市场震荡下行 基金仓位微降

上周，A股市场震荡下行，两市成交额、成交量整体下滑。周线图上，沪深300下跌0.22%，上证指数下跌0.77%，深证成指下跌0.39%，中小板指下跌0.18%，创业板指下跌0.81%。截至上周五，上证A股动态市盈率、市净率分别为13.39倍、1.44倍，市盈率、市净率均有所下降。

以简单平均方法计算，上周全部参与监测的股票型基金(不含指数基金，下同)和混合型基金平均仓位为58.7%，相比上期下降0.03个百分点。其中，股票型基金仓位为86.96%，下降0.2个百分点，混合型基金仓位55.26%，下降0.02个百分点。从细分类型看，股票型基金中，普通股票型基金仓位为86.96%，相比上期下降0.2个百分点；混合型基金中，灵活配置型基金仓位上升0.07个百分点，至51.65%；平衡混合型基金上升0.2个百分点，至51.28%；偏股混合型基金仓位下降0.22个百分点，至80.83%，偏债混合型基金仓位上升0.12个百分点，至18.12%。

以净值规模加权平均的方法计算，上周股票型基金和混合型基金平均估算仓位为69.57%，相比上期下降0.21个百分点。其中，股票型基金仓位为86.61%，下降0.18个百分点，混合型基金仓位67.15%，下降0.23个百分点。从细分类型看，股票型基金中，普通股票型基金仓位为86.61%，相比上期下降0.18个百分点；混合型基金中，灵活配置型基金仓位上升0.01个百分点，至57.31%；平衡混合型基金下降0.06个百分点，至58.67%；偏股混合型基金仓位下降0.43个百分点，至82.15%，偏债混合型基金仓位上升0.02个百分点，至19.8%。

综合简单平均仓位和加权平均仓位来看，上周公募基金仓位相比上期有所下降，显示基金经理仓位有所减仓。从监测的所有股票型和混合型基金的仓位分布来看，上周基金仓位在九成以上的占比15.3%，仓位在七成到九成的占比37.8%，五成到七成的占比11.9%，仓位在五成以下的占比35%。上周加仓超过2个百分点的基金占比10%，36.6%的基金加仓幅度在2个百分点以内，44%的基金仓位减仓幅度在2个百分点以内，减仓超过2个百分点的基金占比9.5%。上周，A股市场震荡下行，两市成交额整体走低，市场观望情绪加强。短期来看，股票型基金和混合型基金仓位有所下降。

上周央行发行12个月央行票据25亿元，周内净投放25亿元，银行间市场资金水位依旧企高，Shibor多数下行，当前存款类机构不跨月资金充裕，受跨月期限影响，DR007反弹幅度较大，资金面仍然宽松。未来流动性逐步恢复正常，预计资金面继续维持平稳态势。上周流动性充裕利好短端现券品种，长短品种窄幅波动，现券市场交投活跃，债市震荡上行，信用债好于利率债。

上周投资者交易情绪低迷，成交量、成交额回落，整个市场以谨慎防御为主。预计近期市场仍然受外部影响因素较大，密切关注事态发展。从长期来看，市场仍大概率修复上行。

具体到偏股型基金配置上，建议投资者坚持长期投资与价值投资的理念，把握当前A股点位较低且长期修复向上的投资机会，运用均衡风格配置来获取今年市场的修复收益，择取配置低估值绩优股的基金并长期持有；具体到债券型基金配置上，债券市场近期或将继续震荡，建议投资者选取优质债券产品，首选配置高等级信用债的产品。