半年亏掉5.4亿、关店2400家，服饰巨头拉夏贝尔发生了什么？

半年时间，服饰巨头拉夏贝尔（603157.SH）关了2400家店。

7月30日晚间，拉夏贝尔公布了半年度业绩预亏公告，公告中，拉夏贝尔预计上半年净利润亏损4.4亿元至5.4亿元，而上年同期盈利2.36亿元。

公告称，本期业绩亏损的主要原因为平均毛利率同比下降。此外，公司业务转型调整、降本增效等举措正在积极推进中，但实际效果尚需一定的时间才能逐步体现，上半年期间费用的减少未能抵消毛利下降的影响。

另外，因外部融资环境发生变化，报告期拉夏贝尔持续归还银行借款，对公司2019年春、夏货品下单、上新等产生了一定的负面影响。

拉夏贝尔是一家定位于大众消费市场的多品牌、全渠道运营的时装集团，以“多品牌，直营为主”，目前拉夏贝尔旗下有La Chapelle、Puella、POTE等20多个男女装及童装品牌。

事实上，拉夏贝尔的亏损从2018年后半年就开始了。年报显示，2018年第四季度拉夏贝尔亏损3.98亿元，而全年净利润亏损1.6亿元，由盈转亏。2019年第一季度，拉夏贝尔的情况并没有好转，净利润仅为975万元，较上年同期减少94.4%。

亏损之下，开销却丝毫未减。年报中，2018年度拉夏贝尔销售费用为60.32亿元，比上年同期增加2.3亿元；管理费用为5.04亿元，比上年同期增加1.15亿元；财务费用净额为5200万元，比上年同期增加3600万元。

此外拉夏贝尔的投资计划也并未因此减速。年报显示，2018年2月2日，拉夏贝尔向全资子公司拉夏企管增资3亿元；2018年10月30日，拉夏贝尔全资子公司拉夏企管以货币出资方式对全资孙公司LaCha Fashion进行增资，增资金额不超过1700万欧元；2018年11月26日，拉夏贝尔拟以3534万欧元收购法国Naf Naf SAS 60%股权。

拉夏贝尔旗下主要女装品牌La Chapelle、Puella、7m、La Babité、Candie’s2018年共实现营业收入81.76亿元，占公司收入贡献的比重由上年度82.77%降至80.36%。

天风证券曾在2018年研究报告中称，拉夏贝尔存在终端消费疲软，渠道快速扩张但销售不及预期、新品牌销售不及预期风险。

截至2019年第一季度，拉夏贝尔资产总额为88.2亿元，净资产34.65亿元，资产负债率为59.66%，资产减值损失3059万元，较上年同期增加89.51%。而公司控股股东所持有1.42亿股份，已累计质押1.32亿股，其所持股份占公司总股本的25.91%。

业绩下滑后，拉夏贝尔开始“自救”。

关闭线下门店。一季度末，拉夏贝尔的门店网点数量为7653个，比2018年3月底9540个净减少1887个。而截至2019年6月底，拉夏贝尔境内线下经营网点较2018年底净减2400余个，2018年底，拉夏贝尔旗下共有9269个门店。

出售控股子公司股权。拉夏贝尔6月1日公告，公司拟出售控股子公司杭州黯涉电子商务有限公司54.05%股权，交易对价为2亿元，而据资料显示，2015年2月，拉夏贝尔曾花费2亿元取得这些股权。

进军海外市场。拉夏贝尔6月6日公告，公司花费5614万欧元收购法国Naf Naf SAS 100%股权，资料显示，法国Naf Naf SAS主要从事女装产品及配饰销售，截至2018年9月30日，Naf Naf SAS在法国、西班牙、比利时及意大利等地区共拥有488个零售网点，但近两年Naf Naf SAS一直处于亏损状态。

高价回购自家股份。2019年7月3日，拉夏贝尔公告，公司拟以每股报价7.31元至13.5元回购A股股份，此次回购总额为5000万至8000万元。

此前IPO上市时，拉夏贝尔发行价为8.41元。截至7月31日收盘，拉夏贝尔每股报5.64元，下跌7.55%。