产品价格下跌存货增加，单晶巨头隆基股份去年净利大降10个亿

2018年对于国内光伏行业而言，是不平静的一年。在“531光伏新政”、平价上网进程持续推进的诸多背景下，国内光伏行业遭遇了内外考验。

中国光伏行业协会1月17日最新公布的数据显示，2018年，尽管国内光伏产业链制造端各环节的产量同比保持增长，但出现了增速下滑的现象。与此同时，制造端各环节产品价格快速下滑，给光伏制造企业带来不小压力。

单晶巨头隆基绿能科技股份有限公司（下称隆基股份，601012.SH）1月17日晚间公布的2018年度业绩预告，正印证了上述一点。

根据业绩预告，隆基股份2018年预计实现归属于上市公司股东的净利润为26.61亿元至27.61亿元，较2017年同期下降22.55%至25.36%。扣除含政府补助在内的非经常性损益后，隆基股份的归母净利润为24.44亿元至25.44亿元，较2017年同期减少10亿元左右。

而导致这家光伏龙头企业净利润下滑的主要原因则有两点：首先，主营产品价格快速下跌，挤压毛利率；其次，计提存货跌价准备，但具体数额有待公布。

在业绩预告中，隆基股份将产品价格下跌视作影响净利润下滑的一大原因。隆基股份的主营产品为单晶硅片和组件，2018年半年报数据显示，这两项产品合计贡献了该公司90%的收入。

Wind提供的数据显示，在单晶硅片方面，156mm*156mm规格单晶硅片2018年的价格，由年初的0.83美元/W，跌至年末的0.45美元/W，降幅达45.78%；在单晶组件方面，280W规格单晶组件价格由2018年年初的2.85元/W，跌至年末的2元/W左右，降幅达29.82%。

因此，随着主要产品价格下跌，隆基股份的毛利率承压。去年三季报的财务数据也证明了这一点——2018年前三季度，隆基股份整体毛利率为22.21%，较2017年同期减少了12.78个百分点。

此外，在业绩预告中，隆基股份提及将计提存货跌价准备，因而会影响净利润。

该公司2018年前三季度的数据显示，截至报告期末，隆基股份存货余额达到48.46亿元，而参照半年报的明细，这其中或有一半余额的项目来自库存商品。

实际上，隆基股份存货的增加主要是由于在政策影响下，光伏产业链终端需求受冻，但其依旧按原计划扩产，因而会推高存货水平。

2018年被国内光伏行业视作近些年来的一个低谷期。对于2019年的行业前景，中国光伏行业协会副理事长兼秘书长王勃华表达了乐观的态度。随着行情的回升，光伏龙头企业们或将迎来新的增长机会。