【医药周报】泰合健康去年净利下滑82%，三家药企控股股东计划减持

本周（3月10日至16日）国家医保目录调整工作正式启动，预计6月将发布新版目录。企业层面，16家药企发布年报，其中泰合健康（000790.SZ）、龙津药业（002750.SZ）降幅最大，龙津药业因工业大麻概念持续受到市场追捧。金城医药（300233.SZ）计划2.45亿收购控股公司金城金素剩余股权，启迪古汉（000590.SZ）重组再遭不顺，还有6家药企股东趁着股价上涨开始计划减持，其中不乏控股股东。复星医药（600196.SH）、恒瑞医药（600267.SH）、信立泰（002294.SZ）等在产品研发或一致性评价方面取得进展。

行业政策

3月13日，国家医保局就《2019年国家医保药品目录调整工作方案（征求意见稿）》公开征求意见，公众可以在3月26日前提出意见，预示2019年国家医保药品目录调整工作正式启动。

该方案称，药品目录调整涉及西药、中成药、中药饮片三个方面，具体包括药品调入和药品调出两项内容。调整原则包括：优先考虑国家基本药物、癌症及罕见病等重大疾病治疗用药、慢性病用药、儿童用药、急救抢救用药等；对同类药品按照药物经济学原则进行比较，优先选择有充分证据证明其临床必需、安全有效、价格合理的品种；在甲乙类别调整过程中，优先考虑基本药物。

根据安排，今年4-5月是评审阶段，6月印发新版药品目录，公布拟谈判药品名单，8月将发布谈判准入目录。此次是继2017版国家医保目录发布，两次医保准入谈判后，对医保目录的再次调整与谈判，体现了国家医保目录的动态调整原则。

重要动态

16家药企发布年报 6家净利下降

本周共有16家药企发布年报，其中6家药企净利润出现下降，泰合健康（000790.SZ）、龙津药业（002750.SZ）、陇神戎发（300534.SZ）降幅最大，分别达到约82%、61%、28%。另外，陇神戎发和哈药股份（600664.SH）是仅有的两家营收和净利双双下降的企业。

去年因董事长王仁果的两度失联，泰合健康一度成为热点话题。对于净利润下降的原因，泰合健康表示，上年同期净利润包含2017年度双流资产盘活所取得的收益近1.47亿元，且计入其他收益的政府补助同比减少约550万元。泰合健康主营业务包含中西成药、生物制药的生产和销售及钢结构制作安装服务等，产品缺乏竞争力，后续产品同样乏力，在医药行业持续面临改革的情况下，前景不容乐观。

龙津药业近期则因工业大麻概念持续涨停，纵是在净利降幅超过60%的年报发布后，该股仍强势走出两个涨停。龙津药业的核心产品注射用灯盏花素，受中药注射剂加强安全管控、辅助用药等政策影响，其销量持续下滑，销售费用的暴增也严重压缩了的利润空间，押宝大麻领域也面临不确定性。值得注意的是，在公司股价不断冲高之际，包括控股股东、实控人等在内的多名股价计划减持套现。

金城医药2.45亿收购金城金素49%股权

3月15日晚，金城医药（300233.SZ）称，公司拟发行股份及支付现金合计作价2.45亿元购买傅苗青、周白水持有的浙江磐谷药源有限公司（下称磐谷药源）100%的股权，从而实现间接收购广东金城金素制药有限公司（下称金城金素）49%股权。交易完成后，公司直接持有及通过磐谷药源间接控制金城金素100%股权。傅苗青、周白水承诺金城金素2019年至2021年实现的经审计的归属于母公司股东的净利润（以扣除非经常性损益前后孰低为准）累计不低于1.85亿元。

简评：金城金素是一家主要从事头孢菌素类药物的企业，金城医药曾在2015年通过增资获得其51%的股权，此次再收购剩余股权在业务拓展方面并未助益，不过有望增加盈利。因金城金素是磐谷药源的核心资产，故实际上是对金城金素49%股权作价2.45亿元，即金城金素全部股权估值为5亿元，相较于该公司去年末的净资产增值426%。值得注意的是，金城金素去年营收和净利润分别同比增长约157%、310%，突然暴增的业绩恐也是金城医药高溢价收购的原因，但在限抗政策趋严背景下，该公司未来业绩能否继续保持增长难确定。

上海医药计提商誉减值准备6.32亿元

3月14日晚，上海医药（601607.SH）公告，拟对公司收购的Vitaco、星泉环球及台州上药事项所形成的商誉计提减值准备，合计金额为6.32亿元，预计减少公司2018年净利润约4.87亿元。

简评：上海医药对这三家企业计提商誉减值准备主要系其经营业绩不达预期，但对Vitaco形成的商誉并未完全计提，后续仍存在减值可能。公司近些年由于收购导致商誉暴增，截至去年三季度末达到122.86亿元，占净资产的比重接近27%。此次计提的商誉仅占前述商誉总额的5%左右，将对公司去年盈利增长产生一定影响，更大的雷还在冰山之下。

启迪古汉终止重大资产重组

3月10日晚，启迪古汉（000590.SZ）称，由于交易各方未能就交易方案的核心条款达成一致意见，公司决定终止筹划此次重大资产重组事项，公司股票自3月11日起复牌。公司此前计划收购北京美中宜和医疗管理有限公司进行存续分立后在北京地区的主要运营资产的存续公司的全部或大部分股权和北京清源儿童医院医疗投资有限公司80%的股权。

