时隔三个月贵州茅台回复上交所：控股股东直销经营茅台酒配额不会超过净资产5%

2018年下半年至今，贵州茅台（600519.SH）经销商数共减少970家。2019年5月5日，贵州茅台集团营销有限公司正式成立揭牌，为茅台集团100%全资子公司。未来新营销公司是否会全盘直销经营上市公司的茅台酒配额？一减一增下，围绕“茅台集团是否与中小股东分利”的争论不止。

纷争之下，5月7日，上交所向贵州茅台下达《关于贵州茅台酒股份有限公司媒体报道相关事项的监管工作函》，要求贵州茅台说明控股股东成立营销公司并全资控股情况下，是否拟全盘直销经营上市公司的茅台酒配额，是否可能形成金额较大的关联交易；公司营销网络布局正经历调整，经销商数量有所削减，上交所要求公司说明上市公司营销渠道建设的具体规划安排以及本次控股股东成立营销公司与公司前述“营销体制调整”之间的关系。

此外，上交所要求公司说明未来年度内公司对茅台酒各类销售渠道投放的计划。3个月后，8月9日晚间，贵州茅台发布了对此工作函的回复公告。贵州茅台明确表示：控股股东并无全盘直销经营本公司茅台酒配额的计划。控股股东与本公司之间亦无形成金额较大关联交易的安排。

股份公司表示，控股股东茅台集团于2019年5月成立营销公司。在符合双方利益且遵守相关法律法规的前提下，营销公司会销售部分公司产品。上述交易销售价格与其他非关联经销商的购货价格相同或定价原则相同，且遵循不超过本公司2018年末净资产金额5%（56亿元）的标准，不会因上述交易而与本公司形成直接或间接的竞争关系，亦不会因上述交易而损害本公司和中小股东的权益。

在回复公司营销体系调整以及对茅台酒各类销售渠道投放计划时，公司并未具体进行回复，仅表示本公司经多年发展，形成了以扁平化的区域经销为主、公司直销为辅的营销网络布局，公司为进一步提升消费者体验，保护茅台品牌，有效管控终端市场，对茅台酒营销体制进行理顺和完善，优化网络布局，强化市场整治，重新统筹因违规被收回的茅台酒经营权，将其投放到自营、团购等符合公司营销战略布局的渠道和方式。

临近中秋国庆旺季，北京地区53度飞天茅台市场终端价格已经达到2880元/瓶。有经销商对界面新闻记者称，预期到国庆时候，飞天茅台的价格肯定突破3000元/瓶。8月7日晚间，贵州茅台连夜举行市场工作会，针对目前市场终端价格疯涨现象，贵州茅台将增加7400吨市场投放量，约为1571.76万瓶，投放力度较大，销售渠道大概率为茅台直营渠道。

根据贵州茅台2019年半年报，上半年茅台继续缩减经销商，期内国内经销商数量为2415家，报告期内减少593家。一季报中，经销商减少数量达533家，这相当于，二季度贵州茅台继续砍掉了60家经销商。

7月17日晚间，贵州茅台发布2019年半年报，期内实现营业收入394.88亿元，较上年同期增长18.24%，归属于上市公司股东净利润达199.51亿元，较上年同期增长26.56％，期内经营活动产生的现金流量净额达240.87亿元，较上年同期增长了26.11%。今年上半年，贵州茅台基本每股收益达15.88元/股，较上年同期增长了26.56%。销售费用19.87亿元，较上年同期减少9.67%。

8月9日，贵州茅台报962.03元/股，下跌0.99%。