加加食品实控人被指“忽悠式增持”，多项财务指标大幅下滑

一年多前实控人承诺增持上市公司不高于2亿元的股份，一年多后却连100股都没买，这样的事情发生在昔日“酱油第一股”加加食品（002650.SZ）身上。

日前，加加食品公告称，公司实际控制人杨振拟取消增持股份计划。公告甫一发布，即引发投资者对其“忽悠式增持”的质疑。

3月3日，加加食品董秘办一位人士向财联社记者表示：“（实控人）增持计划取消原因公告写的很清楚了，出于资金筹措受到局限性加上涉及重组防止内幕交易等考虑。”

对于加加食品实控人“出尔反尔”，中国食品产业分析师朱丹蓬认为，此举或引发监管部门的问询。

实控人“食言”增持计划

据加加食品于2018年2月4日发布的公告，该公司收到杨振的拟增持股份的通知。杨振表示，基于对加加食品长期投资价值的认可及对上市公司未来持续稳定发展的信心，为提升投资者信心、维护中小股东利益而展开增持。根据增持计划，杨振增持金额不高于2亿元，且增持比例不超过上市公司总股本的2%。此次增持自2018年2月5日起的未来6个月内实施。

然而，在长达一年多时间后，杨振的增持计划却最终流产。

对此，加加食品在公告中解释称，暂停增持计划因受市场环境变化、融资渠道受限、杨振自身债务问题等因素影响，杨振用于该增持计划的自有资金筹措受到局限。

该公司还表示，由于加加食品筹划重大资产重组于2018年3月12日申请停牌，目前重大资产重组仍在推进过程中，杨振作为交易的重要决策者，出于防止内幕交易、信息保密的考虑，其在重大资产重组推进过程中，不便于进行股份增持。

“杨振去年说增持更多是一种表态，因此后期才会将增持周期拉长，如果真想显示出对公司的信心，当时就应该行动。”香颂资本执行董事沈萌告诉财联社记者。

值得一提的是，在杨振宣布拟增持计划的前一个交易日，加加食品的股价大跌4.2%，报收于6.84元/股。沈萌分析称，杨振去年2月表态要增持，或与当时加加食品股价下跌，出于稳定投资者预期等方面的考虑有关。

但时隔一年之后，加加食品目前的股价尚不足4元/股，那些因看好杨振增持预期而买入该公司股票、或未出售该公司股票的投资者，已被深度套牢。

事实上，加加食品家族企业色彩较为浓厚。2018年三季报显示，杨振、杨振之子杨子江、杨振之妻肖赛平，分别持有公司10.22%、7.16%、6.13%的股份，加之杨振担任法人代表的湖南卓越投资持有的18.79%，杨振家族持有的加加食品股份比例高达42.3%。

而杨振及家族成员、湖南卓越投资所持加加食品股权，均处于高比例质押状态。一旦股价大跌，或面临被强制平仓的风险。

此外，加加食品内部治理混乱，2018年杨振为偿还自身及关联方债务，违规从上市公司借款5400万元，尽管其已将该笔资金归还，但资金紧张程度从中可窥见一斑。杨振去年还曾违规对外开具商业承兑汇票约6.94亿元，违规对外担保金额达1.53亿元。

多项财务指标跌幅超20%

据加加食品日前发布的2018年度未经审计的业绩快报，其营业总收入、营业利润、利润总额、归属上市公司股东利润等多项核心财务指标，均出现不同程度的下滑。

2018年，加加食品营收为17.89亿元，同比跌5.42%；营业利润1.48亿元，同比下跌27.10%；归属于上市公司股东的净利润1.20亿元，同比下跌24.65%。此外，利润总额和每股收益的同比跌幅也超过20%。

公告指出，因报告期植物油、酱油未达到预期销售，营收下降；提升产品品质加大生产投入、原辅材料价格持续上涨，生产成本上升；管理费用、销售费用增加等原因导致净利润有所下降。

加加食品2017年年报则显示，其经营活动产生的现金流净额约为284万元，较上年同期锐减99.22%。

“加加食品属传统行业中的地方性品牌，铺货虽多，但单品收益率不高。从财务数据看，2017年其现金流快速大幅下降，可能很多业绩是通过应收或应付的会计手段做的。”沈萌对财联社记者分析称。

引人关注的是，近几年加加食品与竞争对手的业绩差距，正逐步扩大。

同样主营调味品生产与销售的海天味业（603288.SH）2017年销售收入突破160亿元。2018年半年报显示，其营收、归属于上市股东净利润分别增长17.24%、23.30%至87.20亿元、22.48亿元。

除实控人增持承诺不兑现之外，加加食品欲以47.1亿元收购大连远洋渔业金枪鱼钓有限公司（下称金枪鱼钓），也备受市场质疑。

2018年7月10日，加加食品宣布拟以发行股份及支付现金的方式向14名交易对方购买其合计持有的金枪鱼钓100%股权。其中，现金支付约为7亿元，另85.14%对价由加加食品发行股份支付。

加加食品随后收到深交所发出的重组问询函，深交所要求其就此次收购，披露金枪鱼钓上市之路多次中止、过去18次股权转让、存在股权质押风险等进行解释。

对于上述方案，有投资者表示，85.14%对价由加加食品发行股份支付，是给金枪鱼钓一张上市门票，“这是一笔被严重高估的资产”。

朱丹蓬告诉财联社记者，加加食品处红海市场，成长空间较窄，公司比较缺钱是业内共识，收购金枪鱼钓难度较大。