“白武士”入局梦洁，高溢价接手定增基金解套

7月4日午间休市，梦洁股份（002397.SZ）继续红盘，这也是“白武士”杨志有意入局成为公司第三大股东后连续3天股价飘红。7月1日家纺龙头梦洁股份一纸公告，将自然人杨志推上舞台中心。1984年出生的杨志，宣称将掏出6.17亿元从泰达基金和金鹰基金手中接过约一成梦洁股份。开出的受让价格8.09元/股，较梦洁股份7月1日收盘价5.66元/股溢价43%左右。

虽然交易还需要经过深交所股份转让合规性确认、价款支付、股份过户方全部完成，但无疑杨志已经成功的引起注意。杨志是谁？高溢价接手所为何来？

“白武士”拯救两基金

2018年1月，梦洁股份非公开发行的7624万股新增股份上市，泰达基金和金鹰基金7.48元/股的认购价各认一半。今年1月14日，两家参与定增的基金12个月解禁期满，不过在去年A股大盘整体走势不佳的情况下梦洁股份也未能独善其身，股价进入7月才刚刚爬上6元，与7.48元的发行价依然还有不小的差距。

眼看两只基金解套无望，这个时候，自然人杨志作为“白武士”出现了。依据签署的《股份转让合同》，杨志将按8.09元/股的价格以协议转让方式接过两家基金各自的38120320股梦洁股份。本次转让完成后，杨志将持有梦洁股份76240640股无限售流通股，占公司总股本的9.78%。

合同签署日，梦洁股份的收盘价停留在5.66元，协议转让的价格8.09元比当日收盘价高出2.43元，溢价43%。比两家基金参与的定增价7.48元高出0.61元，溢价在8%左右。

当初两家基金掏出的定增金额为5.70亿元，本次转让本次转让总金额为6.17亿元，考虑到梦洁股份在2018年7月还实施了每10股0.60元的现金红利分配，若本次交易最终实施完成，泰达基金和金鹰基金将各自均获得约2500万元的收益。

持股一年半后，两家基金最终顺利“解套”。外界好奇的是，杨志为何会溢价接手？并且以一个自然人身份接手？

杨志是谁？

网络时代没有秘密。凭着公告披露的零星信息，杨志和他的深圳市中投纳川投资有限公司（以下简称中投纳川）浮出水面。

出生于1984年的杨志，住所为深圳市福田区福田街道福安社区益田路5033号平安金融中心。成立于2017年9月28日，注册资本1亿元的中投纳川也同在平安金融中心。今年3月，杨志入手30%中投纳川股权出任董事、总经理。中投纳川另两位股东分别是西藏星粤贸易有限公司（下称星粤贸易）、深圳中邦基金管理有限公司（下称中邦基金），分别持股40%和30%。

星粤贸易也是在今年3月和杨志一起入股中投纳川，其为广州粤泰控股集团有限公司（下称粤泰控股）旗下全资子公司，粤泰控股正是上市公司粤泰股份的控股股东，实际控制人均是杨树坪。杨树坪与杨志二人同为中投纳川的最终受益人。

此前，杨志曾向界面记者表示其和杨树坪非亲缘关系，但确认其与粤泰控股之间存在合作关系。不过杨树坪目前也不宽裕，粤泰股份正陷流动性危机，大股东和一致行动人股权遭遇冻结和轮候冻结。

对于收购梦洁股份的资金来源，杨志称系自有资金，受让梦洁股份9.78%股份主要是基于对上市公司战略认可以及对上市公司发展的信心。

一位在此前与杨志有过交道的人士向财联社记者表示，“感觉杨志对大消费有很深的了解”。杨志选择入手消费行业的家纺龙头梦洁股份或可理解，“相比利润5个亿的家纺同行，梦洁去年不到1个亿的利润规模，实现翻番相对要容易，成长空间更大”。

家纺同业差距

杨志的空降入局，也让近来归于沉寂的梦洁股份曝光增加。去年实现营业收入23.08亿元，同比增长19.35%；实现归属于上市公司股东的净利润8438.27万元，同比增长64.61%。营收利润双增，梦洁去年重返增长期。但就利润指标而言，这远不是梦洁曾达到的高度。2015年梦洁实现营收15.17亿元，净利润即有1.56亿元。2016年至2017年，营收分别为14.47亿元、19.34亿元；净利润分别为9727万元和5126万元。

与营收体量相近的同行相比，梦洁去年净利润差距依然较大。2018年实现29.18亿元营收的富安娜（002327，SZ），归母净利润为5.43亿元；营收27.19亿元的水星家纺（603365，SH），净利润为2.85亿元。

当初和梦洁都偏重高端的罗莱家纺如今已更名为罗莱生活（002293.SZ），探索全品类家居生活馆模式，向“大家纺小家居”转型，身位遥遥领先。罗莱生活2018年实现营收48.13亿元，同比增长3.24%，归母净利润5.35亿元，同比增长24.92%。

罗莱生活的定增股票差不多与梦洁同期上市，不同的是，罗莱生活的实际控制人通过其控制的企业，直接认购了定增募资4.65亿元中的3.65亿元。

梦洁如何破局？

对波动的业绩，亦曾使梦洁股份董事长姜天武时常问自己：“在新零售、智慧零售对传统线下门店销售带来的冲击面前，如何做一个破局者？”

目前来看，姜天武打出了“智能制造”和“铺天盖地”两张牌，定增募集的5.7亿资金基本也投入在这方面。财联社记者曾实地参观过梦洁打造的智能工厂，一堆蓬松的棉花被送入机器内，3分钟后“变”成了一床洁白的被芯。

公司接待人士告诉记者，主要产品从第一道工序裁片开始到最终打包入库，全过程智能化覆盖。采用机器人刺绣后，往年9、10月旺季“招工难”的问题也相应解决。质量稳定、效率提升的同时，还节省了成本，满足了个性化的需求。梦洁股份并获得由工信部授予的全国家纺业唯一一块‘智能制造示范工厂’的牌子。

姜天武的“铺天盖地”战略，就是线上将公司家纺产品、自有MH家庭快消品和洗护服务等整合进“一屋好货”平台；线下则将渠道下沉，加速全国地级市县门店布点，今年计划新开1600家社区门店“梦洁小店”。在今年2月的股东大会上，姜天武说“铺天盖地”是今年工作重心。

2019年一季报，梦洁股份实现营收5.55亿元，同比增长6.94%，实现归属于上市公司股东的净利润5728万元，同比增长12.58%。天风证券今年5月研报预计今年梦洁有望实现营收30亿元、净利润2亿元，对应目标价8.17元。

这一价格，比杨志受让两家基金的价格高出8分钱。若能顺利实现，杨志高溢价接手后今年多少仍然有得赚。