东阿阿胶提价成瘾：是价值回归还是黔驴技穷

东阿阿胶又双叒叕提价了。

12月20日晚间，东阿阿胶（000423.SZ）发布公告称，为推动阿胶行业可持续发展，结合公司投入和市场供需情况，自公告之日起，公司重点产品东阿阿胶出厂价上调6%。

据东阿阿胶总裁秦玉峰介绍，此次涨价的产品仅限于阿胶块，不包括复方阿胶浆和桃花姬等其他产品。公开资料显示，阿胶块是上市公司最主要的收入和利润来源。

东阿阿胶上次调价是在2017年11月份，当时阿胶块、复方阿胶浆出厂价分别上调了10%、5%，同时零售价亦做出相应调整。据不完全统计，自2006年以来，东阿阿胶已经进行了19次提价。

有媒体报道，2001年，东阿阿胶的阿胶块零售价为每公斤80元。12月21日，财联社在东阿阿胶天猫旗舰店上查到，500克标准装的阿胶块零售价为2698元，即每公斤5396元。在过去的十数年时间，东阿阿胶的价格涨幅将近67倍。

此次涨价与前几次的原因相同，主要还是因为原材料驴皮供不应求而导致价格上升。东阿阿胶在2017年年报中就曾表示，公司的核心原料驴皮资源依旧紧缺,短期内无法缓解。西南证券最新研报认为，在行业内加大对假冒驴皮的检查后，供不应求趋势或将加剧，原材料成本增加的压力仍然较大。

财联社在食品产业网上查到的数据显示，2006年每张驴皮的价格为85元，如今已经飙升到2000元/张左右。

在秦玉峰看来，涨价并不见得是坏事，而是与“价值回归”战略呼应。

是价值回归还是黔驴技穷？

自从2005年，秦玉峰掌管东阿阿胶后，公司就开始实行“价值回归”战略。秦玉峰的态度一直是，东阿阿胶不是涨价，而是价值回归。“清朝时，阿胶的价格是白银3.2-4两/斤。上世纪30年代，北京同济堂参茸阿胶庄药目表上所印一斤阿胶16块大洋。”秦玉峰曾公开表示，“依照金银比价，阿胶价格应该在每斤5000-6000元。

从目前的价格来看，东阿阿胶的定价和秦玉峰心中的目标价仍有差距，阿胶价值回归依旧在路上。秦玉峰认为，从某种程度上考量，这也将有助于东阿阿胶进一步开拓高端市场。

然而，质疑的声音却不绝于耳。食品产业分析师朱丹蓬表示，目前的东阿阿胶有点黔驴技穷的感觉。在可创新空间不大、新品推广不成功的情况下，提价是东阿阿胶保持营收净利双增长的方式。不过，频繁的提价会让消费者反感，现在市场上可选择的产品较多，持续提价会让一部分消费者放弃购买东阿阿胶产品。

经济学家宋清辉和朱丹蓬的看法类似，他认为东阿阿胶近十年的利润增速全靠提价，但这样的涨价对消费者有百害而无一利，可能会失去大批忠诚但对价格敏感的消费者。

东阿阿胶三季报显示，公司前三季度实现营业收入43.84亿元，同比减少2.16%；归属股东净利润12.25亿元，同比减少1.73%。上述两位专家都提到，东阿阿胶的利润增速依靠提价，如今在增速出现负增长的情况下，东阿阿胶选择提价，不能排除借此提升业绩的可能性。

老字号流年不利

除了涨价风波，东阿阿胶今年还特别流年不利。2月，国家卫计委公益热线官微“全国12320”发表文章称，阿胶只是“水煮驴皮”。该微博迅速引发公众热议：吃阿胶到底有没有用？整个行业也因此备受质疑，作为行业老字号的东阿阿胶首先受到冲击，公司股价应声下跌。虽然“全国12320”很快就将微博删除并致歉，但是负面影响已经造成。

4月，又有媒体曝光阿胶糕造假。据报道，东阿县多家阿胶厂家用牛皮边角料甚至骡马皮做原料来做阿胶，更有知名企业委托当地厂家加工劣质阿胶糕。一时之间，消费者群情激愤，东阿阿胶再次受累“中枪”。

另外，东阿阿胶费力打造的新品牌“黑驴王子”亦是收益平平。公司想要借助新品牌构建完整产业线，实现从养殖到驴产品销售的全产业链掌控，以期找到新的业务增长点和提升市场竞争力。理想很丰满，现实却很骨感，“黑驴王子”在2017年仅实现净利润66.58万元。

在资本市场上，东阿阿胶股价今年以来一直呈现下跌趋势。12月21日，公司股价收报39.79元/股，相较今年1月的高点67.2元/股下跌超过40%。今天东阿阿胶开盘报39.73元，跌0.15%，也似乎表明市场并不看好提价。