白酒上市公司一季报全线飘红，五粮液提价后其他酒厂或将跟进

近期，两市酿酒企业先后发布了2019年一季度报表，期内白酒上市公司均实现不同程度的营收净利润双双增长。而从经营活动产生的现金流量净额看，贵州茅台（600519.SH），洋河股份（002304.SZ）有所下滑，五粮液（000858.SZ）、古井贡酒（000596.SZ）、山西汾酒（600809.SH）等现金流都出现了大幅的增长情况，且中高端酒依旧是企业营收的重点。

贵州茅台2019年第一季度实现营收216.44亿元，较上年同期增长23.92%，归属于上市公司股东净利润为112.21亿元，较上年同期增长31.91%，经营活动产生的现金流量净额为11.89亿元，较上年同期下滑75.90%。公司表示经营活动产生的现金流量净额减少主要是存放中央银行和同业款项净增加额及支付的各项税费增加所致。其中茅台酒实现营收195亿元，占总营收的90%。预收款项113.85亿元，销售费用达8.72亿元。

五粮液2019年第一季度实现营收175.9亿元，较上年同期增长26.57%，归属于上市公司股东净利润为64.75亿元，较上年同期增长30.25%，经营活动产生的现金流量净额为79.27亿元，较上年同期大幅增长230.55%。期内应收账款达3.24亿元，较上年同期增长154.85%，公司称要系本报告期非酒类产品采用先货后款结算方式形成的应收账款增加所致，期内销售费用达12.74亿元。

洋河股份2019年一季度实现营收108.9亿元，较上年同期增长14.18%，归属于上市公司股东净利润为40.21亿元，较上年同期增长15.70%，经营活动产生的现金流量净额为1.23亿元，较上年同期下滑93.50%。

公司表示：经营活动产生的现金流量净额下滑较大，主要原因系上期末预收经销商货款和备货保证金增加幅度较大,本期经营活动流入现金减少，上年末提高员工工资，本期支付给职工以及为职工支付的现金增加，以及本期支付的各项税费增加，经营活动现金流出相应增加，致使本期经营活动产生的现金流量净额下降。期内预收款项期末余额比期初下降55.83%，主要系期初预收经销商货款本期符合收入确认条件结转收入所致。销售费用一季度达6.97亿元。

古井贡酒2019年一季度实现营收36.69亿元，较上年同期增长43.31%，归属于上市公司股东净利润为7.84亿元，较上年同期增长34.82%，经营活动产生的现金流量净额为10.1亿元，较上年同期大幅增长了421.05%。公司第一大股东安徽古井集团有限责任公司持股53.89%，质押1.14亿股，质押比例达42%。销售费用达11.68亿，较上年同期增长了47.06%，公司表示这主要是为加大品牌宣传及市场促销活动所致。期内预收款项达到11.16亿元。

山西汾酒2019年一季度实现营收40.58亿元，较上年同期增长20.12%，归属于上市公司股东净利润为8.78亿元，较上年同期增长22.58%，经营活动产生的现金流量净额为25.05亿元，较上年同期大幅增长了842.99%。期内销售费用达8.42亿元，较上年同期增长42.09%。中高价白酒实现营收24.73亿元，占总营收的半壁江山以上。

泸州老窖（000568.SZ）2019年一季度实现营收41.69亿元，较上年同期增长23.72%，归属于上市公司股东净利润为15.15亿元，较上年同期增长43.08%，经营活动产生的现金流量净额为5.61亿元，较上年同期增长60.99%，主要系本报告期销售收入增长带来现金流增加影响所致。期内预收款项达到12.86亿元，销售费用7.06亿元。

水井坊（600779.SH）2019年实现营收9.3亿元，较上年同期增24.25%，归属于上市公司股东净利润为2.19亿元，较上年同期增长41.16%，经营活动产生的现金流量净额达2.46亿元。预收款项达4056万元，较上年同期下滑74.70%，公司表示这是因为春节前收到的预收款比较多,本期期末余额减少所致。销售费用2.77亿元。

此外，酒鬼酒（000799.SZ）一季度实现营收3.46亿元，归属于上市公司股东净利润为7265万元，期内经营活动产生的现金流量净额为-587万元。迎驾贡酒（603198.SH）一季度实现营收11.6亿元，归属于上市公司股东净利润为3.53亿元，经营活动产生的现金流量净额为-1.669亿元，口子窖（603589.SH）实现营收13.6亿元，归属于上市公司股东净利润5.45亿元，经营活动产生的现金流量净额为6485万元。

在一季度酒企表现良好的情况下，五粮液在近期已确定提价，普五出厂价由此前的789元／瓶提升至889元／瓶，终端建议零售价为1199元/瓶，此外，泸州老窖，洋河股份等均已传出了涨价的风声。涨价带来的或将是二季度白酒企业业绩的继续上扬。

5月17日，酿酒板块下挫，截止界面新闻记者发稿，贵州茅台下跌2.53%，五粮液下滑3.92%，洋河股份下跌1.45%。