“牺牲”盈利保营收 单晶龙头隆基股份业绩下滑24.5%

单晶龙头隆基绿能科技股份有限公司（下称隆基股份，601012.SH）前三季度业绩喜忧参半。

受到“531光伏新政”的冲击后，这家光伏龙头企业的净利润同样受创——三季报显示，今年1至9月份，该公司实现归属于上市公司股东的净利润为16.91亿元，同比下降24.5%。而在第三季度，隆基股份净利润下滑显著，仅获得3.84亿元，同比下降61.8%。

但同时，隆基股份在营收方面维持了增长态势。前三季度，该公司实现营业收入146.7亿元，同比增长35.3%。其中，在第三季度，隆基股份获得了46.69亿元营收，逆势增长2.2%。

在“531光伏新政”的影响下，光伏产品需求走低，产品价格下滑。截至9月底，规格为156mm*156mm的单晶硅片价格降至0.47美元/片，第三季度降幅约7.8%；规格为156mm*156mm的单晶电池片价格则降至0.14美元/片，第三季度降幅约17.6%。

因此，在产品价格下降的情况下，隆基股份的盈利承压。毛利率数据显示，该公司前三季度的综合毛利率为22.2%，较去年同期减少了12.8个百分点。尤其是在第三季度，隆基股份的综合毛利率下降至21.3%，较去年同期减少了13.5个百分点。

主营产品价格持续下降之时，该公司业绩还受到存货减值的拖累。

由于产品需求受到影响，尽管隆基股份报告期内加大对产品的产销力度，但其存货数值同样攀升。三季报显示，今年前三季度，该公司的存货高达48.46亿元，较年初大幅增长103.6%。而部分存货面临减值计提，于是，隆基股份前三季度的资产减值损失达到了4.83亿元。值得注意的是，单单在第三季度，该公司便产生了约2.60亿元的资产减值损失，成为影响业绩的重要因素。

实际上，隆基股份的三季报数据比较明显地反映出，为了应对不容乐观的行业形势，该公司延伸规模效应，通过继续提升市场份额来度过危机。“531光伏新政”后，隆基股份如期按照原定计划进行扩产，与此同时，该公司还公布配股计划，拟建设5GW的单晶电池和单晶组件的项目。

这样的经营策略的确给该公司带来了不错的现金流。前三季度，该公司通过销售商品和提供劳务收到的现金金额为126.21亿元，是去年同期的1.8倍。其中，单单在第三季度，该公司通过销售商品和提供劳务收到的现金达到了42.67亿元，比去年同期还多了近10亿元。

此外，隆基股份也加大了对应收账款的管理。截至第三季度末，该公司应收账款为40.09亿元，较第二季度末减少了4.77亿元。