全球资本重返新兴市场 为人民币汇率强势加码

人民币汇率在6月打了一个“翻身仗”,在岸和离岸人民币对美元汇率联袂上扬。其中,6月在岸人民币汇率共计上涨370点,5月则贬值逾1600点;离岸人民币汇率6月共计上涨681点,而5月下挫近2000点。

人民币汇率6月的强势局面能否持续?受访的外汇交易员称,6月份人民币汇率出现明显反弹,反映出市场对利好风向已有所预判。不仅如此,G20峰会释放出的部分积极信号超出市场预期。

大华银行(集团)环球经济与市场研究部主管全德健在接受采访时表示,短期内,人民币汇率将受益于外部环境的改善,中长期或将开启缓慢升值通道。

市场信心回温

回顾今年上半年,受市场情绪冲击,人民币汇率走势波动较大。

一季度在岸人民币对美元易涨难跌,一度升至3月21日的6.6689,随后进入横盘调整阶段。从5月份初起,人民币对美元走出了一轮贬值行情,一路急挫至6.9366水平。

进入6月以来,市场信心回暖,人民币汇率大举反攻,仅6月19日和6月20日,在岸人民币汇率两个交易日劲升800点。上周五是今年上半年最后一个交易日,在岸人民币汇率盘中冲击6.8593,重返今年年初水平。

与之相呼应的是,美元指数持续走弱至96一线。“6月美联储议息会议释放了强烈的‘鸽派’信号,有助于修复全球金融市场的风险偏好,也使得短期内美元支撑减弱,叠加外部风险压力缓解,短期内有助于舒缓人民币快速贬值的压力。”招银国际研究部称。

渣打在中国中小企业信心指数报告中表示,6月市场情绪已逐步企稳,表明近期逆周期措施已有效锚定市场预期。其中,离岸央票作为汇率稳定利器功不可没。

6月26日,人民银行宣布在我国香港成功发行了1个月期和6个月期等两期人民币央行票据,共300亿元,吸引了离岸市场投资者踊跃认购,全场投标总量超过850亿元。

据香港金管局统计,截至6月11日,离岸人民币存款规模6122.94亿元,其中流动性强的活期存款仅2151.78亿元。“离岸人民币市场规模不大,随着离岸央票发行节奏加快,规模扩大,收紧离岸人民币流动性的效用更为显著,可有效防范外汇市场出现严重的顺周期行为。”某银行外汇交易主管表示。

全球资本重返新兴市场

近期利好消息频传,对市场而言无疑是一个鼓舞。那么,未来人民币汇率反弹行情能否延续?

短期看,招商银行首席外汇分析师李刘阳表示,G20峰会释放的积极信号将继续带动人民币汇率升向6.80这一区域。“从中长期看,如果美联储开启降息周期压制美元汇率,人民币汇率将逐步向5月初前的水平进一步反弹。”

从资本流入的角度来看,国际金融协会(IIF)董事总经理兼首席经济学家Robin Brooks在报告中表示,流入中国和其他新兴市场的资金大幅反弹,或表明投资者预计全球资本将重新押注新兴市场。

目前,新兴市场对全球经济增长的边际贡献已经超过60%,中国又是新兴市场中的一个佼佼者,全球资金的重新配置有望带来可观的外资流入。这也将成为支撑人民币汇率回升的重要因素。

“受益于人民币资产纳入多个国际指数或纳入比例提升,境外资金被动流入的规模将大幅增加,保守估计在1000亿美元以上。而且,境外资金大概率将继续主动增配人民币资产。”莫尼塔研究董事长兼首席经济学家钟正生认为。