欧元区经济如今的出路是向日本学习？

通胀的萎靡成为了当下困扰全球诸多央行的一大问题，除了英国“倚仗”脱欧不确定性所带来的英镑贬值使得通胀达到了英国央行的目标水准外，欧洲其他国家此前公布的3月份消费者价格指数数据大多不及预期。

欧洲经济“困局”来自何方？

意大利和德国经济放缓或导致欧元区经济发展形势受影响。

莫斯可维西称，有预测显示意大利今年可能陷入衰退，这些数据需要密切关注，欧盟执委会将在5月7日发布新的经济预估，欧盟预估将承认当前经济放缓，在由19个成员国组成的欧元区中对德国和意大利的影响最大。

与此同时，法国财长勒梅尔也表达了类似担忧，并表示如果未能迅速同意进行改革以减少欧元区各个经济体之间的分歧，欧元区的未来将岌岌可危。

意大利经济财政部长特里亚表示，意大利的经济困境是德国和欧洲经济增长疲弱的结果。

另一方面，政治风险也使得欧元区经济不堪重负。

美国投资管理公司贝莱德(BlackRock)首席多元化资产策略师伊莎贝尔·马特奥斯·Y。 拉戈(Isabelle Mateos Y Lago)认为，英国脱欧等事件可能会在在欧盟经济增长动能和市场信心疲软之际给该地区经济造成冲击，除了这种冲击带来的最初影响，能否迅速并果敢地利用货币政策或财政政策予以应对也存在不确定性，这可能会加重欧盟经济面临的压力。

欧洲一名财政官员说：“我不确定欧洲能否在下一次重大事件发生时迅速采取协同行动。”这名官员是过去十年欧元区针对成员国希腊、葡萄牙和爱尔兰实施的救助计划的关键架构师之一。

经济增速放缓，“内乱”不断，使得欧洲失去了退出货币刺激的底气。

3月7日，欧洲央行宣布维持利率不变，关于加息的措辞从“至少在2019年夏末之前维持利率不变”变成“预计至少在2019年底前将保持利率不变”；同时重启新一轮TLTRO，帮助保持良好的银行贷款环境、有助于货币政策的顺利传导。

作为全球第二大贸易市场，欧洲经济下滑会对全球经济产生连锁反应。而如果该地区经济放缓演变为经济衰退，那么人们会对欧洲提出这样的质疑：经济衰退会否引发一连串事件，进而导致新一轮欧元恐慌。

欧元区正走向“日本化”？

低通胀与低增长，欧元区的经济形势似乎正在向日本靠近。

然而野村综合研究所首席经济学家辜朝明(Richard C。 Koo)却在4月4日接受CNBC采访时表示，日本“实际上并没有那么糟”，欧洲央行可以从日本“失去的十年”中学习。

辜朝明称，泡沫经济后，尽管日本全国商业地产价格暴跌，但是日本GDP从未低于泡沫时期峰值时的水平，失业率也没有高于过5.5%，“如果这是日本化(Japanization)，那么不是坏事。”

辜朝明称，欧洲人还误解的一点是，他们认为日本走不出经济衰退，是因为日本没有足够快地清理银行系统，但是不良贷款数字与日本糟糕的税务体系有关。

日本的中央银行在近一个财政年度刚结束的时候购买了价值5.65万亿的日本股票。目前，日本央行的资产负债表远高于日本国内在这个财政年度的生产总值。日本央行预计其综合基金(aggregate ETF)的余额为29万亿日元，相当于东京证交所主板市值的近5%。日本央行通过购买ETF来刺激资产价值的增长、促进私人消费，从而使通胀率达到目标水平。

对此，世界最大资产管理公司、贝莱德的高级债券策略师Rick Rieder也建议欧洲央行应该学习日本央行，通过购买股票以刺激经济，尽管日本并没有获得成功。

Rieder称：“通过购买股票来刺激经济并不是最糟糕的选择，目前看来，欧洲央行并没有更好的选择。”

有分析师指出，也许Rieder是对的，欧洲央行没有其他选择。因此，在所有对欧洲央行的信心消失之前，购买股票很可能是保持信誉的最后努力。

但奥本海默基金(OppenheimerFunds)的首席投资官Krishna Memani持有不同意见，他表示：“这再次表明，我们正处于世界末日，事情并不会好转，这对于欧洲央行来说将是一个很大的错误。”

（文章来源：中金网）