毛利率微降高端品牌平稳转型，上海家化连续10个季度营收净利双增长

8月15日晚间，上海家化（600315.SZ）披露2019年上半年财报。报告期内，公司实现营业收入39.23亿元，同比增长7.02%；实现净利润4.44亿元，同比增长40.12%；实现扣非净利润2.61亿元，同比增长9.52%。

上海家化相关负责人对界面新闻记者表示，公司已连续十个季度实现营收、净利双指标稳步增长，符合管理预期。全年来看公司业绩会逐季加速完成年内两位数增长的目标。

具体指标来看，2019年上半年，公司实现毛利率61.94%，同比下降2.66个百分点。公司称主要原因有：1、新工厂于去年6月末投入运营，今年上半年有新工厂新增的运营成本约3000万（而去年同期没有基数）；2、销售结构变化（高毛利品牌高夫微跌、佰草集爆款产品冻干面膜的毛利率在佰草集品牌内部相对较低），具体到每个sku，公司产品毛利率保持平稳。

研发投入方面，上半年公司进一步加大研发投入，研发费用同比增长16.2%。上半年，公司与上海市预防医学研究院签署了技术合作框架协议，与江南大学联合成立中国轻工业化妆品工程技术研究中心，与浙江大学签署成立联合实验室框架协议。

上海家化旗下业务主要有护肤类、洗护类、家居护理类、婴幼儿喂哺类四大类，主要品牌有佰草集、六神、高夫、美加净、启初、家安、玉泽、双妹、汤美星等，其中佰草集是最高端的品牌。

据透露，从各个细分品牌的业绩情况看：佰草集在第一季度进行了定位重塑，第二季度单季度实现了营业收入同比两位数增长，上半年销售收官之时，佰草集上半年整体销售仅出现微跌并呈现季度增长拐点，这表明品牌已经实现平稳转型过渡并初见成效；六神在上半年增速有所放缓，为个位数增长，气温偏低主要原因，其次在沐浴露品类中市场竞争加剧；启初上半年度营业收入同比实现25%以上增长；玉泽、家安、片仔癀牙膏等细分品牌上半年获得30%-60%的增长。

从市场份额来说，半年报披露，根据相关数据，在今年上半年，六神在花露水品类中市场份额为76.2%；六神沐浴露品类市场金额份额为 5.8%，位列第四位；佰草集品牌在护肤彩妆百货渠道主要品牌市场份额排名第16位，市场份额为 2.0%；美加净在大众手霜市场份额达到12.3%，位居第一；男性品牌高夫在男性面霜品类均占据第4位，市场份额为6.8%；婴儿品牌启初分别在婴儿面霜和婴儿沐浴露中均占据第2位，市场份额分别为14.7%和7.8%。

渠道方面，上海家化覆盖20万家商超门店、9万家乡村网点、1.3万家化妆品专营店，以及约1500家百货、超5000家母婴店；线上，公司尝试与头部红人合作带货营销，在互联网流量时代进一步转变沟通和销售方式，电商GMV增长提速。

8月15日，上海家化收于34.78元，涨幅0.96%，最新市值233亿。