近12亿海外收购告吹，这家去年巨亏的多肽药物龙头也看上了工业大麻

2018年业绩现上市首亏的翰宇药业（300199.SZ）一年前谋划的近12亿海外收购事项告吹，而公司为此专门投资入伙的基金也宣布提前解散。

5月22日午间，翰宇药业发布公告称，由于共青城磐亿投资管理合伙企业（有限合伙）（下称共青城磐亿基金）不再推进收购AMW GmbH（下称AMW）事项，各方合伙人决定提前解散该基金，并将开展清算工作等相关事宜。

这距离翰宇药业入伙共青城磐亿基金还未满一年。去年5月底，翰宇药业称，公司和北京磐晟投资管理有限公司（下称北京磐晟）、宁波梅山保税港区晟垒股权投资合伙企业（有限合伙）（下称宁波晟垒）签订协议，共同投资共青城磐亿基金；募集规模9.90亿元，翰宇药业和宁波晟垒作为有限合伙人分别出资8.91亿元（出资比例近90%）、0.99亿元（出资比例10%），北京磐晟作为普通合伙人和基金管理人出资1万元。

共青城磐亿基金经营期限为20年，但在翰宇药业入伙后尚未满一年便宣布提前解散，原因系公司原本计划通过该基金发起的海外收购事项告吹。

在入伙共青城磐亿基金后不久，翰宇药业称，该基金与上海云锋麒泰投资中心（有限合伙）共同投资成立了深圳源石生物科技有限公司（下称深圳源石，共青城磐亿基金持有60%的出资份额），深圳源石将通过全资控股的德国孙公司Sea Cloud GmbH（深圳源石在英属维尔京群岛的全资子公司AMW Pharmaceutical Limited的全资子公司，下称海云公司）与标的公司AMW股东签署了股权收购协议，海云公司打算作价1.5亿欧元（按最新汇率计约合人民币11.56亿元，实际收购总价将根据AMW业绩完成情况在实际交割时向上或向下调0.3亿欧元）收购AMW全部发行股份及股东贷款。

AMW是一家成立于2008年的德国企业，致力于开发、生产和销售先进的给药制剂产品，其拥有的透皮给药缓释贴片和皮下生物可降解缓释植入剂等高端缓控释技术大大提高了患者的用药便利性，中国境内迄今尚未有可达到欧盟等发达国家质量要求的同类生产技术，国际上拥有该类技术的公司也是屈指可数。

翰宇药业当时称，共青城磐亿基金此次投资AMW是各战略投资方在全球先进制剂给药途径技术领域中迈出的历史性一步，将助力各方进一步探索多肽药物的新型给药方式，为各方进入药物缓控释领域搭建平台，提升未来各方在国内外市场相应领域的竞争力，同时也将加速翰宇药业在医疗领域的全球产业布局。

然而一年过去，该项收购最终未能达成。翰宇药业解释称，由于交易双方约定的交易条件未成就，此前签订的股权收购协议已失效，且截至目前，由于AMW所处地区经济环境变化、业务进展不及预期，交易双方经磋商未能达成进一步合作意向，共青城磐亿基金未来不再推进相关并购项目交易，故各方合伙人决定提前解散该基金，北京磐晟将担任清算人。

可见，当初翰宇药业入伙共青城磐亿基金就抱着专门收购AMW的目的，随着收购告吹，该基金也失去存在的意义。不过，截至公告披露日，各合伙人尚未对共青城磐亿基金进行实缴，翰宇药业称提前解散该基金不会对公司整体生产经营和当期损益产生显著影响。

此次收购失败对去年出现亏损的翰宇药业来说并不是好事，意味着公司后续扭亏失去外部助力。翰宇药业是国内多肽药物领域的龙头企业，去年业绩遭遇重大打击，实现营收约12.64亿元，增速大幅放缓至不足1.5%；净亏损达到3.41亿元，系其2011年上市以来首次亏损。

翰宇药业称，这主要系对收购的成纪药业计提商誉减值准备5.29亿元，同时还计提坏账准备近0.87亿元所致。深交所也在5月13日下发年报问询函，要求翰宇药业说明是否存在“洗大澡”的情形，并对前述计提事项作出补充说明。

值得注意的是，翰宇药业此前也看上了工业大麻。根据5月10日的公告，公司与大理经开区管委会达成战略合作协议，未来五年内公司及其合作方拟分期投资2亿-5亿元在大理建设工业大麻种植及深加工基地，以工业大麻提取物在制药领域的应用为研究方向，大理经开区管委会将为公司提供工业大麻种植和深加工基地用地，并协助取得相应资质。

但是显然，翰宇药业意图布局工业大麻在药物方面的应用面临政策限制。国家禁毒办此前通知明确我国目前尚未批准工业大麻用于医疗领域，目前国内企业在工业大麻中提取的大麻二酚主要被应用于科研及出口，应用端与需求端能否放开以及放开的时间存在重大不确定性，工业大麻尚无法成为翰宇药业新的利润增长点，亦将无助于公司今年扭亏。

资本市场对工业大麻概念股的追捧热情已明显降温，翰宇药业仅在5月11日录得涨停。5月22日，该股午后开盘加速下跌，截至收盘报11.54元/股，跌幅达3.91%。