70亿巨资封住涨停，格力会是谁的？

记者 | 张译予

编辑 | 曾福斌

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格力电器（000651.SZ）的一纸公告，将这家家电巨头的控制权推向未知。

4月8日晚间，格力电器大股东格力集团称，其拟以公开征集受让方的方式协议转让格力集团持有的格力电器总股本15%的股票。

更早之前的4月1日，格力电器公告称，控股股东格力集团正筹划转让所持有的部分格力电器股权，可能涉及公司控制权变动。该公告正式拉开了格力电器股权变更的序幕。

在控制权变更消息刺激下，4月9日，格力电器开盘涨停，封单超130万手。

首次股改MBO未成

事实上，这并非格力电器发展史上首次有关股权的变动。

2003年，格力电器品牌曾遭遇危机。彼时，格力电器的品牌被格力集团授权给了下属公司格力小家电。

在格力电器成立伊始，其股权便由原珠海特区经济工业发展总公司牢牢把控。此后由于格力电器的高速发展，其更名为格力集团。

时任格力电器董事长朱江洪与董明珠为品牌使用权奋力奔走，但收效甚微。不过，格力集团或许没有预料到，这一意在夺权的授权举动直接推动了格力电器的股权改革。

2004年，朱江洪公开表态，格力电器要引入战略投资者，分散股权，不要国有股东一股独大。此后2015年12月，格力电器股改正式开始。与此同时，经销商团队开始登上格力电器的舞台。

根据彼时股改方案，格力集团向格力电器主要经销商作为股东的河北京海担保投资有限公司（下称京海担保）转让格力电器10%的股权，使之位列公司第二大股东。这一排名一直维持至今。改革完成后，格力集团持有格力电器股权比例由58.66%下降至29.74%。

在此期间，格力集团原本将采取先股改再引资，现有管理层保持不变，同时实施MBO（管理层收购）方案。但由于彼时证监会股权分置改革意见中的规定，格力集团在改制一年内不能转让格力电器的股份，一年后转让比例也被限定在5%-10%的范围以内，本次MBO并未成功。

2006年，朱江洪出任格力集团的董事长、法定代表人、总裁和党委书记。格力集团持股也由2005年50.28%一路下降至如今的18.22%。

董明珠的攻防战

格力电器股改为董明珠的继任扫除了外部障碍。

2012年，朱江洪退休，珠海市国资委命董明珠接棒董事长职位。与董明珠同时被委派的，还有担任格力电器总裁和党委书记的珠海市国资委原副主任周少强。

当时在外界看来，周少强是击败董明珠的有力候选人。不过，在同年5月25日格力电器董事会换届选举上，周少强未赢得中小股东支持，仅获得了36.6%投票而落选。

2013年1月，周少强被曝出在豪华会所公款消费12瓶红酒，因此也被免去了格力集团的领导职务。自此，格力电器董事长、总裁和格力集团董事长、总裁四个职务由董明珠一人担任。

此后，格力电器经历了两三年相对安静的发展期。

对于董明珠而言，2016年或许会令她记忆犹新，因为在这一年，她遭遇了投资银隆被否、野蛮人姚振华敲门以及被免去由她任职三年的格力集团董事长、总裁、法人代表职务。

在2016年1月召开的珠海市人大代表会议中，同为珠海市人大代表的魏银仓与董明珠相遇。董明珠迅速决定，收购银隆，将银隆装入格力电器的框架。

一个月之后，2016年2月23日，格力电器公告称，因筹划重大资产收购事项停牌。3月7日，格力电器公布交易标的为珠海银隆。

就在董明珠如火如荼的频频露面为珠海银隆站台之际，同年10月，珠海市国资委将董明珠格力集团董事长职务卸去。

此后的故事耳熟能详。10月28日，格力电器召开2016年股东大会，在针对26条相关收购议案进行投票时，其中15条议案未获通过，但收购珠海银隆事宜停摆。董明珠为此大动肝火。11月16日晚间，格力电器发布公告，宣布收购珠海银隆并定向增发的重组方案失败。

然而前脚收购银隆被股东否决，后脚野蛮人姚振华来敲门。

同年11月17日格力电器复牌后，股价飞涨。在11月17日-28日的8个交易日中，格力电器的股价猛涨27.1%，换手率达32%。11月28日的成交额一举突破百亿元大关，达到118.6亿元。

格力股价异动引起了监管层注意。11月30日晚间，格力电器在回复深交所问询函的公告中表示，前海人寿在8个工作日内大量购入公司股票，持股比例由2016年三季度末的0.99%上升至4.13%，持股排名由公司第六大股东上升至第三大股东。前海人寿此举，离举牌持股5%的标准仅一步之遥。

