风华高科缘何闪崩跌停？除了被立案调查，还计划出售业绩变脸子公司股权

记者 | 张译予

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7月12日，风华高科（000636.SZ）闪崩了。

当日开盘后不久，风华高科快速破位下跌，随后，股价闪崩跌停。截至收盘，风华高科报收10.52元/股，跌10.01%。

盘后龙虎榜显示，买入前五名的营业部分别为：广发证券深圳深南东路营业部、招商证券深圳南油大道营业部、平安证券武汉建设大道营业部、国泰君安深圳红荔西路营业部以及申万宏源泸州广凤路营业部。买入金额分别为1738.11万元、1019.01万元、386.94万元、326.39万元以及274.73万元。总计金额为3973.32万元。

卖出金额前五名的营业部分别为：中信证券余姚南雷路营业部、中信证券山西分公司、长江证券广州天河北路营业部、华福证券福州上三路营业部以及机构专用席位。卖出金额分别为480.1万元、466.35万元、351.27万元、235.7万元以及210.75万元。总计金额为1839.3万元。

上述营业部买卖净差为2133.02万元。买入金额居多。

单看龙虎榜买卖净差，与风华高科股价走势并不匹配。在深交所互动易上，不少投资者对风华高科发问，询问其二季度业绩以及证监会调查情况。风华高科回应称，公司目前一切正常，证监会立案调查尚未结束，尚待监管机构对立案调查出具结论性意见。目前为每月常规披露调查进展。

界面新闻记者多次拨打风华高科证券部联系电话，但其号码始终处于无人接听状态。

消息面上，7月11日晚间，风华高科例行披露了其被证监会调查的进展。2018年8月7日，风华高科因涉嫌信披违规被证监会立案调查。截至目前，调查尚在进行当中，并未得出结论。

不过，风华高科另一条公告值得关注。7月9日晚间，风华高科披露，将以公开挂牌的方式，以不低于6亿元的价格转让奈电软性科技电子（珠海）有限公司（下称奈电科技）80%股权。

评估报告显示，截至评估基准日2018年12月31日，采用收益法评估结果，奈电科技全部股权账面值为3.77亿元，评估值为6亿元，增值率为59.20%。其中，风华高科拟转让奈电科技80%股权对应的评估值为4.8亿元。根据奈电科技未来发展规划及其行业前景，风华高科拟转让奈电科技80%股权挂牌底价不低于6亿元，较评估值上浮25%，最终成交价格以公开摘牌价确定。值得注意的是，风华高科收购奈电科技仅有4年。

对于转让奈电科技股权，风华高科表示，本次符合公司聚焦主业的发展战略规划，有利于进一步推进产业结构调整与优化资源配置若转让顺利实施，奈电科技将由公司全资子公司变更为参股子公司，股权比例将由100%降至20%，将不再纳入公司合并报表范围。

2015年12月，风华高科以发行股份及支付现金的方式收购奈电科技100%股权，交易对价为5.92亿元。其中6.65%股权以现金对价3564.4万元支付、93.35%股权（对应金额5.56亿元）以发行股份支付。

双方在收购时签署了对赌协议。2015年-2017年，奈电科技实现5172.92万元、5326.03万元及6414.97万元的净利润，完成业绩对赌。然而2018年，刚过业绩对赌期的奈电科技却发生了业绩变脸的情形。财报显示，2018年，奈电科技净利润为1314.77万元，较上年同期大幅下降。受奈电科技业绩下降影响，风华高科在2018年年报中计提奈电科技商誉减值准备共1.48亿元。2019年一季度，奈电科技净利润则为-687.63万元。

公开资料显示，奈电科技主要从事柔性电路板（FPC）的生产制造业务及电路板表面元件贴片、封装业务。主营产品主要包括双面板、软硬结合板、多层板，主要应用于智能手机触摸屏、高像素摄像头模组、液晶显示模组等领域；以及可穿戴智能设备、智能汽车、机器人等领域。

对于奈电科技业绩下滑，风华高科解释称，是因2018年国内智能手机出货量减少，为应对消费类电子市场调整，奈电科技的产品在2018年大幅降价，导致毛利率下滑。

值得注意的是，据《证券日报》报道，经风华高科董秘确认，目前其FPC板块营收全部来自奈电科技。风华高科财报显示，其FPC线路板2018年营业收入达7.29亿元，占总营收的比例为15.91%。

不过，在奈电科技业绩下滑的同时，风华高科业绩则出现大幅增长态势。财报显示，风华高科2018年实现营业收入45.8亿元，同比增长36.51%；净利润10.17亿元，同比增长312.06%。

而奈电科技原第一大股东珠海绿水青山投资有限公司（下称绿水青山）则在不断减持套现。此前，绿水青山出让奈电科技股权时共获得风华高科2312.86万股股权。2017年至今，绿水青山三度减持其所持风华高科股权，持股比例由2.58%下降至1.4%。

有不愿具名的分析人士对界面新闻记者表示，风华高科股价之前没有反应，因为市场的走势还是比较平稳。但其实出售奈电科技这件事影响很大。主要在于，风华高科投了好几个亿进去。现在奈电科技营收出现了大幅下滑，说明风华高科在收购前的风控可能有问题。而且奈电科技的原股东在套现。