美国页岩油增产乏力

美国能源信息署(EIA)最新披露的数据显示，2019年7月至8月，美国德克萨斯州西部及新墨西哥州页岩油产量月增长幅度预计将不到1%，美国页岩油产量已趋于平缓。在过去的3年里，美国页岩油产量出现了快速上涨，发展势头强劲。然而，正如此前预测，经过了2018年第四季度出现的油价持续下跌，各大页岩油气企业已开始调整生产策略，美国页岩油产量的“爆炸增长期”可能即将结束。

页岩油产量趋于平缓

数据显示，今年以来的6个月里，美国页岩油产量的月增长幅度仅有一个月超过了2%。与之相比，2018年页岩油产量的月增长幅度则更为可观，有六个月的月增长幅度超过了2%。同时，据国际油田服务公司贝克休斯近日发布的数据，美国二叠纪盆地油井数量也已出现明显下滑，活跃的油井数目已下降至近17个月来的新低。

针对这一现象，彭博社分析指出，单个页岩油井产量衰减过快是导致这一现象的主要原因。数据显示，单个页岩油井在生产第一年后，产量下降幅度甚至能够达到70%，页岩油井过于密集也易导致管道内页岩油流量减少。同时，低廉的天然气价也让页岩气的开采备受打击。

为此，美国大大小小的页岩油气生产企业大多下调了收益预期，并缩减了增产计划。有数据显示，不论是大型油田开采企业 EOG Resources 还是规模较小的Laredo Petroleum，与2018年相比，美国页岩油气生产企业对今年收益预期的下调幅度少则为3%，多则达到了40%。一位能源分析师Noah Barrett在接受彭博社采访时表示，为了维持产量快速增长的速度，企业每年需要花的钱将越来越多。他表示：“通常，每年页岩油气企业需要支出120%-130%的现金流数额，但却难以盈利。”

引发投资者疑虑

尽管近两年来美国二叠纪盆地原油产量上涨了72%，已成为了全球原油产量最快的地区，但在页岩油气项目投入不断增大却难见收益的情况下，美国投资者已对这一领域心生疑虑。

EIA数据显示，2018年美国原油及凝析油产量增长了将近160万桶/日，但在创下历史最大原油增长幅度的同时，也从一定程度上导致了2018年底全球原油市场出现供应过剩、油价接连下跌的局面。

直到目前，2018年底出现的油价下跌影响仍未褪去，美国独立页岩油气生产商受到的影响尤为严重，部分中小企业市值出现了大幅缩水。彭博社汇编的数据显示，与去年相比，位于美国得克萨斯州的小型独立能源企业Legacy Reserves市值已缩水99%，目前已申请破产保护。另外，位于页岩油藏丰富区域的独立油气企业也出现了类似程度的市值缩水情况，市值缩水幅度从40%到95%不等。业内人士认为，对中小企业来说，要“恢复元气”还有很长的路要走。但彭博社指出，对埃克森美孚、雪佛龙等油气巨头来说，能够不断挖掘新油井，产量快速衰减及油价波动的负面影响则相对小得多。

Noah Barrett认为，美国页岩产业过去有太多失败教训，投资者对这一产业表示怀疑是理所应当的。随着投资者已对页岩企业提出“停止花钱”的要求，美国页岩油产量的增长速度将进一步放缓。

页岩企业进入战略调整期

在投资紧缩的阴霾下，为整合现有资源，提高投资回报率，今年以来一股整合并购的浪潮已席卷美国页岩产业。据彭博社消息，今年5月，美国石油公司Occidental Petroleum以380亿美元收购了美国独立石油生产商Anadarko Petroleum，这笔数额庞大的收购案一时引起业内震动。而在今年7月15日，美国独立油气企业Callon Petroleum则宣布将以12亿美元收购了总部位于休斯顿的油气企业Carrizo。

与此同时，部分页岩生产企业也开始出售其相对不重要的油气租约，以确保在最具营收价值的页岩板块上有足够多的投入。美国投资人Ben Dell指出，投资方正需要企业进行整合，投资机构也在推动部分企业的资产出售或直接并购。

值得一提的是，页岩油气生产企业也在寻求其他的生存路径。能源资讯网站Rigzone报道称，由于二叠纪盆地能够提供大量廉价的生塑料原材料，全球塑料需求则以4%的速率稳步上涨，在美国墨西哥湾区沿岸，多个大型炼化加工厂正加速落地。日前，埃克森美孚与沙特国有炼化企业宣布将在得克萨斯州合作进行新的化工原料生产，雪佛龙与卡塔尔石油公司也宣布将投资80亿美元以共同建设化工厂。