姚振华步步紧逼，董明珠曾公开表示：“如果成为中国制造的破坏者的话，他们是罪人”。

2016年12月5日，保监会暂停前海人寿万能险新业务；6日，保监会派检查组入驻。宝能的攻击因为监管等各方面原因作罢，董明珠成功击退“野蛮人”。

事实上，董明珠所做的“努力”不止前面这些。不断加注珠海银隆被外界视为为其退休离开格力之后做准备。另一方面，在2016年与2018年宣布的全面加薪，以及承诺格力员工“一人一套房”的规划更是为其笼络住了格力员工的心。

谁来接手？

然而，留住格力员工的心只是董明珠计划的一部分，提及格力电器的发展，经销商成为了不能忽视的一股力量。

上文提及，格力电器首次股改之时，在经销商团队的帮助下，格力集团持股股份开始下降。此后京海担保不断增持，但由于定增等原因，京海担保的持股维持在8.91%。

京海担保为格力经销商持股平台，工商资料显示，京海担保的第一大股东是河北格力电器营销有限公司。穿透之后，这家公司实际控制人是徐自发、韩凤兰以及徐伟三人。其中，韩凤兰是徐自发的妻子，徐伟是徐自发的儿子。徐自发作为经销商的代表，曾在2015年-2017年担任格力电器董事。

除去徐自发外，京海担保第二到第五大股东分别是重庆格力、河南格力、浙江格力、山东格力，其背后实际控制人分别是周真华、郭书战、张军督、段秀峰，包括河北的徐自发，上述五人对格力电器的经营和业务有着直接影响。

2019年初，在格力电器第十一届董事会当选的九名董事中，格力集团推荐了董明珠、黄辉、望靖东、张伟四名非独立董事人选；二股东京海担保投资有限公司推荐了张军督、郭书战两人；独立董事为刘姝威、邢子文、王晓华。

在这份提名名单中，执行总裁黄辉及副总裁、财务负责人、董事会秘书望靖东均为现任格力电器管理层，而代表格力集团的常务副总裁张伟也曾任格力电器总裁助理。

张军督、郭书战两人是上一届格力电器的董事和监事，分别为通诚格力和京海投资的董事长，代表格力经销商的利益。独董刘姝威与董明珠更是以闺蜜相称。

如今，牢牢把控着董事会的董明珠，更是成为了外界认为的接盘方热门人选。

资深家电行业分析师刘步尘对界面新闻记者表示，目前主要有三个受让对象，可能是广东省国资委、董明珠以及利益一致的经销商团队、外部投资者。

广东省国资委解盘没有意义，对于格力来说，因为接盘后无法改变格力电器的企业性质。也对格力电器未来的发展没有直接影响。

刘步尘认为，有可能是后两种情况的结合。如果董明珠与经销商团队来接这15%股份，需要付出420多亿元的金额。400多亿对于他们而言并非小数目，而且非必要条件。因为董明珠与二股东京海的股份加在一起有9点多的股份。他们可以计算，在这15%中接多少可以达到控股比例。假如受让10个点，拥有19%股份，剩下的5%股份可以由外部投资者拿走，不影响控股权。

中国家电商业协会营销委员会执行会长洪仕斌则对界面新闻记者表示，最大的可能性是董明珠加京海担保。因为15%股权转给其他的股东，其他股东接盘后会面临着经管层改选，会造成人事上的动荡，人事动荡会造成经营上的动荡。这15%的股权只有转让给董明珠和经销商团队，才最吻合市场的需求。

洪仕斌认为，家电行业是竞争比较充分的行业，这也是格力进行混改的主要原因。要将竞争力强的行业推向市场。只有找到现有的管理团队以及经销商团队，让他合二为一，有利于企业发展。在资金方面，如果有一个好的标的，在中国是不缺钱的，自然会有很多的机构和资方愿意与董明珠展开合作。

对于外部投资者接盘，洪仕斌表示，可能性不大，现在格力已经被董明珠驾驭，董明珠跟格力已经深度捆绑，让自己变成格力的代言人。这是董明珠的高明之处。这个会左右到政府的决策。

遥想格力电器拟收购银隆当年，搬来万达和京东当救兵。如今市场上更是谣传阿里或将成为格力股权受让方，目前阿里已经辟谣。此外，据中国证券报报道，近来富士康科技集团在珠海进行了大规模投资，有可能成为潜在的接盘方。富士康回应接盘称，不评论媒体及市场流言。

究竟谁是接盘方，收购资金何来？外界充满了猜想，谜底仍待揭开。