源地的市场零售渠道。

此外，Thomas Cook还是伦敦交易所挂牌的上市公司。而更为无奈的，可能是Thomas Cook的背后的股东方们，其中就包括港股上市的复星旅游文化(1992.HK)。

复星旅游文化在Thomas Cook申请清算后发布声明称，对于该英国旅行社未能与其他关联机构、核心贷款行、优先票据持有人及其他相关方就拟议的资本重组找到可行解决方案，其感到失望，向所有受到这一结果影响的人深表同情。

作为单一最大股东方，截至2019年6月30日，复星旅游文化持有Thomas Cook约11.4%的股权。但是并没有董事会代表席位。

从披露的中报来看，复星旅游文化将持有的Thomas Cook股权认定为可交易的金融资产。2018年6月，复星旅游文化通过二级市场收购，以8956万英镑（约为2.68亿元人民币）的对价，陆续收购了Thomas Cook5.37%的股权。2019年，又陆续收购了额外的4.68%的股权。

此次的破产并非没有转圜的余地。2019年7月，复星旅游文化就已经与Thomas Cook商议，对公司进行资本重组，当初抛出了4.5亿英镑的资本重组计划。但是目前，重组计划显然已经失效。

Thomas Cook破产后对于复星旅游文化最大的影响，将是这笔资产的减值。事实上中报中，复星旅游文化已经对Thomas Cook的投资进行了减值。根据2018年末，对于Thomas Cook的账面价值约为2.68亿元人民币，2019年半年报中，账面价值为3.09亿元。但是其中还有一部分对于Financière Core Motion Group的股权投资，因此减值具体是哪家不得而知。

此前，复星旅游文化已有不少与Thomas Cook的合作项目即将落地，分别是丽江FOLIDAY自然人文国际度假区的Casa Cook精品酒店，太仓FOLIDAY阿尔卑斯度假小镇的Thomas Cook Sunwing晴乐湾家庭度假村。这两家酒店将何去何从，目前尚未有定论。此外，与Thomas Cook Service合作的酷怡国际旅行社（上海）有限公司，复兴旅游文化也持有51%的股份。

客观来说，Thomas Cook的破产从业绩上对于复星旅游文化的影响较为有限。

2019年上半年，复星旅游文化实现营收90.63亿元，同比增长35.93%，归母净利润达到4.9亿元，同比成功扭亏，经调整后净利润达到5.39亿元。拆分来看，度假村实现营业额69.3亿元，同比小幅增长4.95%，亚特兰蒂斯是业绩主要增长点。当期实现营业额6.56亿元，同比增长220.18%。

二级市场方面，公司股价较8月的低点已有所回升。截至9月23日，报收10.06港元/股，当天跌幅4.67%。