巨人网络305亿“蛇吞象”又起波折，史玉柱的“征途”遭证监会拷问

巨人网络（002558.SZ）305亿元的跨国收购案命途多舛，自2016年启动至今一直波折不断，而今又遭证监会的“拷问”。作为标的对象，以色列游戏公司Playtika公司曾被传涉赌，还涉及美国民事诉讼因此遭遇了证监会的重点关注。

4月2日公司公告称收到了《中国证监会行政许可项目审查二次反馈意见通知书》（以下简称“意见”），意见中对巨人网络的收购Playtika的财务合规等方面问题9连问。

公司虽然做出了回应，但是对于已经持续了近三年收购案仍未有任何通过的迹象，随着国内游戏政策的收紧以及跨国收购的“遇冷”，前景堪忧，实际上巨人网络也表示“本次重大资产重组能否获得中国证监会的核准尚存在不确定性”。

305亿“蛇吞象”一波三折

这一跨国收购早在2016年巨人网络借壳“世纪游轮”回到A股后便开始启动，史玉柱为此组建了庞大财团从正值危机的凯撒娱乐集团买下playtika，财团成员不乏鼎晖、云锋基金关联方这样的大佬。

具体的收购方案为，由中资并购财团成立开曼Alpha（母公司）为境外主体公司收购Playtika 100%股权；随后出资人再安排各自对应境内主体，以46亿美元反过来收购开曼Alpha；为此巨人网络与财团的13家出资人签署了《资产购买协议》，打算通过发行股份及支付现金方式购买出资人持有的Alpha全部剩余99.9783%的A类普通股，交易总价为305.04亿（50亿现金+255亿股份）。

据悉，Playtika是美国凯撒互动娱乐旗下的社交和手机游戏部门，而凯撒互动娱乐受控于拉斯维加斯等地的凯撒宫等赌场的所有者。2015年，凯撒互动娱乐的母公司之一凯撒娱乐申请破产保护，而从Playtika的财报看来，业绩主要依赖带有虚拟货币和博彩性质的游戏Slotomania。

因此监管部门对于这一收购先后两次发函问询，关注的重点主要在巨额资金交易、文化行业海外并购和游戏赌博，再加上海外并购遇冷以及游戏行业监管的收紧，最终未能成行。

巨人网络并不甘心，2018年11月再度修改后的收购预案，交易方式由发行股份及支付现金变更为发行股份，股份发行价格、发行数量、发行对象均相应进行调整。标的资产交易对价暂定仍为305.03亿元，交易完成后，巨人网络将合计持有Alpha100%的股份。股份发行价格为19.61元/股，拟发行股份数量调整为15.56亿股。

不过由于中介机构违规，收购再生波折，1月28日公司公告称，因重组聘请的评估机构北京中企华资产评估有限责任公司被证监会立案调查证监会中止审查公司重大资产重组申请文件。

史玉柱游戏“征途”遇阻

此后1月30日公司又向证监会提交了《关于恢复巨人网络集团股份有限公司重大资产重组申请文件的申请》。此后证监会虽然受理申请，但是对巨人网络收购案再次两度发文就其中问题进行“拷问”。

其中在第二次审核问题的询问中，证监会更是九连问，问题同样集中在赌博问题、商誉减值、标的业绩等方面。虽然公司做了回应，但是公司仍旧在公告中称，“本次重大资产重组能否获得中国证监会的核准尚存在不确定性”。

对于公司的此次收购，公司相关人士昨日在接受财联社记者的采访时表示，“目前没有最新进展，一切以公告为准。”

并购悬而未决，已经影响到巨人网络，2015年底巨人网络宣布借壳世纪游轮回归A股，市场给予了世纪游轮20个涨停，一个月时间内，每股股价由8.76元涨至58.94元，成为2015年的大妖股。宣布重组Playtika后，在2017年3月左右，巨人网络的市值最高曾飚至1600亿元。

不过，这笔收购历时近三年，至今仍未成功，市场环境也发生了巨变。巨人网络市值从当时的1600亿元跌至不足500亿元，而Playtika的估值和交易条件没有任何变化。目前巨人网络的股价22.98元，略高于修改的19.61元收购价。

随着时间的推移，资金的时间成本也会越来越高，此外目前巨人网络的主营业务并不乐观，公司此前发布的2018年业绩快报显示，报告期内37.80亿，同比增长30.03%；归属于上市公司股东的净利润12.02亿元，同比下降6.87%。

2018年变数横生，公司主营的游戏业务收到严监管，游戏版号停发，游戏厂商过冬，此前公司三季报就有这一苗头，巨人网络2018年三季报显示，2018年1-9月，巨人网络实现营收28.8亿元，同比增长了40.54%；归属母公司股东的净利润9.93亿元，同比下降了4.82%。其中，营收的增长当归功于2017年12月旺金金融并表效应，其营业收入主要为服务费收入。

除了业绩公司的商誉问题也值得关注，截至2018年9月30日，公司商誉金额高达12.22亿元，而商誉正是来自于对旺金金融的并购。2017年11月，巨加网络以5.19亿元获得旺金金融30.53%股权，并对公司增资3亿元，合计持有后者40%股权。此次收购形成了4.84亿元的商誉，再加上互金频繁暴雷，公司只得出售该业务规避商誉减值的风险。

随着公司游戏业务的下滑以及互金业务被“砍掉”，如果跨国并购又无法完成，史玉柱的游戏“征途”前景难测。