工业大麻概念股再度冲高，但这些公司多数业绩在下滑

3月5日，工业大麻相关概念股再度冲高，顺灏股份（002565.SZ）、龙津药业（002750.SZ）领涨封板，紫鑫药业（002118.SZ）、天津磁卡（600800.SH）、银河生物（000806.SZ）等亦报收大涨。

数据显示，2019年以来，Wind工业大麻指数在经历两次波动后，已累计上涨逾60%。界面新闻记者梳理发现，1月以来披露工业大麻项目的数家上市公司中，多数正处下滑期，业绩颓势显现。

二级市场火热，多家公司集中披露工业大麻项目

据了解，四氢大麻酚（THC）含量不同的大麻种类不同。其中，THC含量低于0.3%（干物质重量百分比）的大麻被称为工业大麻，其与毒品大麻不同，不具备精神活性，在医药、食品保健、农业种植、饲料中均有应用。

目前，中国已有云南和黑龙江两省实现了在有效监管下的工业大麻合法化。此外，吉林省未来亦有望成为中国实现工业大麻合法化的第三个省份。

尽管A股市场上关于“工业大麻”的投资标的较少，但中国却是世界上重要的工业大麻生产国，产量占全球工业大麻原麻总产量的25%。天风证券研报援引相关数据称，2009年中国工业大麻产量为1.2万吨，2016年达到7.7万吨；2017年全球606项关于大麻的专利申请中，有309项来自中国公司。

2019年1月，工业大麻概念开始被市场关注，相关个股持续遭到爆炒。先有紫鑫药业于1月9日称，公司的荷兰全资子公司Fytagoras B.V.已与吉林林省农业科学院（吉林农科院）签订《工业大麻合作研究协议》，正式建立合作研发关系，开展工业大麻的研发工作。此后，紫鑫药业股价连续三天大涨。

后又有顺灏股份在1月16日披露，公司全资子公司取得《云南省工业大麻种植许可证》和加工大麻花叶项目申请的批复。此后，顺灏股份连续7个交易日涨停。界面新闻记者注意到，顺灏股份2019年以来的股价累计涨幅已超过200%。

此外，因持有一家具备工业大麻花叶加工许可资质的公司5.5%股权，银河生物股价亦连日大涨；与银河生物类似，多年在退市边缘徘徊的天津磁卡亦曾收获多个大涨。

数据显示，Wind工业大麻指数从1月3日左右启动上涨行情后，在当月月底达到顶点，并开始走低。春节后第一个交易日，处于小低谷的工业大麻概念再度发力，上涨行情持续至今。

第二波行情中，进一步公布工业大麻布局规划的顺灏股份领涨至今，已然成为“龙头”。康恩贝集团则在2月20日通过其官网公告称，下属的三个子公司取得《云南省工业大麻种植许可证》。受此影响，上市公司康恩贝（600572.SH）股价连续4个交易日暴涨。此外，截至3月5日收盘，此前披露拟取得某工业大麻种植、加工企业控股权的龙津药业，也已收获4个涨停。

工业大麻概念股大多业绩不佳

界面新闻记者梳理发现，本轮上涨行情中，涉及工业大麻概念的上市公司多数业绩不佳。

如顺灏股份，其目前的主要业务是生产真空镀铝纸及烟标产品等，主要下游客户为烟草生产企业和烟标印刷企业。业绩快报显示，顺灏股份2018年实现营业收入20.56亿元，仅同比增长5%；实现净利润1.01亿元，同比下跌2.07%。实际上，顺灏股份的扣非净利润，在此前的2016、2017年两年内已连续下跌。

3月5日与顺灏股份一同封板的龙津药业亦同样存在业绩增长乏力的问题。业绩快报显示，龙津药业2018年实现营业收入3.36亿元，同比增长10.36%；但其净利润仅1377.21万元，连续两年下滑幅度超过60%。

银河生物更甚，这家主要业务领域涵盖生物医药、输配电、电子信息的上市公司，其扣非净利润在自2008年至2017年的10年间，一直是负数，从未“转正”。银河生物预计，其2018年将亏损6.5亿元至8.5亿元。目前，因涉嫌信息披露违法违规，银河生物已被证监会立案调查。

相比而言，紫鑫药业的情况相对较好，但也难言乐观。2016至2017两年内，紫鑫药业的营业收入和净利润双双大涨。而业绩快报显示，2018年，紫鑫药业实现营业收入14.27亿元，增速下降至7.51%；实现净利润2.81亿元，同比下滑24.45%。

值得一提的是，因未在《2010年年度报告》中披露关联交易信息，紫鑫药业曾在2014年被证监会处罚。2018年，紫鑫药业再度被媒体质疑隐瞒关联交易，卷入“财务造假风波”。为此，深交所向紫鑫药业下发了关注函。紫鑫药业则在回复中否认了指控。

业绩乏力的上市公司，多将投资工业大麻项目视为“寻找新的利润增长点”。顺灏股份称，开展工业大麻业务有利于应对国家控烟力度加大对公司所在行业带来的不利影响，为公司开拓新的利润增长点。

龙津药业称，其药品研发周期较长，短期内无法为公司增加利润，公司希望通过对外投资，为公司带来新的利润增长点；紫鑫药业称，荷兰子公司与吉林农科院的合作，有利于将公司海外科研力量转化为公司国内新的业绩增长点。

界面新闻记者注意到，多数上市公司目前披露的工业大麻项目大多处于项目初期，未来投产规模、效益、日期等仍存在较大不确定性。顺灏股份在回复深交所问询函时就称，工业大麻项目的厂房建设、设备购置、人才招募、试生产等还需较长时间，且未来存在政策变化、市场不达预期等风险。

康恩贝亦提示称，其子公司开展的工业大麻项目尚处于筹备阶段，后续还需历经多个流程，并由公安机关核准颁发加工许可证，但该许可证何时取得及能否最终取得存在不确定性，且由于工业大麻加工是公司首次拟开展的经营项目，需要一定的周期，预计不会对公司近期业绩产生重大影响。