这家消化类药龙头公司一年花掉24亿销售费用，研发费用却不足3亿

随着近日财政部“查账”77家药企，药企背后销售费用连年高企的问题被再次剖开。

此次财政部开展的医药行业会计信息质量检查工作，共涉及77家医药企业，其中包括27家A股及港股上市公司，检查重点包括费用的真实性、成本真实性、收入真实性以及其他方面。相关公告发布后，恒瑞医药（600276.SH）、步长制药（603858.SH）、复星医药（600196.SH）等老牌药企股价相继大跌。不久前借壳东方新星上市的奥赛康（002755.SZ）去年销售费用远超同行，也于6月6日走出11.21元/股的股价年内新低。

财报显示，2018年，奥赛康的销售费用达24.29亿元，较上年同期增长18.60%，销售费用占比公司总营收比例61.78%。与高昂的销售费用形成对比的是，该公司的研发费用仅为2.9亿元，销售费用数额为研发费用的8.4倍。

奥赛康称，公司销售费用系随着销售收入增长而相应增加，且公司进一步加大新产品市场推广力度，提升空白医院覆盖率。

有“国内消化类药品行业龙头”之称的奥赛康，主营消化类、抗肿瘤类药品的研发、生产和销售。经过了IPO失利、“借壳”大通燃气（000593.SZ）计划受挫等一系列风波后，奥赛康终于遇到了业绩下滑的东方新星，双方一拍即合，迅速在2019年3月完成了重组。

股价方面，正式更名后的奥赛康在3月11日大涨7.66%，随后保持小幅震荡。然而，进入5月后，该股便难掩跌势，截至6月10日收盘，奥赛康报11.54元/股，跌3.35%。

公开资料显示，奥赛康销售费用率居高不下，2017年至2018年，该公司销售费用率均超过了60%，远超同行业其他药企。据奥赛康财报数据测算，该公司销售人员共264人，2018年每人每日的销售费用为2.52万元，这一数额在2019年第一季度增至2.89万元。

一位业内人士在接受界面新闻记者采访时表示，国内药企销售费用一直居高不下，根本原因在于产品同质化，这种同质化现象涵盖了OTC以及处方药领域。在产品同质化的背景下，药企就只能在销售环节“动脑筋”了。高昂的销售费用成为滋生商品贿赂的温床，又进一步对企业利润和研发投入形成压力，药品的同质化状况依然—这形成了一个恶性循环。

对此，界面新闻6月10日致电奥赛康董秘办方面，相关负责人称因公司主营产品为注射剂，临床路径更为复杂，且均为首批上市，需要较多市场资源投入。针对外界所质疑的商业贿赂隐忧，该负责人称，公司目前的市场营销模式以第三方推广为主，制定了较为严格的市场推广管理制度。

财报显示，奥赛康近年来业绩增长较为稳定。2015年至2017年，奥赛康实现营收分别为30.11亿、30.9亿、34.05亿，实现净利润分别为5.09亿、6.3亿、6.07亿，综合毛利率达到93.89%、93.31%、92.89%，现金流分别为6.89亿元、7.86亿元、6.77亿元。

2018年，奥赛康实现营收和净利润分别为39.32亿元和6.7亿元，完成了当年6.3亿元的业绩承诺。2019年第一季度，奥赛康实现营收和净利润分别为11.14亿元、1.88亿元，销售费用则达到6.87亿元，营业成本为0.78亿元。

日前，财政部在官网披露消息称，将对医药销售环节开展“穿透式”监管，延伸检查关联企业和销售、代理、广告、咨询等相关机构，必要时可延伸检查医疗机构。各检查组在延伸检查前，检查名单应报财政部（监督评价局）备案。

细分行业来看，此次列入抽查名单中的77家医药企业，涉及到化学制药、生物制品、医疗服务、医疗器械、医药商业、中药6大细分行业。其中包括恒瑞医药、步长制药、复星医药等A股公司，也包括赛诺菲、施贵宝等外资公司。从营收规模来看，多家被抽查的企业营收规模居行业前列。

上述业内人士称，“穿透式”查账的难度估计会很大，上市公司对于销售费用并没有统一的科目，而是由上市公司根据实际情况进行支出，可能会面对大量的、名目繁多的账目。同时，此种监管能否形成长效机制，仍是后续需要长期关注的问题。