对瑞典央行来说 退出负利率正变得更加困难

瑞典央行是否会在12月或2月加息？令那些一直呼吁结束负利率的人颇为懊恼的是，答案可能是两者皆非。

汇信指出，随着国内外经济增长放缓，瑞典央行面临的阻力越来越大。世界各地的同行不太可能伸出援手。欧洲央行距离首次收紧货币政策还有很长的路要走，美联储对加息前景的看法也不那么确定。

随着地平线上乌云密布，瑞典央行可能错失良机，或重演本世纪初被迫逆转一系列加息的一幕。

汇信援引瑞典北欧联合银行(Nordea Bank Abp)驻斯德哥尔摩的经济学家托比约恩·伊萨克松(Torbjorn Isaksson)表示，“能源价格已开始下跌，而克朗只是暂时提振通胀，这意味着加息的窗口正在逐渐关闭。”

“考虑到国内需求疲软和房地产市场脆弱，现在加息已经太晚了。”

虽然该行仍认为，“渴望加息”的瑞典央行将在12月加息，但它也警告称，本月加息“远未成定局”。

伊萨克松称，“如果12月不加息，那么短期内就不存在加息的风险。”

以下是瑞典央行可能无法加息的五个主要原因：

1。经济增长放缓

瑞典经济在第三季度出乎意料地萎缩，这是自2013年以来的首次季度萎缩。尽管许多分析师表示，这一发展主要是由暂时性影响造成的，但所有预测人士都认为增长已经达到顶峰。

虽然萎缩并未引起货币市场的任何重大反应，但瑞典银行(Swedbank AB)策略师巴·马格努松(Par Magnusson)表示，如果现在加息，央行将打破自己的历史模式。

“自瑞典央行在上世纪90年代中期引入当前的货币框架以来，在最新季度国内生产总值(GDP)数据为负、同时核心通胀率低于2%的情况下，该国央行从未加过息。”马格努松称。

2。疲弱的基础通货膨胀

在电价上涨的推动下，瑞典央行的目标变量——固定利率下的CPI——已经接近或高于2%的目标有相当一段时间了。但这种影响可能会减弱。

不包括能源在内的潜在通货膨胀率低于2%，这可能使瑞典央行不愿加息，除非按照预期加息。瑞典银行的马格努松认为，除非通胀高于瑞典央行11月1.7%的预估，否则该行不会在12月升息(这是他自己的看法，不是瑞典银行的官方看法)。

3。更强的克朗

瑞典克朗由于瑞典央行(Riksbank)的扩张性政策而持续疲软，它已经推高了通胀，但目前预计将会升值。

4。失业率上升

虽然失业率一直在下降，但预计还会再次上升。瑞典工会联盟(Swedish Trade Union Confederation)甚至呼吁瑞典央行推迟加息，因为担心加息可能会给劳动力市场降温。

5。家庭负债

在房价飙升和创纪录的低利率的刺激下，瑞典家庭几十年来一直在大举借贷。私人债务水平处于历史高位，瑞典央行需要谨慎对待利率，以确保不会损害家庭财务和消费。

（文章来源：友财网）