简评：此次重组被视为启迪古汉向妇幼医疗市场进军一次重要布局，但筹划不过半月左右便宣告终止，这也是最近半年内，启迪古汉宣告失败的第二次收购，显示公司谋求对外扩张不顺，寻求业绩增长暂告无望。公司此前预计2018年净亏损3500万元-3900万元，中成药产品销售不利，公司面临扭亏重任。

其他药讯

6家药企股东计划减持

本周有太安堂（002433.SZ）、振东制药（300158.SZ）、溢多利（300381.SZ）、山河药辅（300452.SZ）、龙津药业（002750.SZ）、星普医科（300143.SZ）等6家药企股东计划减持，其中太安堂、振东制药、龙津药业的控股股东计划减持，振东制药控股股东山西振东健康产业集团有限公司及其一致行动人、董事长李安平计划减持最多，上限达到6198万股，占公司总股本的6%。这些药企股价近期均有不成程度反弹，尤其是龙津药业依靠工业大麻概念自2月28日以来的12个交易日里收获10个涨停板，累计涨幅超过165%。

紫鑫药业与九州通签署1.2亿人参销售合同

3月15日晚，紫鑫药业（002118.SZ）称，公司与九州通（600998.SH）的控股子公司北京九州通医药有限公司签署了关于销售公司人参产品的《人参销售合同书》。该合同的协议金额1.2亿元，占公司2017年营收的9.04%。

南京医药和金陵药业董事长辞职

3月15日晚，南京医药（600713.SZ）称，收到陶昀提交的书面辞职报告，因年龄原因，陶昀主动申请辞去公司第八届董事会董事长、董事、董事会战略决策与投融资管理委员会主任委员职务，辞职后不再担任任何职务。

3月14日晚，金陵药业（000919.SZ）称，收到李春敏的辞职报告，因退休请求辞去公司董事、董事长和董事会战略委员会召集人及提名委员会委员职务，辞职后不再担任任何职务。

药明康德和双鹭药业旗下公司计划从新三板摘牌

3月10日晚，药明康德（603259.SH）称，为使合全药业专注于长期发展策略并提高运营效率，并节省不必要的行政及其他挂牌相关成本与开支，公司董事会同意公司提议合全药业从全国中小企业股份转让系统申请股票终止挂牌。合全药业主要从事创新药研发生产外包服务，最新市值近200亿元，公司间接持有其85.88%股权。药明康德此前接受媒体采访回应，摘牌后合全药业无其他资本运作计划。

3月14日晚，双鹭药业（002038.SZ）也称，根据长期战略发展规划，控股子公司迈迪生物计划申请在全国中小企业股份转让系统终止挂牌。公司目前持有迈迪生物48.57%股权，迈迪生物主要从事体外诊断试剂，最近几年业绩仍处于亏损当中。

研发进展

4家企业产品有望进入临床

本周有复星医药（600196.SH）、丽珠集团（000513.SZ）、康弘药业（002773.SZ）和沃森生物（300142.SZ）等企业产品在临床初期取得进展，后续有望获批进入临床。

复星医药的阿伐曲泊帕片的适应症为肿瘤化疗引起的血小板减少症，丽珠集团的注射用醋酸亮丙瑞林微球主要用于治疗前列腺癌和绝经前乳腺癌。康弘药业的依匹哌唑口崩片是公司自主研发化学药品2.2类改良型新药，为非典型抗精神病药物。沃森生物的重组肠道病毒71型病毒样颗粒疫苗（毕赤酵母）用于预防EV71病毒感染所致的手足口病，国内市场已有三家企业有同类疫苗上市销售，2018年该类型疫苗的总批签发数超过2700万剂。

2家企业产品获批在国外上市

3月11日，普利制药（300630.SZ）称，公司的注射用伏立康唑获得荷兰药物评价委员会的上市许可。该产品一种广谱的三唑类抗真菌药，去年11月30日获得美国FDA批准并于今年1月投放美国市场流通，今年2月CDE以同一生产线生产且已在美国上市为由纳入拟优先审评程序。

同日，健友股份（603707.SH）称，依诺肝素钠注射液获得英国药监机构签发的上市许可。该产品主要用于抗凝、抗血栓等症状的治疗，已进入各申请国家上市许可的发放流程，公司会逐步向其它欧盟国家提出互认上市许可的申请。

2家企业通过一致性评价

3月12日晚，恒瑞医药（600267.SH）称，收到国家药监局核准签发的关于替吉奥胶囊的药品补充申请批件，该药品通过仿制一致性评价。该产品主要用于治疗不能切除的局部晚期或转移性胃癌。据IMS数据，替吉奥胶囊2018年全球销售额约为3.8亿美元，中国销售额约为3.5亿美元。

3月13日晚，亚宝药业（600351.SH）称，苯磺酸氨氯地平片也通过仿制药一致性评价。该产品适应症为高血压、冠心病、心绞痛，原研厂家为辉瑞，2017年国内销售额为16.9亿元，辉瑞占比70.26%，2018年公司该产品的销售额近303万元。

信立泰匹伐他汀钙片获批注册

3月15日晚，信立泰（002294.SZ）称，收到国家药监局核准签发的匹伐他汀钙片《药品注册批件》。该产品用于治疗高胆固醇血症，属于第三代他汀类药物，为国内首家按照一致性评价的要求完成生物等效性试验，并视同通过一致性评价。该产品的上市，填补了公司在降血脂领域的空白。