英雄互娱谋划“借壳”赫美集团，二股东华谊兄弟将获益

科创板风头正劲。但是有一家新三板的挂牌企业，并没有选择科创板上市，而是出乎意料的选择“借壳”这一难度极大的方式。而这家公司，正是先后被王思聪、华谊兄弟（300027.SZ）加持的英雄互娱（430127.OC）。

2月18日午间，上市公司赫美集团（002356.SZ）发布公告称，计划购买新三板公司英雄互娱的全部或部分股份，这一动作可能使公司实控人发生变更，构成了重组上市。

英雄互娱早就以其明星效应而广泛关注。

目前，英雄互娱估值达百亿规模，并引入了王思聪的普思资本、华谊兄弟（300027）等。2015年，王思聪旗下的普思资本通过定增方式认购了24.39万英雄互娱股份。此后，2016年，新股东华谊兄弟以19亿元的价格认购了英雄互娱20%的股权。不过王思聪在2016年年中将全部英雄互娱股份出售。同年12月，华谊兄弟也宣布了放弃接盘——其公告称，经过公司董事会考虑，决定终止收购英雄互娱的重大资产重组事项。目前，华谊兄弟为第二大股东，持股20.17%。

但这些恰恰都说明了英雄互娱的野心不止于此。早在2016年末华谊兄弟宣布终止收购英雄互娱之时，就有内部人士透露，当初收购失败的原因就是英雄互娱“太贵了”。如今再来看这起收购，看来原因不在于“贵”，而是在于英雄互娱不想屈膝仅仅做一家上市公司的子公司。其野心在于直接上市。

英雄互娱2012年6月挂牌新三板，是新三板中资质较好的一批，也成功入选了创新层。公司主营业务是移动电竞游戏的研发与发行，自研或代理发行的游戏有《全民枪战2》、《一起来跳舞》等。

挂牌新三板以来，英雄互娱进行了5次定向增发，共募集资金26亿元。业绩方面，英雄互娱增速保持强劲。2017年，公司实现营业收入10.36亿，归母净利9.15亿，净利率达88.3%。

但是一位市场人士对界面新闻记者表示，英雄互娱急于上市，还是有业务扩张的压力。英雄互娱2018年半年报显示，公司在2018年上半年实现营业收入5.50亿元，同比下降4.23%，归属于挂牌公司股东的净利润2.34亿元，同比下降19.62%。

英雄互娱借壳的赫美集团，则是资本市场不折不扣的卖壳专业户。

赫美集团成立于1994年11月，2010年2月于深圳证券交易所挂牌上市。集团定位于“国际品牌运营的服务商”。

2018年8月，赫美集团曾发布公告称，筹划拟收购北京东方车云信息技术有限公司（易到主体）股权。不过，赫美集团对易到的收购并未成功。2018年11月15日，赫美集团公告中称，鉴于资本市场环境及产业政策发生变化，继续推进上述合作事宜面临较大的不确定性风险，东方车云拟独立进行境内或境外IPO申报。至此，易到曲线上市也黯然落幕。

但是事情并没有结束，赫美集团的危机才刚刚开始。2018年12月7日，公告信息显示，赫美集团已被列为失信被执行人，案件系公司控股股东汉桥机器厂有限公司之股东北京首赫投资有限责任公司与武汉信用小额贷款股份有限公司金融借贷合同纠纷一案。

赫美集团“栽”在了P2P金融上。半年报数据显示，赫美集团类金融板块2018年半年度营收占比为22.89%，同比下降5个百分点。受2018年上半年P2P行业政策与市场环境趋紧的影响，类金融板块目前放贷能力出现大幅度下降，贷款客户还款意愿降低，并出现坏账率上升的情况。

假设情况顺利，英雄互娱成功上市，华谊兄弟将会是受益方。目前，华谊兄弟按照合营企业，以投资收益的方式核算英雄互娱的利润。未来英雄互娱上市之后，华谊兄弟是否会将其划分为交易性金融资产核算将会是一个看点。