从国资控股到委托表决权 *ST尤夫难道是个“大忽悠”？

11月19日，*ST尤夫（002427.SZ）公告称，北京航天智融科技中心（有限合伙）（下称航天智融）拟通过，包括但不限于接受苏州正悦企业管理有限公司（下称苏州正悦）委托的尤夫控股100%表决权、收购苏州正悦持有的尤夫控股100%股权等方式以获取*ST尤夫控制权，公司股票由11月19日起停牌。

苏州正悦是*ST尤夫的间接控股股东：根据公司三季报，公司的控股股东尤夫控股持股29.8%，由苏州正悦100%持股，实控人为颜静刚。

交易对手来头不小，背后是国资委控制的航天科工集团和港股上市企业中信股份（0267.HK）。

公开信息显示，航天智融成立于2018年4月，股东分别为航天科工投资基金管理（北京）有限公司（下称航天科工基金）和北京航天融创科技中心（有限合伙）。穿透后，中信股份持股15%，航天科工集团持股12.56%。

公告显示，航天科工基金系航天智融的执行事务合伙人。公开资料显示，航天科工基金成立于2012年，穿透后中信股份和航天科工集团分别持股30%和25.11%，目前旗下两只私募基金。

根据公司公告可发现，此次收购始于今年3月，已历经半年以上时间。随着收购细节逐渐露出水面，这场最初以“实力国资接盘”示人的收购却越来越“不真实”。

今年3月23日，公司公告称，苏州正悦拟将其持有的尤夫控股全部股权转让给航天科工资产管理有限公司（下称航天资产）、或其一致行动人及其指定的第三方。航天资产是中国航天科工集团公司的投融资平台，实控人为国资委。4月，航天智融成立。

公告还称，各方承诺将推动尤夫股份拓展航天市场，航天资产同意将适时注入优质航天类资产。

随后在5月16日，公司称苏州正悦与航天科工基金签订了意向协议，航天科工基金将发起设立基金收购尤夫控股的股权，该消息令公司的股价从5月16日开始连续打出5个涨停板。

对比上述3月及5月两次公告，最初交易方案还并未涉及中信股份，根据5月份的公告，航天资产指定的第三方即为上述航天智融和航天科工基金，航天科工系引入金融机构助力。中信股份旗下有银行、证券、信托等多项金融业务。

启信宝显示，航天科工基金在2017年底至2018年初股东和管理层进行了更换，中信股份控制的中信聚信进入，后者同时为中信信托的全资子公司。

最初收购协议的排他期为3个月，公司于今年5月和8月将排他期延长了两次，以3个月为单位，收购细节逐渐露出水面。

经过上述梳理可发现，公司仿佛离被收购越来越远。3月，公告称“全部股权转让”给航天科工系，到了5月则是“设立基金收购”，并引入中信股份，而在11月，公司又称可能不转让股权，委托控股股东的表决权这一方式也在考虑之内。

可见，在这8个月内，收购方的信心越来越不足。

这让人想起中融信托为*ST尤夫成立的纾困基金，该基金成立的消息与股权转让的消息在同一天发布：中融信托、晋中银行等意向设立一只总规模约64亿元的解困基金，但实际该基金规模只有9.1亿元，其中中融国际信托出资仅2亿元，这对*ST尤夫账上58亿元的负债来说远远不够。该基金在11月8日对*ST尤夫举牌，持股5%。

虽然道路坎坷、预期回落，但*ST尤夫的股价却是实实在在涨了。

受上述两大利好消息影响，*ST尤夫从低点7月9日至11月16日涨幅高达156.4%，期间共有24个涨停，完全与A股三大指数的走势相背离，股价已经恢复到暴跌一半的水平。

根据三季报，尤夫控股所持股票全部被质押和冻结，虽暂时无被平仓风险，但随着股价和市值恢复，该股份面临的风险越来越小。

公开资料显示，*ST尤夫是一家以工业长丝及产业用纺织品的生产销售为主业的公司，其实际控制人颜静刚还拥有两家A股公司——宏达矿业（600532.SH）和*ST富控（600634.SH）。

2018年1月，*ST尤夫及实控人颜静刚双双被中国证监会立案调查，理由均是“涉嫌违反证券法律法规”，随后公司还卷入民间借贷纠纷；5月，公司被会计事务所对其财务报告出具了“无法表示意见的审计报告”，被实行退市风险警示。

*ST尤夫股价大跌，从2018年3月开始，连续28个跌停板。

在11月19日的公告中，*ST尤夫称将在停牌后10交易日内披露相关事项并复牌，这则重磅消息如何收尾？