腾讯系微盟上市首日盘中未破发，押注微信等去中心化移动平台

1月15日，中小企业云端商业及营销解决方案提供商微盟集团（02013.HK）在港交所正式挂牌上市。

上市首日，微盟集团开盘报3.1港元，较发行价上涨10.71%，盘中最高触及3.42港元，但随后股价出现回落，报收于2.93港元，涨幅为4.64%。

值得一提的是，尽管上市首日微盟集团盘中曾一度接近2.80港元的发行价，但始终未破发，在这波赴港上市公司破发潮中，表现得颇为强劲。

在1月3日微盟集团召开的全球发售新闻发布会上，针对“去年港股新股的首日破发率高达33%，全年下来破发率高达70%，公司是否担心上市之后会出现破发情况”的媒体提问，微盟创始人兼CEO孙涛勇回应称，“我们认为微盟已经给到投资人一个相对较低的估值，与之前分析师给出的估值相比已经有很大的折扣，在定价上也相对合理。”

微盟集团的发行价为2.80港元，在指导价格区间2.80-3.50港元的底端。按每股发售股份发售价2.80港元计算，微盟集团IPO募资净额约为7.56亿港元（约合人民币6.52亿元）。

据港交所公告，微盟集团香港IPO面向散户部分未获足额认购，仅计划认购数额的79%；面向机构部分获得“略微超额认购”。

据了解，微盟集团成立于2013年4月，主营业务为通过SaaS产品，为商家提供数字化的精准营销服务，高度依赖微信生态。

SaaS产品和精准营销是微盟集团营收的主要构成部分。其中，精准营销从2016年开始发展，2017年营收占比迅速攀升至50.8%，与SaaS产品的营收持平。

微盟集团方面告诉财联社记者，微盟是腾讯2017年推出微信小程序接口的首批商业及营销解决方案提供商之一，“具有先发优势”。

但随着流量红利逐渐萎缩，微盟集团的客户数量增速呈放缓趋势。

据招股书披露，微盟集团SaaS产品的付费用户，2016年、2017年和2018上半年，分别为3.63万、5.15万和5.63万，分别同比增长52.1%、41.69%和29.75%；精准营销的广告主数量，2017年及2018上半年分别为1.77万和1.42万，分别同比增长449.61%和96.77%。

此外，招股书数据显示，2015年、2016年和2018上半年，微盟集团亏损净额分别为8860万元、8090万元和6.2亿元；仅2017年微盈利260万元。

对于2018上半年亏损6.2亿元，微盟集团解释称，与投资者持有的优先股有关。在国际会计准则和香港会计准则下，这部分会当作负债处理。2018年上半年调整后的EBITDA（税息折旧及摊销前利润）是3810万元，调整后净利润为2840万元。

对于微盟集团未来的发展战略，孙涛勇称将拓展新的垂直行业，从早期以电商为主，拓展至餐饮、酒店、零售、旅游等；加强客户群的变现能力，通过SaaS切入客户，进行精准营销来实现增值服务的变现；加强与腾讯及其他去中心化移动平台的合作，发展、提升销售渠道，探索战略合作关系和收购机会。

“以微盟、拼多多等为代表的背靠腾讯的企业，就是为了上市而生，即使微盟不缺钱，也要上市，以便背后资本的退出。”经济学家宋清辉向财联社记者表示。

孙涛勇本人也对上市雄心勃勃，曾直言“30岁前不去敲敲钟，都觉得人生不完整”。

而此次港股IPO，并非微盟集团首次尝试进军资本市场。2017年7月21日，A股上市公司天马股份（现*ST天马，002122.SZ）发布公告，公司拟以总价12亿元的价格收购微盟60.42%股份。双方已签署股权转让协议。

彼时孙涛勇发布内部信称，微盟软件和广告业务正式纳入上市公司体系，成为天马股份控股子公司。

但2018年2月3日，天马股份宣布终止收购微盟。此后，孙涛勇果断转向独立IPO。2018年3月，微盟集团完成5.6亿元C轮融资后，于8月6日赴港递交IPO申请。