首家江苏企业科创板过会，外购核心零部件受重点关注

6月5日晚间，万众瞩目的科创板上市委第一次审议会议审核结果出炉，三家公司首发均获同意，而苏州天准科技股份有限公司（下称“天准科技”）成为首家科创板过会的江苏企业。

根据科创板上市委的公告，其对天准科技“未来是否仍将采用外购核心零部件的经营模式”以及“获得苹果公司及其供应商订单的稳定性”等问题进行了重点问询，且还对天准科技提出了审核意见，要求“补充披露对存货相关会计处理必要的风险提示”和“补充披露与可比公司的产品和技术基础存在的差异”。

外购核心零部件？

资料显示，天准科技以机器视觉为核心技术，专注服务于工业领域客户，主要产品为工业视觉装备。

机器视觉，就是用机器代替人眼来做检测、判断和控制，堪称现代工业生产和智能制造的“机器眼睛”。

根据中国机器视觉产业联盟统计，2015-2017年，机器视觉行业快速增长，销售额年均复合增长率达到 36.4%，远高于同期中国GDP增长率（6.8%，以当年价格计算）。

而天准科技在该行业内也具有领先地位，产品已经可以与国外知名品牌竞争，成功实现进口替代。天准科技在申报稿中表示，国内上市公司中目前尚未出现以机器视觉为核心技术或与公司主营业务相同的企业。

据悉，机器视觉技术关键在于通过视觉传感器使机器具备高精度的2D图像甚至3D模型获取能力，通过视觉算法和数据分析使机器具备图像处理、图像识别、认知决策等人工智能和抽象理解能力，并通过精密驱控技术使机器具备完成复杂工业任务的精密运动能力。

天准科技认为自己已经具备了上述四大领域的核心技术，包括机器视觉算法、工业数据平台、先进视觉传感器及精密驱控技术。其中，其自主研发的智能3D视觉传感器，总体性能指标优于基恩士（日本上市公司，证券代码 6861.T）、康耐视（美国上市公司，证券代码 CGNX.O）已公布最先进型号的同类激光传感器，可实现替代。

然而天准科技自主研发的智能3D视觉传感器在报告期内尚未正式投入使用。截至2019年3月31日，天准科技已生产12套智能3D视觉传感器，正在公司应用于光伏硅片检测分选的智能检测装备中进行实测，另外75套智能3D视觉传感器已投入生产。

这也意味着报告期内，天准科技使用的还是外部生产的视觉传感器，例如，其从基恩士采购的原材料种类较多，包括激光传感器、其他传感器类等，其中激光传感器及组件功能为核心零部件。

此外，天准科技还存在部分核心原材料的进口依赖，颜色传感器、光谱共焦传感器两类核心零部件主要向美国FluxData Inc、普雷茨特激光技术（上海）有限公司等公司进口。

对此，上交所在审核会议上向天准科技问询：“公司自主研发的视觉传感器产业化生产存在哪些困难和不利因素，未来是否仍将采用外购核心零部件的经营模式。”

苹果及其供应商为重要客户

根据招股说明书上会稿显示，天准科技2016年、2017年和2018年分别实现营业收入1.81亿元、3.19亿元和5.08亿元；主营业务毛利率分别为58.04%、47.94%及49.25%；扣非净利润分别为2176.47万元、4009.92万元和8588.15万元。

分析天准科技2018年营收的来源，主要包括精密测量仪器（占比22.21%）、智能检测装备（占比71.32%）、智能制造系统（6.16%）和无人物流车（0.31%）。

而按客户来看，天准科技的客户集中度较高。

2016年-2018年，天准科技来源于前五大客户的营业收入占营业收入的比例分别为 49.67%、69.22%和70.28%，来源于苹果公司的直接收入占比分别为8.02%、29.46%和28.51%，主要客户（包括经销模式最终客户）中来源于苹果公司及其供应商的收入合计占比分别为 49.98%、67.99%及76.09%。

这也让其备受“依赖苹果机器供应商”的质疑。

而上市委也在审核时要求天准科技说明获得苹果公司及其供应商订单的稳定性，是否存在对天准科技产品的需求上限，天准科技玻璃及其他结构件检测装备是否存在其他供应商，天准科技的产品是否存在被替代的风险，上述产品的后续研发能力。 天准科技在招股书上会稿中提醒称，苹果公司近期手机产品出货量有所下降，未来如果苹果公司手机产品销量长期持续下滑，甚至苹果公司未来的其他产品设计、功能特性无法获得消费者的认可，各类产品的销量均呈现持续下降的趋势，则存在对天准科技业绩稳定性和持续经营能力产生不利影响的风险