猪价上涨温氏股份频获调研，猪场总产能达3500万头

新一轮的猪周期已来临，机构也加大了各大猪企的调研。作为国内最大生猪、 黄羽鸡养殖企业，温氏股份（300498.SZ）总部在7月4日迎来包括中信证券、嘉实基金等70家机构投资者的集体调研，公司就母猪存栏量、产能情况进行了说明。

从机构调研的频率和人数可以感受到猪肉价格的节节高企。界面新闻记者不完全统计，在今年5月，前往温氏股份调研的机构共9家。到了6月，机构热情大涨，仅6月5日一天，温氏股份总部就迎来两波机构调研，其中一波调研人数高达96家，另一波为36家机构，即一天之内共有132家机构前往调研。此外，6月11日、6月25日两日，温氏股份又迎来超过10家机构前往。

机构涌入的背后，是温氏股份销售商品猪收入、均价同步上涨。今年5月份，温氏股份实现销售商品肉猪201.62万头，实现销售收入32.40亿元，销售均价14.12元/公斤，同比增长11.07%、47.68%、36.16%；6月，温氏股份实现销售商品肉猪192.98万头，实现销售收入33.35亿元，销售均价15.60元/公斤，单销售均价环比上升10.48%，同比增长34.72%。

在7月4日的温氏股份投资者活动上，公司表示，目前公司种猪存栏总数130万头左右，现有猪场总产能3000-3500万头，广东地区的产能占比约25%。华东地区逐步增加，山东安徽江苏地区加起来占比20%左右，华中和东北也在增加。未来主要是在华东、华北、河北、华中、西南、西北地区不断增加，广东广西的增量相对较少。

受到非洲猪瘟的影响，2019年一季度，温氏股份实现营收139.72亿元，较上年同期增长6.22%，归属于上市公司股东净利润-4.6亿元，较上年同期由盈转亏。经营活动产生的现金流量净额为-4.36亿元。一季度，公司销售肉猪596.30万头，同比增长19.65%，占2018年销售量的26.74%。

界面新闻记者整理了温氏股份4-6月生猪销售情况：4月温氏股份销售商品肉猪186.50万头，销售收入30.98亿元，销售均价14.08元/公斤。结合5、6月份销售情况，二季度，温氏股份共销售商品周猪581.1万头，实现销售收入96.73亿元。一月份，温氏股份销售均价在11.52元/公斤，6月份则达到15.60元/公斤，在销售均价增长情况良好的情况下，公司二季度生猪销售收入可期。

东北证券研报披露2014年来公司生猪出栏量年复合增速为16.31%，生猪出栏量稳步上升。若生猪复产效果好，2020年公司出栏量有望达到2500万头。

温氏股份2018年生猪、黄羽鸡销售量约占我国生猪销售量的3%和黄羽肉鸡销售量的19%。今年一季度，公司销售肉鸡1.84亿只，同比增长20.1%，占年度计划销售量（按2018年销量增长10%计算）的22.35%。7月4日的投资者活动中，公司方面表示，目前公司黄鸡成本不到6元/斤，利润保持得不错。黄鸡行业产能提速比较快，但是整个体量较小，对养猪产业的影响不大。此前公司曾表示今年黄羽鸡扩大了产能，预计今年出栏量比2018年出栏量有所增加。

6月4日，温氏股份公告拟以6.4亿元收购京海禽业80%股权，京海禽业深耕白鸡行业30余年，在国内属于第一梯队。2018年度京海禽业实现营收4.5亿，净利润2.2亿，净利润率49.25%。这或将为温氏股份带来一定业绩增量。

东北证券研报预计温氏股份2019、2020年有望实现生猪销售量2300万头、2400万头。假设2019、2020年生猪均价分别为18元/公斤、22元/公斤，公司生猪养殖板块有望实现净利润119亿元、230亿元，公司有望实现归母净利润132.79亿元、243.79亿元。