两年套现10.73亿后实控人又要顶格减持了，北信源股价大跌

熟悉的减持计划，熟悉的股价走势。

11月22日，北信源（300352.SZ）开盘大跌4.48%，截至收盘，报每股3.41元，跌4.76%。前一日晚间，北信源公告称，因公司战略发展需要及偿还债务，实控人林皓拟减持不超过8698.94万股公司股份，即不超过总股本的6%。

林皓目前持有北信源4.51亿股，占北信源总股本的31.13%。北信源称，本次减持计划实施不会导致公司控股股东和实际控制人发生变化。

界面新闻记者注意到，北信源上市六年来，曾四次推出高送转方案，致使总股本扩张超过20倍。其实控人林皓曾于2016年、2017年分别减持了占当时北信源总股本9.74%和3%的股份数量，合计套现10.73亿元。

11月22日，有投资者致电北信源，询问实控人的减持为何会涉及“公司战略发展”。接电工作人员称，此次林皓的减持是出于引进投资者等综合考虑，后续有进展会适时公告。

上市六年，四抛高送转

北信源是一家位于北京的信息安全厂商，于2012年在深交所创业板上市。据招股书显示，北信源上市前，林皓仅持有北信源3262.50万股，占总股本的65.25%。六年之内，林皓的持股数量缘何增长12.83倍至4.51亿股？答案是：高送转。

上市当年年度，在分配现金股利的同时，北信源即以总股本6670万股为基数，以资本公积金每10股转增10股。该利润分配方案实施后，林皓的持股数由此翻倍至6525万股。2013年度，北信源再次进行高送转，同样以资本公积金每10股转增10股，林皓的持股数再翻倍至1.31亿股。

2014年度，北信源未进行转增或送股利润分配，仅选择每10股派0.5元。2015年度，北信源重启高送转，以资本公积金向全体股东每10股转增9股，林皓再次因此获1.17亿股。2016年度，北信源抛出了额度更高的方案，以资本公积金每10股转增15股，林皓再次拿下2.97亿股。

高送转方案刺激之下，北信源股价短期内频频暴涨。如，北信源2013年1月20日晚间披露高送转方案时，公司股票收盘价为每股33.20元，但到除权除息前一天的2013年5月8日，北信源股价已上涨至每股54.51元，较披露前上涨64.19%。

此后几年中，北信源股价因高送转刺激而发生大幅上涨的时间点是2016年。当年11月21日晚间，北信源披露拟每股转增20股的高送转预案，公司股价此后连续两日暴涨，累计涨幅达20.6%。

不考虑定向增发的情况下，在2012年至2017年间，北信源的总股本因高送转增加了18倍，与实控人林皓所持股份12.83倍的增幅并不匹配。原因在于，限售期满后，林皓多次进行过减持套现。

实控人连续顶格减持，套现10.7亿

林皓所持的部分股份限售期于2015年届满。彼时，A股市场正值动荡时期，北信源股价持续下跌。作为控股股东，林皓承诺从2015年7月8日起6个月内，不通过二级市场减持北信源股份。

承诺期满后，2016年6月，林皓开始大幅减持北信源股票。公告显示，当年6月至7月期间，林皓通过大宗交易方式，合计减持5000万股（占北信源总股本的9.74%），套现9.01亿元。值得一提的是，受高管锁定承诺限制，林皓手中的流通股仅为6198.75万股。

2017年5月，证监会及沪深交易所出台“减持新规”，对上市公司大股东“大宗交易”的减持方式进行了限制，使得上市公司大股东再难利用“大宗交易”进行清仓式减持。

据《深圳证券交易所上市公司股东及董事、监事、高级管理人员减持股份实施细则》，大股东或特定股东采取集中竞价交易方式，在任意连续90个自然日内，减持股份的总数不得超过公司股份总数的1%；采取大宗交易方式，在任意连续90个自然日内，减持股份的总数不得超过公司股份总数的2%。

换句话说，在3个月内，上市公司大股东通过集中竞价及大宗交易方式，合计能减持的股份总数不会超过公司总股本的3%；6个月内，不会超过公司总股本的6%。

2017年11月2日盘后，北信源披露，林皓拟在六个月内以大宗交易、集中竞价交易等方式，减持不超过北信源总股本的6%股份。以此计算，北信源实控人林皓抛出的减持计划已经顶格。

此后，北信源股价持续下跌。截至当年12月28日北信源公告林皓提前终止减持，北信源股价已从每股5元跌落至每股3.94元，跌幅达21.2%。该减持区间内，林皓通过集中竞价及大宗交易方式，顶格减持了占北信源总股本3%的股份，套现1.72亿元。

两年间，林皓合计减持套现10.73亿元。数据显示，从2012年算起，截至2018年第三季度，北信源累计实现的净利润为4.48亿元。

如今，实控人再次抛出同样的减持计划，市场难免心慌。