贵州茅台交出半年成绩单：净利近200亿，经销商减少593家，基金持仓下降

7月17日晚间，贵州茅台（600519.SH）发布2019年半年报，期内实现营业收入394.88亿元，较上年同期增长18.24%，归属于上市公司股东净利润达199.51亿元，较上年同期增长26.56％，期内经营活动产生的现金流量净额达240.87亿元，较上年同期增长了26.11%。今年上半年，贵州茅台基本每股收益达15.88元/股，较上年同期增长了26.56%。销售费用19.87亿元，较上年同期减少9.67%。

2019年上半年，贵州茅台完成基酒产量4.53万吨，其中茅台酒基酒产量3.44万吨、系列酒基酒产量1.09万吨。

值得注意的是，自2018年下半年开始的缩减经销商计划仍在继续，半年报显示，期内国内经销商数量为2415家，报告期内减少593家。公司表示，为进一步优化营销网络布局，提升经销商整体实力，公司对部分酱香系列酒经销商进行了清理和淘汰，报告期内减少酱香系列酒经销商494家。

在贵州茅台2018年半年报中，经销商总数突破了3300家。今年一季报中，经销商减少数量达533家，这相当于，二季度贵州茅台继续砍掉了60家经销商。

今年上半年，贵州茅台累计上涨67.43%，并在7月1日创下1035.60元的股价新高。半年报显示，北上资金香港中央结算有限公司报告期内增加614.48万股，易方达资产管理（香港）有限公司期内减少了535.84万股，中国工商银行-上证50交易型开放式指数证券投资基金期内减少98.24万股，深圳市瑞丰汇邦资产管理有限公司-瑞丰汇邦三号私募证券投资基金期内增加了1万股。

合并资产负债表显示，期内贵州茅台货币资金达115.58亿元，较上年同期有所增长，预付款项达141.97亿元，较上年118.24亿元增长幅度明显。预收款项达122.57亿元，较上年同期135.77亿元有所减少。

截至半年报，贵州茅台股东人数达8.8万人次，较上年同期增长9.19%，共有588家基金持仓贵州茅台，占总股本的2.54%，持仓数较一季度727家基金持仓茅台有所下降。

7月16日，贵州茅台普通飞天茅台价格北京地区报出2580元/瓶高价，贵州地区维持在2200元/瓶上下。国信证券研报表示，7月以来货源紧俏，中秋行情提前启动，发货量渐入旺季，6月底销量要超过1.4万吨，7月额度提前执行，第二季度实际发货量预计超7000吨同比增长30%，下半年按计划茅台酒的投放量约1.8万吨，预计市场仍将维持供应紧缺状态，即使放量增加、批价回调幅度亦较为有限。

东莞证券研报表示，2018第三季度业绩基数较低，预计2019第三季度业绩增速将有所回升，完成2019年14%的营收增长目标是大概率事件。公司未来两年供给预计依然处于偏紧状态，批价有望维持高位。