上涨or继续回调？没有恐慌的抛售到底意味着什么

周二是一周以来美股多头难得的好日子。

外汇天眼指出，标普500指数终于结束6天的跌势，从前一天的大跌中反弹，上涨1.3%，这让市场燃起了希望，投资者开始相信最糟糕的情况已经过去。但分析指出，仔细复盘周一美股的大幅抛售就可以知道，现在还不是大意的时候。

首先，分析师研究数据后注意到一个诡异的情况：尽管周一美股遭遇重挫，但在这个过程中市场的恐慌程度远没有达到去年12月和今年5月股市暴跌时的水平。没有恐慌的问题在于，即使暴跌之后市场出现反弹，但市场情绪一直是没有变化的，说明反弹也不意味着后市形势好转，这也让许多分析师更加坚信，美股还将进一步回调，因为今年推动股市上涨的是估值扩张，而不是企业利润的增长。

数据显示，反映市场恐慌程度的阿姆氏指标(Arms Index)或TRIN周一收于1.74，远未触及5月或12月股市暴跌时的水平，表明此次投资者并未恐慌。彭博调查的交易员和投资组合经理人也都表示，此次股票抛售是井然有序的。

另外一个需要注意的点在于，周二的上涨其实并不能说明股市情况已经向好。花旗集团数据显示，本周二(8月6日)股市反弹其实并不是完全意料之外的事。在过去60年里，美股经历了98次3%的下跌，而下跌之后第二天上涨的概率为60%。Renaissance Macro Research提供的数据显示，由于周一的抛售中缺乏恐慌，标普500指数虽然在次日创下两个月来的最大涨幅，但这不足以表明股价会持续上涨。

该公司还指出，近期股价高于65日均线水平的股票比例为30%，远高于20%的临界值。这也说明股市或依然存在估值过高的问题。

外汇天眼指出，除此之外，分析师还注意到，技术面也在释放预警。标普500指数周二收于2882点，未能攀升至2901点的100日均线上方，这表明市场疲软。而且200日均线比周二的收盘价略低100点，这也是个不详的预兆。

值得注意的是，尽管在这10年的牛市中，空头无数次受挫，但自上周美联储让市场希望落空之后，越来越多投资者认为这次的情况可能会与以往有所不同。毕竟这次标普500指数在六天内下跌了6%，创下2009年以来第三快回撤——自高点下跌至少5%。