这家光纤激光器龙头公司曾被证监会提出14点质疑，依赖大客户的风险有点高|透视科创板⑦

日前，深圳市杰普特光电股份有限公司（下称杰普特）登录科创板的申请获得上交所受理。此次杰普特拟发行不超过2309.21万股，预计募集资金9.73亿元，保荐机构为中金公司。

杰普特成立于2006年4月，主要经营研发、生产和销售激光光源、激光智能装备和光纤器件，该公司自主研发生产的“脉宽可调高功率光纤激光器（即MOPA光纤激光器）”，在国内率先实现商用“脉宽可调高功率激光器”批量生产，填补了国内相关行业技术空白。

杰普特生产的光纤激光器应用于消费电子产品精密加工等领域，智能光谱检测设备主要应用于智能手机和平板电脑的屏幕检测，激光调阻机系列产品主要用于电阻等贴片元器件制造业，光纤器件主要用于光通信设备制造业。

光纤激光器行业中，杰普特的竞争对手包括国际龙头公司IPG Photonics、德国通快集团、美国相干公司，据乐晴智库2018年9月29日研究报告，IPG Photonics公司覆盖范围最全面，中国企业在产品线上与其仍有差距。

在国内光纤激光器行业，杰普特的竞争对手武汉锐科激光已成为行业双龙头之一，《2018中国激光产业发展报告》显示，“以锐科激光、创鑫激光为代表的国内光纤激光器龙头企业正在和第二梯队拉开差距”。

杰普特4月4日公布的招股书数据显示，2016年至2018年，杰普特分别实现营收2.53亿元、6.33亿元、6.66亿元，其中2018年及2017年较上一年度分别同比增长5.21%及150.20%；实现净利润618.07万元、8766.91万元、9336.10万元，其中2018年及2017年较上一年度同比增长1318.43%及6.49%。

值得注意的是，税收优惠占据杰普特盈利总额比例较高。招股书显示，2014年至2016年，公司享受的各项税收优惠金额分别为662万元、2169万元、1812万元，占当期扣非税前利润的比例分别为30%、24%、19%。

其次，杰普特的主营产品依赖少数大客户存风险。招股书显示，杰普特现有的激光智能装备产品主要包括智能光谱检测设备和激光调阻机系列产品两类，其中智能光谱检测设备主要销售给美国苹果公司及其指定的制造商；激光调阻机系列产品主要销售给国巨股份等贴片元器件制造商。

招股书数据，2016年至2018年，杰普特对大客户苹果公司及其关联企业的销售额分别为3449万元、2.48亿元、1.54亿元，占比公司总营收分别为13.61%、39.20%、23.10%。

杰普特称，若公司未来无法持续获得苹果公司、国巨股份等大客户的大额订单，可能会对公司主营业务收入等业绩指标构成重大不利影响。

身处智能手机产业链之中，主攻国际市场的杰普特，必然受到国际智能手机销量波动的影响。3月27日，市场调研机构GFK公布2019年1月全球手机市场销量数据，2019年1月，全球智能手机市场容量5908万台，同比下降27%；2019年1月，海外智能手机市场容量(不含中国市场)2851万台，同比下降35%。在1月全球手机市场销量排名中，华为超越三星、苹果，坐稳市场头把交椅，销量份额也达到了18.8%。

资产方面，杰普特的应收账款和存货呈上升趋势。2016年至2018年，杰普特的应收账款净额分别为6580.22万元、7773.77万元、1.41亿元，占流动资产比重分别为30.87%、15.60%、19.25%；存货余额分别为8993.09万元、2.61亿元、2.61亿元，占流动资产比例分别为42.19%、52.28%、35.63%。

现金流方面，杰普特2016年至2018年经营活动产生的现金流量净额分别为396.20万元、-4292.32万元、6045.80万元。

杰普特于2006年在深圳成立，第一大股东、实际控制人黄治家直接持股公司35.21%的股份，第二大股东深圳市同聚咨询管理企业（普通合伙）（下称深圳同聚）直接持有公司23.95%的股份，第三大股东深圳力合新能源创业投资基金有限公司（下称深圳力合）直接持有公司8.73%的股份。

界面新闻记者查询工商信息发现，二股东深圳同聚的大股东和实控人亦为黄治家，持股比例为40.49%。

此前，杰普特曾因短暂挂牌新三板受到市场关注。2016年12月23日，杰普特正式在新三板挂牌，挂牌后仅20天便宣布，为尽快完成创业板IPO申报，拟申请在全国中小企业股份转让系统终止挂牌。

2017年6月30日，杰普特在证监会网站披露招股说明书称，公司拟在深交所创业板公开发行2178万股，占发行后总股本的25%，保荐机构为红塔证券。据招股书披露，杰普特此次IPO计划募集资金4.19亿元，其中7000万补充流动资金，其余用于光纤激光器扩产建设、激光智能装备扩产和研发中心建设项目。

对此，证监会2018年1月5日发布反馈意见对杰普特的规范性问题提出14点质疑，并对信息披露工作提出了37点质疑。2018年3月，杰普特的创业板IPO之路按下停止键。