皇氏集团业绩全靠政府补贴，现金流为负，控股股东继续质押股份

皇氏集团（002329.SZ）8月21日公告称，公司控股股东黄嘉棣于8月12日质押2091万股予桂林银行股份有限公司南宁分行，此次质押占其所持股份的7.95%，用途为“融资”。截至8月21日，黄嘉棣持有皇氏集团2.63亿股，占公司总股本31.40%，为皇氏集团第一大股东，累计质押2.036亿股，质押率达77.39%。

截至8月21日上午收盘，皇氏集团报4.24元/股，上涨0.47％。7月2日至今，在大盘下跌2.19%的同时，皇氏集团累计下跌17.19%。控股股东质押股份是否存在平仓风险？公司方面表示黄嘉棣目前资信状态良好，具备相应的资金偿还能力，有足够的风险控制能力，不存在平仓风险或被强制平仓的情形。

2018年年报中，黄嘉棣持股2.63亿股，但质押数为1.144亿股，质押比例为43.49%。换言之，2019年1-6月，黄嘉棣累计已质押了8920万股；皇氏集团2019年一季报中，黄嘉棣质押1.826亿股。

皇氏集团前身为皇氏乳业，成立于2001年，2010年于深交所上市，以乳制品为主营业务。2014年，皇氏集团开始尝试转型，通过收购盛世骄阳，由乳制品公司转型为影视娱乐公司，2018年，转型三年未能达到预期的皇氏集团宣布出售盛世骄阳股权，跨界转型看似告一段落。

2018年，皇氏集团实现营收23.36亿元，较上年同期下滑1.30%，归属于上市公司股东净利润-6.16亿元，由盈转亏。其中，乳制品、食品实现营收13.6亿元，同比增长11.58%，实现净利润6138.95万元，同比增长133.66%，表现良好，但影视制作、广告传媒板块实现营收3.03亿元，同比下滑59.56%，实现净利润-5.13亿元（包含商誉减值）。

2019年一季度，皇氏集团实现营收4.67亿元，较上年同期增长4.04%，归属于上市公司股东净利润为1056.18万元，较上年同期增长10.87%，一季度，计入当期损益的政府补贴达1253.3万元。

一季度，皇氏集团经营活动产生的现金流量净额为-6217.6万元，较上年同期下滑53.95%。这主要是公司报告期内购买商品、接受劳务支付的现金增加所致。

根据上半年业绩预告，皇氏集团预计盈利700-1600万元，较上年同期亏损7257.8万元整体扭亏为盈。公司表示上年同期因转让全资子公司北京盛世骄阳100%股权形成资产处置损失而导致亏损，本报告期不存在该等情况；本报告期，公司加强主营业务的管理及业务推进，整体经营情况向好。

出售盛世骄阳股权后，皇氏集团是继续扩大乳制品主业，还是再次寻求跨界？

根据公司所述，未来皇氏集团将以乳业板块及信息业务领域为主，将继续加强乳业板块业务规模的同时，继续加大信息业务领域的投入，积极推动云通信平台、智能基础工程的探索，推进数字产业的发展，培育新的利润增长点。

6月22日，皇氏集团发布关于筹划重大事项的提示性公告，表示为进一步优化公司战略布局，整体资源配置以及资产负债结构，公司拟采取包括但不限于股权投资、债务重组、资产和业务整合等方式，积极寻求外部资金，面向全球征集和筛选非关联方战略投资者。

但“目前本事项尚处于筹划阶段，公司正在与多家意向投资方进行初步接洽，尚未进行目标谈判和锁定，也未签署相关交易意向协议等书面文件”。

该公告一经发布后，皇氏集团涨停。

然而在相关事项未有实质性进展，且存在重大不确定性的情况下进行披露，这引起了深交所重视，涨停当日对其发布关注函，要求皇氏集团说明此举是否存在忽悠投资者，哄抬股价的情形。随后，皇氏集团进行了否认。并对偿债能力进行了相关说明。

截至2019年一季度，皇氏集团金融性债务余额为16.278亿元，其中，短期借款6.46亿元，一年内到期的长期借款1.6475亿元，长期借款3.078亿元，应付债券5亿元，应付利息875.95万元，公司表示不存在逾期债务；截至一季度，皇氏集团金融机构贷款余额为11.13亿元，资产负债率为49.33％，流动比率为1.82。公司表示偿债能力指标处于合理范围。