股汇债三杀：阿根廷，没完没了的崩盘

　　阿根廷，又得再哭一次了。

　　昨晚，阿根廷上演股汇债三杀。股指Merval指数盘中一度下跌超过38%，瞬间吐完过去三个月的涨幅；货币阿根廷比索兑美元一度狂贬将近37%，刷新历史纪录低点至62比索；以欧元计价的债券下跌近9美分，债券收益率则上涨了近3%，2017年发行的阿根廷100年期“世纪债券”价格跌27%，银行同业拆借利率由上周五的61%暴涨至90%-120%，信贷违约掉期(CDS)数据则由上周五的49%飙升至72%。

　　来源：腾讯财经

　　种种迹象都显示，阿根廷金融市场正在崩溃，最无奈的恐怕要数阿根廷民众了，一觉醒来，财富就打了个八折，这是怎样一种绝望？

　　而这一切，只不过是因为一个总统初选结果。

　　一个总统初选结果引发的血案

　　当地时间8月11日，阿根廷进行总统大选初选，最有力的两位竞争者--现任总统马克里和由前总统克里斯蒂娜推举的费尔南德斯展开角逐。结果显示，费尔南德斯的得票率超过47%，比马克里领先近15%，在布宜诺斯艾利斯省长的初选中，执政党候选人也以较大劣势落后。

　　作为阿根廷10月27日第一轮总统选举的一个关键指标，马克里以远超预期的劣势遭遇失利，令人严重怀疑这位现任总统是否还有机会能连任。而如果他不能连任，一切都将会春去秋来。

　　这个事还得从马克里上台前说起。

　　2012年，受到发达国家需求乏力、欧债危机深化等影响，以农产品(000061)和资源出口为产业支柱的阿根廷受到波及，GDP按年下跌1.03%，次年虽然在政府的干预下回复2.41%的增长，但美女总统克里斯蒂娜多年的偏左路线，将企业国有化、大幅度提高国民福利、过度保护国内产业、实施资本管制等政策，不仅推高债务和通胀，同时也使得经济失去活力，到了2014年GDP再次出现-2.51%的负增长。

　　来源：百度图片，克里斯蒂娜

　　经济不好，最容易受波及的就是普通民众，而作为民主国家，选民自然就会用脚投票。于是乎，在2015年的大选中，阿根廷人民选择了商人出身，志在改革经济重振阿根廷的马克里。

　　来源：百度图片，马克里

　　马克里上台后，即推行经济自由化的偏右路线，放开资本管制和产业保护，改善营商环境，积极引入外资，同时开启紧缩政策，降低国民福利支出，以解决过高的政府债务和通胀问题。

　　来源：网络

　　这些政策能不能拯救阿根廷尚且不说，但是非常符合外资的胃口，他们志在求财，只要有钱赚又安全，而且来去自如，就会考虑进入。而矿产资源丰富、农产品发达的阿根廷，商机自然不会少，现在又有了总统的种种“背书”，于是外资开始青睐阿根廷。

　　很明显，是马克里给外资吃了定心丸，而早前马克里也承诺，如果他今年能连任，则将继续推行经济自由化改革和紧缩政策。但结果却是，他在初选中败了。

　　市场开始担心，若费尔南德斯当选，就意味着以克里斯蒂娜代表的左翼民粹主义回归，政府路线将有可能由“右”急剧变“左”。到时，马克里任下亲市场、亲商业、亲外资的诸多政策就会被扭转，经济自由化改革或会停止，而为讨好民众，政府会重走通过推高债务和通胀的方式大搞福利，费尔南德斯在竞选中已经提出反对马克里的紧缩政策，承诺向退休人员提供免费药品，为普通工人提高工资等。

　　在市场尤其是外资眼中，这不仅会损伤经济，还会危及各类国际机构（如IMF）对于阿根廷的经济援助，出现债务违约，而如果阿根廷重回货币和资本管制，外资此时不走，恐怕就走不掉了。

　　这就是为何马克里初选失利，金融市场会如此波动的原因。

　　总统选举见得多，政权更迭影响金融市场，也不奇怪，但像阿根廷这种能直接把金融市场带进坑里的总统选举还真是少见，当中折射出的，就是阿根廷这个国家的宿命。

　　大左，搞死阿根廷

　　别看现在阿根廷是发展中国家，20世纪上半叶可是如假包换的发达国家。

　　阿根廷国土面积近300万平方公里，人口4000多万，是南美第二大国家，气候温和，土地肥沃，人均可耕地面积是美国的将近2倍，拥有丰富的石油、天然气、煤炭、铁、银、铀等矿产资源，海产品、森林、淡水等自然资源同样无比丰富，由此成为世界资源、粮食和肉类重要生产和出口国。

