爱康国宾私有化交割倒计时，苏宁5000万美元火速加入买方团

爱康国宾（NADQ：KANG）历时3年之久的私有化即将落地，继2018年5月底博裕资本之后苏宁集团也火速加入买方阵营。

1月14日晚，苏宁易购（002024.SZ）发布公告称，公司子公司苏宁国际集团股份有限公司（下称苏宁国际）计划出资5000万美元与Yunfeng IK Co-invest GP, Ltd.共同设立Yunfeng IK Co-invest, L.P.（下称云锋爱康基金），该基金所募资金将全部用于投资参与爱康国宾私有化交易的IK Healthcare Holdings Limited（下称Holdco）及其关联公司。

此次成立的云锋爱康基金规模不超过1.22亿美元，苏宁国际作为有限合伙人认购40.98%的份额。合作方Yunfeng IK Co-invest GP, Ltd.系该基金的普通合伙人，由虞锋通过Yunfeng Investment III, Ltd实际控制。

苏宁易购同时发布的投资公告称，云锋爱康基金计划于2019年1月通过Yunfeng IK Investment Limited（下称Yunfeng IK）认购Holdco的股份，同时阿里巴巴控制的子公司淘宝中国控股和Treasure Cottage也将认购Holdco的股份。

Holdco是云锋基金、阿里巴巴主导的买方团在爱康国宾私有化交易中成立的主体公司。根据爱康国宾和Holdco的全资子公司IK Healthcare Investment Limited（下称Parentco）于2018年3月26日签署的合并协议，爱康国宾将通过与Parentco的一家全资子公司合并的方式被Parentco完全收购，成为Parentco的全资子公司以及Holdco的间接全资子公司。

根据协议，Parentco收购爱康国宾的价格为20.60美元/美国存托股份（ADS），交易总计15亿美元，其中约11.4亿美元将由云锋爱康基金、淘宝中国控股、Treasure Cottage等投资方分别出资不超过1.22亿美元、2.68亿美元、0.89亿美元通过认购Holdco股份现金支付给Parentco；其余约3.6亿美元由爱康国宾董事长张黎刚、副董事长何伯权及其关联公司以其现持有的相应爱康国宾股份置换Holdco的股份。

从具体的股权来看，此次交易交割完成后，云锋爱康基金将间接持有爱康国宾股权占比不超过8.2%，即苏宁国际通过该基金间接持有爱康国宾不超过3.4%的股权；阿里巴巴通过淘宝中国控股和Treasure Cottage将间接持有爱康国宾不超过23.8%的股权。

爱康国宾在签署合并协议时预计该交易将于2018年三季度完成，但此后却历经三次修改，两度延期，甚至面临股东反对而导致前提条件无法满足。2018年12月14日，爱康国宾称将合并协议终止日期延长至2019年1月31日，初步确定将在2019年1月18日或之前进行交割。

目前，距离爱康国宾合并协议截止日期仅有半个月的时间，而苏宁方面火速加入买方阵营也并不奇怪，其和爱康国宾私有化的主导方云锋基金、阿里巴巴均存在合作关系。

如在2018年8月，苏宁国际还与云锋基金合作设立了一家不超过25亿美元的私募基金Yunfeng Fund III,L.P.，苏宁国际出资2.1亿美元。阿里巴巴和苏宁方面则互相持股，阿里巴巴通过淘宝中国控股实际控制的淘宝（中国）软件有限公司持有苏宁易购19.99%股份，系其第二大单一股东，故此次交易也构成关联交易。

作为国内领先的智慧零售服务商，苏宁易购此次参与爱康国宾私有化除了可能受到云锋基金、阿里巴巴方面的号召之外，其也有自己的考虑。该公司表示，在和爱康国宾股权层面加强战略合作的同时，双方也将在会员服务、社区服务、市场推广等方面开展广泛的业务合作，有效实现双方资源共享，业务协同发展。

如果爱康国宾私有化落地，也意味着其回A之旅踏出了第一步，但能否借助阿里巴巴、苏宁方面的资源实现扭亏翻盘，一切都还未知。