5%，印度GDP增速降至六年低位！莫迪五万亿美元“大国梦”成泡影？

　　日前，拖了两个月的印度终于公布了今年的2季度GDP数据。

　　数据显示，2季度，印度实际GDP增速同比增长5%，创6年最低增速！

　　莫迪经济神话破灭

　　2019年二季度，印度的实际增长率仅为5.0％，大幅低于经济学家此前预计的5.7%的增速，而去年同期增速为8％，与上一季度5.8%的增速相比，也是大幅回落。

　　印度GDP增速连续2个季度低于6％，这是自2013年一季度以来首次，这也是莫迪五年前上台来的首次。该国增长率以2018年1～3月的8.1％为近期顶峰，随后持续减速。

　　图源：日经中文网

　　莫迪曾承诺将印度经济推向新的高度，每年创造数百万个工作岗位。但是，螺旋式衰退已经持续了一年，失业率达到了几十年的最高水平。

　　今年2月，印度失业率升至7.2%，创下了45年的新高，城市男性失业率高达7.1%，郊区也达到了5.8%，女性失业率更高，城市为10.8%，郊区为3.8%。

　　相较之下，越南和印度人均GDP、经济增长率几乎一致，失业率却只有2.16%，让人严重怀疑莫迪经济数据造假。

　　莫迪上台后，印度国家统计局（Central Statistics Office, CSO） 几次调整与经济产出有关的数据，每次都引发了从政界到学界的争议，连带着它的独立性和权威性也受到质疑。

　　2019年初正当大选进行得如火如荼时，印度国家统计局将2016/2017财年经济增长率从7.1％提升至8.2％，将2017/2018财年经济增长率从原来的6.7％提升到7.2％。

　　今年7月，印度财政部前首席经济顾问苏布拉玛尼安（Arvind Subramanian）发表了一篇质疑印度GDP统计方法的论文，引起多方关注。他认为印度经济增长率在2011年-2017年间被高估了2.5个百分点。

　　苏布拉玛尼安综合了其他国家信贷额、用电量、进出口额指标与GDP变化的关联性以及在印度这种关联性可能存在的正常波动范围，推算出2011年－2017年间印度GDP的实际增长率应该在3.5％－5.5％之间。

　　内忧外患，印度经济持续恶化

　　莫迪在2016年采取的换钞行动到现在余波未消，换钞极大的冲击了印度内部的供应链，2017年莫迪又实行了新的税制改革，税制改革并不顺利，外加上世界经济放缓，诸多作用加在一起，形成了今天的局面。

　　今年3月，印度消费者信心指数为104.6，5月下滑至97.3，7月进一步下滑至95.7。

　　消费信心下降忠实地反映在汽车销量上，从今年1月份开始到7月份，印度汽车销量持续下跌，今年8月份，印度乘用车市场销量再次暴跌近三分之一（与去年同期相比），标志着销量连续第10个月下滑。

　　印度最大汽车制造商玛鲁蒂铃木8月份销量大跌36%至93173辆，其他包括塔塔汽车、本田、日产等汽车制造商下跌幅度甚至超过一半。

　　图片来源：盖世汽车

　　印度的个人消费占国内生产总值（GDP）的6成，2019年第二季度的消费增速放缓至同比增长3.1％。此前，以人口增加为背景，内需一直拉动印度经济增长。

　　国内消费不振，国外需求也有所下降，印度6月份出口额同比下降9.7%至250亿美元。自6月初美国取消印度贸易优惠待遇以来，印度对美出口出现大幅下滑，同比增速从3月的17.6%下跌至6月的-0.7%。

　　与此同时，不良资产规模激增。据报道，截至今年3月，印度国有银行的不良贷款敞口高达1500亿美元，商业银行坏账率达9%。

　　9月2日公布数据显示，由于生产和需求走弱，8月印度制造业PMI创下15个月以来的最低点，这意味着三季度经济增速仍没有好转迹象。

　　五万亿美元“大国梦”渐远

　　7月5日，印度莫迪政府公布了2019-2020财年联邦财政预算案，预算提到印度将在本财政年度成为一个3万亿美元的经济体，到2024年成为一个5万亿美元经济体。

　　在8月15日的独立日庆祝活动上，成功连任不久的莫迪，谈及了第二任期（2019-2024年）五年的国家远景，再次宣布“五年内将印度建成5万亿美元经济体”。

　　图源：印度时报

　　这一口号瞬间成为最具煽动性的发展目标，但相较于理想的口号，骨感的现实给了莫迪当头一棒，走上下坡路的GDP增速或许会让莫迪离“5万亿”越来越远。

　　按照印度2018年的GDP规模，需要每年保持10%以上的经济增速，才能如期实现其到2024年成为一个5万亿美元经济体的目标。

　　印度政府仍然坚持本财年7%的增长预期，为了刺激经济，自今年2月以来，印度央行已经四次降息，累计降息110个基点，市场预计由于经济低迷印度央行或将在10月再次降息。

　　印度财政部部长西塔那曼(Nirmala Sitharaman)8月30日宣布，立即从上个月的预算中拨出7000亿卢比(合98亿美元)用于提振国有银行资本，并取消了对政府部门购买新车的限制。

　　在鼓励投资方面，印度也采取了行动。8月28日，印度政府宣布，将放宽在零售业、制造业等领域外国直接投资的相关规定。

　　同时，印度的基础设施领域将成为政府投资重点。根据印度财政部7月发布的预算报告，印度政府将投资8025亿卢比新建和翻修农村公路，同时鼓励私人企业投资农产品(000061)加工业。

　　但是，经济学家和金融机构对这些措施的有效性提出了质疑。

　　“这些都是短期的权宜之计。”牛津经济研究所负责人Priyanka Kishore在一份研究报告中写道：“印度的全年增长很可能在2019年下滑至6％以下。”

　　高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)和花旗集团(Citigroup Inc.)将截至2020年3月的财政年度经济增长预期下调至6%。

本文首发于微信公众号：FX168。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。