15亿元债券兑付困难，康得新股价跌停

材料巨头康得新（002450.SZ）正处于流动性的关键时刻。

1月15日，康得新公告称，由于公司流动资金紧张，2018年发行的第一期（18康得新SCP001）和第二期超短期融资券（18康得新SCP002）债券本息兑付存在不确定性。

公告显示，“18康得新SCP002”发行总额5亿元，利率为5.83%，本息兑付日为2019年1月21日，应付本息金额5.22亿元；“18康得新 SCP001”发行总额10亿元，利率5.5%，本息兑付日为2019年1月15日，应付本息金额10.4亿元。两只债券共应付本息约合15.6亿元。

对于原因，公司称，四季度以来受宏观金融环境及销售回款缓慢等诸多因素影响，公司的资金周转出现暂时性困难。

公司资产负债表显示，截至2018年9月底，公司资产负债率45.46%，截止2018年9月底账上现金余额150亿。

虽然账上现金充足，但在年底也要面临高额债务问题：截至2018年9月底，流动负债121亿元，其中短期借款61.8亿元，非流动负债45.9亿元，其中应付债券40.47亿元。

接连传来的坏消息也在加重上述危机。1月15日，康得新股价早盘封跌停，当日午间收于6.55元，跌8.77%，当日下午公司股价跌停，相对于2018年复牌前缩水超过60%。

流行性紧张也影响到公司项目进展：此前，在2018年12月29日，公司公告称，将延迟康得集团对康得碳谷的注册资本金到位时间及中安信股权置入时间，由原补充协议约定的2018年12月31日前完成，修改为2019年6月30日前完成。

康得碳谷高性能碳纤维产业平台项目一期项目于2018年2月25日开工建设，建设规模高性能碳纤维8950吨/年，配套高性能碳纤维原丝22000吨/年，目前36万平米土建工程进入收尾阶段，开始进行机电安装。预计2019年一期产能可实现建成投产。

更早前在2018年12月18日和21日，穆迪和惠誉分别将康得新评级下调为B3和B+，展望负面，新世纪评级将康得新由AA级下调至BBB级，并列入负面观察名单。

股票质押方面，截至2019年1月3日，控股股东康得集团持有公司股份8.5亿股，占总股本的24.05%，其中质押股份为8.4亿股，占其所持有股份的99.45%。

康得新成立于2001年，所在行业为高分子材料行业，主要产品为光学膜、预涂膜等膜材料，主要应用于消费电器、汽车、家居建材等行业。三季报显示，营业总收入108.35亿元，同比去年增长14.65%，净利润为22.01亿元，同比去年增长17.14%。在计划大幅扩张的同时，消费电器的销售在放缓，公司主业经营效率和股东收益率逐年下降，ROE从2014年底的20.92%降至今年三季度的11%。

此前在2018年11月7日，为纾解高质押率困境，康得集团与张家港城投、东吴证券达成战略合作。

其中，张家港城投将以债权承接等方式为康得集团提供流动性困境纾解。而东吴证券拟通过以自有资金及/或募集社会资本，设立资管计划等投资主体，协助张家港城投后续制定纾解风险方案。双方共拟出资27亿元。

2018年11月14日，公司公布了上述战略合作进展：目前已经开展质押债务梳理、情况排查、承债及转股方案设计等相关工作，为后续承接债务做准备。