　　正是凭着农牧产品和矿产品出口，阿根廷很早便成为拉美首富。

　　1900年，阿根廷经济总量排名世界第9；

　　1910年，人均实际GDP仅次于美国与英国，超越法国，比意大利高1/3；

　　1914年，人均收入高于瑞典、瑞士和意大利，与德国、荷兰持平；

　　1922年，人均外贸额排名第3，仅次于荷兰和比利时

　　就在欧亚非大陆相继陷入世界大战的至暗时刻，阿根廷却由于远离战场，好日子得到延续，是当时世界上生活水平最高的国家之一。

　　然而，就是这样一手好牌，却被一步步玩坏。

　　从自然资源上看，阿根廷确实是上帝的宠儿，但是它也陷入了资源诅咒，国家和民众在唾手可得的财富面前逐渐失去了奋斗的动力，国家也错过了20世纪的工业和科技浪潮，而更为严重的，是身为西班牙殖民者后裔的阿根廷人，似乎也继承了斗牛士们好斗和掠夺的风格。

　　1943年6月4日，“联合军官团”发动政变，推翻民选政府，取得政权；1944年初，权力过渡到以贝隆为首的“上校集团”手中。新皇登基，稳固政权是第一要务，而收买民众就是当务之急，于是在其第二任夫人伊娃（著名的贝隆夫人）协助下，提出“政治主权、经济独立、社会正义”的口号，赢得社会各阶层的广泛支持。

　　但看清一点便知，贝隆所谓的口号，不过是左倾路线，强行将国内外企业收归国有，强调发展民族经济，拒绝偿还外债，设置高关税壁垒，然后用“掠夺”来的钱去大幅度增加工人工资和福利，简而言之，就是撒钱收买人心。

　　撒钱有没有效？当然有效，但这种模式却很难维持。

　　首先，经济发展有自己的规律，强扭的瓜不甜，过去百年世界经济发展已经证明，左倾集体化经济模式虽然开始时有一定的效果，但其后很快就溃不成军，贝隆自然也不例外，过度的国有化使得阿根廷企业失去活力；

　　其次，高福利政策不断增加国家的支出，而阿根廷来来去去都只是靠卖资源和农产品获得收入，不像美国，有那么多高附加值的工业和科技产品，但阿根廷政府为获取选民支持，只能一条道路走到黑，甚至不惜大幅举债和印钞来维持。

　　最后造成严重的债务和通胀，引发经济危机，民众也由初初支持走向反对。

　　大右，同样搞死阿根廷

　　经济不稳，政权自然就不稳。

　　1955年9月，右翼反对派趁机发动政变，夺取政权。

　　不过，所谓的右翼政权，其实也不是什么好鸟，它虽然取消了部分左倾政策，但为了讨好选民，稳固政权，继承了前任高福利、大印钞的做法。同时，为获取外资支持，一下子又把右倾大门开得太大，最后让让外资大进大出，引发经济剧烈波动，民怨四起，最后不得不下台，政权又回到左翼手上。

　　此后的数十年，军政府、民选政府如走马灯似的，换来换去，但不是大左就是大右。每个政权上台时都说要稳定经济，但事实上，收买选民，快速稳定政权才是他们心中最重要的事务，这就决定了他们不会也没有太多时间去研究如何按照经济规律办事。

　　唯一相同的，就是他们都选择走最容易走的路--高福利的政策，因此高债务和高通胀就一直挥之不去，到达一定极端的时候，就会引发经济危机。1961年-2017年，阿根廷的GDP增长率总是在正负之间剧烈波动，看着好像心电图，令人崩溃，它也因此深陷“中等收入陷阱”。

　　来源：IMF

　　有位研究过阿根廷的学者，最终得出一个结论：

　　全民普选-左派胜鸟-国有公营-安置五角-员工冗重-成本巨高-技效低劣-产品滞销-财政赤字-增税印钞-搜刮通胀-平民上吊-右翼兵谏-扩大外贸-出口代工-汇率手脚-信贷危机-金融风暴-通货紧缩-市场萧条-失业震荡-白左嘴炮-再度普选-还是左屌-循环往复-没完没了。

　　稳定发展才是硬道理

　　对于一个国家而言，大的方向不仅要正确，而且要保持一定的连贯性，这样才利于经济和社会发展，但遗憾的是，过去数十年，阿根廷不是“大左”就是“大右”，剧烈的变动下，国家也始终走不出经济危机的泥潭。

　　改革开放总设计师曾经说过：“左”带有革命的色彩，好像越“左”越革命。“左”的东西在我们党的历史上可怕呀！一个好的东西，一下子被他搞掉了。右可以葬送社会主义，“左”也可以葬送社会主义。中国要警惕右，但主要是防止“左”。

　　过去的经验都证明，大左和大右都注定会葬送一个国家，葬送人民的福祉，无休止的内斗、无底线的折腾，最后受害的一定是普通的百姓，而唯有走正确的稳定的发展之路，才是一条康庄大道，才是人民的福祉。

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