光线传媒净利润大幅下滑95%，《哪吒》能否挽救电影板块亏损局面？

8月29日，光线传媒（300251.SZ）发布2019年半年报，期内，公司实现营收11.71亿元，较上年同期上涨62.37%。归属于上市公司股东净利润为1.05亿元，较上年同期大幅下滑95%。经营活动产生的现金流量净额为-3.775亿元，较上年同期下滑108.63%。

2019年上半年，光线传媒参与投资，发行并计入本报告期票房的影片总票房共计28.16亿元，包括《疯狂的外星人》《四个春天》《风中有朵雨做的云》《千与千寻》等7部电影。

分产品来看，上半年，电影及衍生品实现营收9.238亿元，较上年同期增长95.52%，毛利率为-8.52%，较上年同期下滑57.32%；电视剧实现营收2.2亿元，较上年同期下滑6.63%，毛利率为39.02%，较上年同期下滑2.65%；游戏及其他实现营收2648.5万元，较上年同期增长112.02%，毛利率达到61.82%，较上年同期增长27.8%。

股权质押方面，截止至报告期，光线传媒第一大股东上海光线投资控股有限公司持有公司12.93亿股，持股比例44.06%，质押7.845亿股，质押比率达60.69％。此外，杭州阿里创业投资有限公司持有光线传媒2.58亿股，持股比例8.78%，为公司第二大股东。

截止至2019年上半年，光线传媒货币资金为10.43亿元，较去年同期的18.7亿元下滑明显。流动负债为4.32亿元，这一数字在2018年年底高达12亿元，非流动负债合计10.02亿元，与2018年年底相比没有变化。负债合计达到14.34亿元，较2018年年底的22.04亿元表现良好。

由光线传媒参与出品、发行的动画电影《哪吒之魔童降世》（下称《哪吒》）自7月29日上映以来表现亮眼，根据猫眼数据，截至8月29日，《哪吒》上映35天，总票房已经突破45.85亿元，按照光线可获取营收占总票房比重约为22.58%-27.03%计算，截至目前，光线传媒依托《哪吒》可获得的营收大约在10.353亿元-12.39亿元之间。

由《哪吒》这一部电影带来的营收已经超过了光线传媒上半年的营收总和。

光线传媒在2019年半年报中着重突出了动漫业务板块，公司表示：包括动画影视及动漫题材的真人影视等，是公司在横向领域优势最明显的业务板块，也是最具发展潜力的业务板块之一，已经并将持续在提高公司利润率，驱动其他业务等方面贡献力量。

今年上半年，光线传媒协助推广了两部日本引进片《夏目友人帐》和《千与千寻》，分别取得了1.15亿元和4.86亿元的票房成绩；《哪吒》则打破多项电影记录，成为首部进入内地票房总榜前十名的动画电影、中国影史动画电影票房冠军、中国影史票房总榜前三的电影。

光线传媒表示，公司在动画电影项目方面的储备位于行业前列，在动画电影的制作，宣发方面具有较强的市场竞争力，2019年下半年，除《哪吒》外，公司还有《妙先生》等动画电影上映，《姜子牙》《深海》《大鱼海棠2》《西游记之大圣闹天宫》等多个重量级动漫项目在有序推进中。

2019年下半年，除了正在上映的《银河补习班》、《哪吒之魔童降世》外，光线传媒已确定上映日期的电影还包括《铤而走险》、《友情以上》、《我和我的祖国》等。待定的电影包括《妙先生》等10部电影。

目前，光线传媒预计制作电影项目共30部，电影储备较足。

8月29日，光线传媒股价报收8.58元/股，下跌1.72%。