抵御“黑天鹅”

“黑天鹅”是近周猝不及防的事件。谁也没想到，8月14日，对美国股市来说，是2019年迄今最黑暗的一天，创今年以来最大单日跌幅。

8月14日，美国2年期和10年期国债收益率自2007年以来首度出现倒挂，这种长期国债收益率低于短期国债的反常情况，往往被视为是经济衰退的预警信号。受此影响，当天美股三大股指集体大跌，其中道琼斯指数下跌800点。

欧洲市场也飞出“黑天鹅”，德国经济传出走弱信号。8月14日晚，欧洲股市也大跌2%左右。当日欧美两市暴跌高达7500亿美元(约5.3万亿人民币)。

贸易争端和经济前景的不确定性令投资者担忧情绪不断上升，一个重要迹象是近期资金大量涌入国债、黄金等避险资产。8月14日，30年期美国国债收益率跌至约2%的历史低点。同样作为避险资产的黄金近期也持续受到追捧，自5月底以来，金价已经从每盎司不到1300美元，接连突破1400、1500美元整数大关。

全球贸易争端令经济学家普遍对美国经济前景持悲观预期。其中，美国银行全球经济学家预测，未来12个月美国经济陷入衰退的概率为30%。

而A股市场近周尽管有所波动，但却抵御住外围“黑天鹅”的冲击，没有受海外市场影响，8月15日走出“韧性”行情，三大股指开盘下跌后，仅半个小时内跌幅陆续收窄，更是翻红，16日A股继续反弹。

权威人士认为，相比过去，中国经济增速看似在放缓，但放眼全球，上半年的增速依然居世界主要经济体前列。特别要看到，这已经是中国经济连续18个季度运行在6%至7%的区间，经济运行的稳定性和韧性明显增强。

当然，目前市场成交仍然不足，制约持续爆发力，资金面仍是重要影响因素。央行最新发布的数据显示，初步统计，7月份社会融资规模增量为1.01万亿元，比上年同期少2103亿元，同比下降17%。而7月末，广义货币(M2)余额191.94万亿元，同比增长8.1%，增速比上月末和上年同期均低0.4个百分点。

广义货币(M2)余额同比增长7月末见8.1%，与去年6月末的8.0%、去年10月和11月末的8.0%、今年2月末的8.0%同处于历史低位区，而A股近年所形成的几个阶段低点均与上述M2余额同比增长的几个低点相对应，也分别相应随M2余额同比增长见低回升而回稳反弹，特别是今年2月末M2余额同比增长见8.0%低点后回升稳定几个月，而今年1月A股也探出低点，2月启动了几个月的涨势。

如果M2余额同比增长在今年7月和8月形成低点转折的话，不排除8月大盘形成一定阶段转折低点效应，同时我之前也指出8月为重要周期段，今年8月6日低点能否成为阶段性甚至重要转折低点，不妨拭目以待。

本周五沪指收复年线走稳，年线区域是多头关键防线，沪指2805点上下的年线如有效收复则进一步走稳，年线如企稳则今年8月2日下跌缺口或存在回补的机会，或至少回补部分。目前60日均线在2900点上下，也刚好为8月2日下跌缺口上沿，其是阶段多空强弱的分水岭。

话说证券部的陈姨近周把握住科技股操作，有所获利。她说，近期不少超跌股展开有力反弹，尤其科技股受消息刺激不断跑出，机会增多。

陈姨同时也操作了一把处于上升趋势的PCB概念股，买入后次日涨停，第三日略回落时马上抛出，短线赚了一把，后来PCB概念股出现调整。

近来消费股及科技股集体走强，贵州茅台(600519)股价重返千元大关。梁伯持有的白马股本周有所走稳，终于解套，他对未来继续保持信心。他说，权威人士认为，我国发展空间广，推动新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化同步发展，将为我国经济持续健康发展提供有力支撑。

黎大叔看了报道也说，我国拥有近14亿人口和世界最大规模的中等收入群体，消费市场规模不断扩大，消费结构持续升级，内生增长动力显著增强。

李生继续持有相对较为强势的一只电力股，并买了一只白酒股，他对消费股票继续看好。他说，目前总体来看消费继续保持了平稳较快增长。权威分析称，从1至7月份主要的情况，包括经济增长、就业、物价等主要指标的发展态势来看，我国当前经济运行仍处在合理区间，延续了总体平稳、稳中有进的发展态势。(608)